代幣化如何數(shù)字化改造和復(fù)興證券交易所

近年來(lái)，新興企業(yè)和企業(yè)涌現(xiàn)了新的融資方式。機(jī)構(gòu)不再僅僅依靠股票市場(chǎng)來(lái)籌集資金來(lái)支持其業(yè)務(wù)。在傳統(tǒng)上進(jìn)行IPO的地方，如今，企業(yè)可以探索多種途徑，包括私募股權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)投資，眾籌等等。由于流動(dòng)性問(wèn)題，合規(guī)性要求，進(jìn)入壁壘等等，眾所周知，常規(guī)股市正在失去光澤。來(lái)自世界各地的傳統(tǒng)證券交易所的利息和財(cái)富都在下降，并且失去了衡量一個(gè)GDP和經(jīng)濟(jì)狀況的重要性。在許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，退市已經(jīng)開(kāi)始超過(guò)上市公司的數(shù)量，證券交易所也難以生存，其中一些甚至合并以維持自己在當(dāng)今快速發(fā)展的資本市場(chǎng)中的地位。

現(xiàn)在是時(shí)候讓股票市場(chǎng)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，制作創(chuàng)新的新產(chǎn)品，并從根本上改善市場(chǎng)的客戶體驗(yàn)。采用新的商業(yè)模式以及新興技術(shù)可以催化跳板股票市場(chǎng)進(jìn)入數(shù)字時(shí)代。一種這樣的方法是使用由區(qū)塊鏈技術(shù)支持的令牌化。分布式分類帳技術(shù)可以在兩個(gè)方面革新股票交易所的經(jīng)驗(yàn)，從而增強(qiáng)外部功能，并為許多內(nèi)部流程帶來(lái)效率。這是如何做：

代幣可以用來(lái)數(shù)字表示各種主要資產(chǎn)類別-權(quán)益，債務(wù)，房地產(chǎn)，商品等-以及期貨和許多其他金融衍生產(chǎn)品。這些代幣化證券為客戶提供了很多好處，既可以用于新市場(chǎng)發(fā)行，也可以應(yīng)用于現(xiàn)有產(chǎn)品。它們使證券交易所能夠迅速將新的資產(chǎn)類別推向市場(chǎng)，降低進(jìn)入門檻，并為先前缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)打造活躍的二級(jí)市場(chǎng)。在內(nèi)部方面，與當(dāng)前的T + x相比，它們還有助于降低運(yùn)營(yíng)成本，最大程度地減少雙方之間的和解，并縮短定居時(shí)間。

與現(xiàn)有的系統(tǒng)需要多個(gè)中間人來(lái)處理交易并促進(jìn)結(jié)算(多次來(lái)回移動(dòng))不同，由分布式分類帳提供支持的數(shù)字系統(tǒng)將使流程自動(dòng)化，同時(shí)真正提高可視性和知名度。時(shí)間，向網(wǎng)絡(luò)中的所有參與者。

在客戶方面，證券的代幣化將使交易所可以使用智能合約將各種新的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)置于區(qū)塊鏈上的部分所有權(quán)中，同時(shí)還可以毫不費(fèi)力地創(chuàng)建所有新形式的可交易衍生品和其他類似產(chǎn)品。這將迅速為資產(chǎn)所有者創(chuàng)造一個(gè)可靠的新市場(chǎng)，在全球范圍內(nèi)增加對(duì)資本的利用，并吸引新時(shí)代的數(shù)字化精明投資者，從而釋放系統(tǒng)中的大量流動(dòng)資金。

由于多方使用一個(gè)共同的不可變賬本，因此使用區(qū)塊鏈可以幫助消除數(shù)字身份挑戰(zhàn)，提供增強(qiáng)的安全性并促進(jìn)全面報(bào)告以符合相關(guān)法規(guī)。

替換任何老化的，由證券交易所運(yùn)行的舊系統(tǒng)將是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。但是，在現(xiàn)有交易系統(tǒng)旁邊運(yùn)行由區(qū)塊鏈支持的平臺(tái)可能是入門的好方法。端到端系統(tǒng)將允許實(shí)時(shí)發(fā)行，管理和交易代幣化證券。這將包括一個(gè)集成的代幣化平臺(tái)，以將資產(chǎn)置于部分所有權(quán)中，在區(qū)塊鏈上以數(shù)字方式表示資產(chǎn)，將其公開(kāi)發(fā)行，然后通過(guò)流動(dòng)交易簿，訂單簿和有效匹配促進(jìn)資產(chǎn)的活躍交易發(fā)動(dòng)機(jī)。整個(gè)系統(tǒng)將需要可擴(kuò)展的用戶注冊(cè)和KYC流程，強(qiáng)大的安全性以及與法規(guī)遵從性相關(guān)的全面跟蹤和報(bào)告機(jī)制作為基礎(chǔ)。

證券化令牌和以數(shù)字表示的資產(chǎn)將對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。而且，證券交易所可以發(fā)揮關(guān)鍵作用。在世界各地，納斯達(dá)克，倫敦證券交易所和瑞士六大交易所等領(lǐng)先的交易所已經(jīng)在探索利用令牌化證券來(lái)改變其運(yùn)營(yíng)的方法。像直布羅陀證券交易所這樣的較新的交易所已經(jīng)向前邁出了一步，已經(jīng)開(kāi)始允許金融公司在基于區(qū)塊鏈的證券上進(jìn)行上市，而塞舌爾證券交易所的運(yùn)營(yíng)商最近成為了世界上第一個(gè)發(fā)行代幣化證券的證券交易所。 。

鑒于其在高度管制的金融世界中的執(zhí)照中心地位，股票交易所擁有獨(dú)特的機(jī)會(huì)來(lái)采用新興的業(yè)務(wù)模型和技術(shù)，回到創(chuàng)新的最前沿，并引領(lǐng)資本市場(chǎng)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。