通用電氣新的十億美元問(wèn)題 波音公司的MAX

就像通用電氣公司表示它在一些企業(yè)集團(tuán)最棘手的問(wèn)題上取得進(jìn)展一樣，波音公司737 MAX噴氣式飛機(jī)的擴(kuò)展基礎(chǔ)正在給其財(cái)務(wù)帶來(lái)新的壓力。長(zhǎng)期航空航天供應(yīng)商和商用飛機(jī)的主要買(mǎi)家通用電氣周三警告稱(chēng)，由于其工廠(chǎng)為飛機(jī)生產(chǎn)的發(fā)動(dòng)機(jī)數(shù)量較少而且無(wú)法獲得全額付款，因此今年的現(xiàn)金流可能會(huì)耗費(fèi)14億美元。MAX噴氣機(jī)由GE與法國(guó)Safran SA合作生產(chǎn)的LEAP發(fā)動(dòng)機(jī)獨(dú)家供電。

當(dāng)波音公司提供機(jī)身時(shí)，我們將獲得這些發(fā)動(dòng)機(jī)的報(bào)酬。這只是現(xiàn)金間的延遲，“通用電氣即將卸任的財(cái)務(wù)主管杰米米勒說(shuō)。

目前，這意味著通用電氣公司今年上半年沒(méi)有接受預(yù)期的6億美元，如果這架飛機(jī)仍然停飛，那么下半年每季度將無(wú)法再獲得4億美元。

通用電氣首席執(zhí)行官拉里·庫(kù)爾普說(shuō)：“如果我們看不到恢復(fù)服務(wù)，那么每季度就有4億美元可能會(huì)發(fā)生。”通用電氣對(duì)全年的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)進(jìn)行了修訂，要求現(xiàn)金流量在10億美元至負(fù)10億美元之間，這反映了MAX的延遲。

通用電氣今年放大了MAX中使用的發(fā)動(dòng)機(jī)型號(hào)的產(chǎn)量。該項(xiàng)目是該公司航空部門(mén)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，該部門(mén)在今年上半年占GE通用工業(yè)利潤(rùn)約50億美元的30億美元。LEAP也用于空客SE噴氣式飛機(jī)，已經(jīng)吸引了17,000多個(gè)訂單。GE還為MAX制造航空電子設(shè)備和其他部件。

投資研究公司戈登哈斯特(Gordon Haskett)的分析師約翰•英奇(John Inch)表示，“通用電氣與波音公司的狹隘財(cái)富密切相關(guān)。”他說(shuō)，一旦單通道MAX被批準(zhǔn)再次飛行，波音公司可能需要打折飛機(jī)的價(jià)格，這也意味著通用電氣的資金也會(huì)減少。

他說(shuō)：“你可能會(huì)在長(zhǎng)期航空故事中遇到新問(wèn)題，每個(gè)人都認(rèn)為這個(gè)問(wèn)題非常穩(wěn)固。”

由于通用電氣公司在其核心電力部門(mén)和金融部門(mén)的巨額虧損中苦苦掙扎，該航空部門(mén)現(xiàn)在是通用電氣收入最大的航空部門(mén)，近年來(lái)支撐了該企業(yè)集團(tuán)的業(yè)績(jī)。這些麻煩迫使通用電氣削減股息，并尋求出售主要業(yè)務(wù)部門(mén)的計(jì)劃。

波音表示希望在第四季度重啟MAX交付，但一些政府和行業(yè)官員預(yù)計(jì)它將在明年之前再次運(yùn)送乘客。自去年3月兩次致命事故發(fā)生后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)禁止MAX進(jìn)行商業(yè)航班。

由于數(shù)百架完成的噴氣式飛機(jī)堆積在停機(jī)坪上，4月份波音公司將其737架?chē)姎馐斤w機(jī)的月產(chǎn)量從52減緩至42架。波音公司高管最近警告說(shuō)，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)不批準(zhǔn)該飛機(jī)最終恢復(fù)服務(wù)，它們可能會(huì)進(jìn)一步放緩或停止生產(chǎn)今年。

卡爾普周三表示，“由于顯而易見(jiàn)的原因，我們的生產(chǎn)水平低于我們今年的生產(chǎn)水平。”他拒絕評(píng)論MAX生產(chǎn)再次放緩或完全停止的后果。

為AVE制造機(jī)身和其他部件的Spirit AeroSystems控股公司周三表示，200名工人已經(jīng)自愿退休，作為削減成本5%的努力的一部分，以應(yīng)對(duì)減產(chǎn)的影響。波音表示，由于MAX接地，它沒(méi)有削減人員。

通用電氣也是飛機(jī)制造商的頂級(jí)客戶(hù)之一。該公司的財(cái)務(wù)部門(mén)運(yùn)營(yíng)著世界上最大的噴氣式租賃公司之一，即Gecas。根據(jù)GE證券文件顯示，該公司擁有29架MAX飛機(jī)，其中25架租賃給有義務(wù)在接地期間繼續(xù)付款的客戶(hù)。

該文件顯示，Gecas已經(jīng)支付了150架飛機(jī)的預(yù)付款和融資承諾，以便與航空公司簽訂購(gòu)買(mǎi) - 租賃合同的另外19條。根據(jù)監(jiān)管文件，截至2018年底，Gecas擁有或訂購(gòu)了超過(guò)1,850架飛機(jī)。

總體而言，通用電氣公司擁有價(jià)值21億美元的MAX噴氣式飛機(jī)，上半年沒(méi)有發(fā)生任何減值費(fèi)用，因?yàn)樵摴绢A(yù)計(jì)這些飛機(jī)最終將交付并重新投入使用。

與此同時(shí)，波音公司最近推遲了其777X長(zhǎng)途噴氣式客機(jī)的預(yù)期首飛，并指責(zé)通用電氣的新型飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)出現(xiàn)問(wèn)題。通用電氣表示，它已經(jīng)重新設(shè)計(jì)了比預(yù)期更快耗盡的部件，并正在就此問(wèn)題與波音公司合作。

波音公司首席執(zhí)行官丹尼斯·穆倫伯格上周表示，由于該飛機(jī)在飛行前測(cè)試中表現(xiàn)良好以及我們正在進(jìn)行非發(fā)動(dòng)機(jī)活動(dòng)，預(yù)定航班顯然令人失望。“引擎問(wèn)題增加了時(shí)間表的風(fēng)險(xiǎn)。”

波音公司現(xiàn)在希望明年能夠駕駛777X飛機(jī)，并在2020年底前交付首批飛機(jī)。