A股市場新風向：低價股持續(xù)增加，績優(yōu)股脫穎而出

今年以來，A股市場上包括ST股在內的績差問題股遭遇重創(chuàng)，股價持續(xù)走低，低價股批量出現(xiàn)。截至5月31日收盤，股價低于1元的股票數(shù)量已達31只，創(chuàng)下歷史新高。此外，收盤價低于5元的股票數(shù)量也達到1035只，同樣創(chuàng)下歷史紀錄。對于這些低價股而言，股價跌破1元無疑是上市公司面臨終止上市風險的一道坎。

根據(jù)交易所的相關規(guī)定，當公司股票收盤價首次低于1元時，上市公司需在次一交易日開市前披露可能被終止上市的風險提示公告。當股票收盤價連續(xù)20個交易日低于1元時，將觸發(fā)退市機制，股票停牌，并在做出終止上市決定后被直接摘牌。近期，A股市場上股價低于1元的股票不斷增多，主要為ST股，涉及造假、審計問題、重整等多種原因。

低價股數(shù)量創(chuàng)歷史新高

清退劣質上市公司是今年資本市場發(fā)展的一個重要看點。新“國九條”明確指出，深化退市制度改革，加快形成應退盡退、及時出清的常態(tài)化退市格局。證監(jiān)會也進一步部署了相關工作，嚴格強制退市標準，拓寬多元化退出渠道，削減“殼”資源價值。從監(jiān)管層的態(tài)度和著力點來看，低質量上市公司被淘汰的速度正在加快，業(yè)內預計今年退市公司數(shù)量會有所增加，而ST股大概率會成為退市的主力軍。

這一趨勢也在具體案例中得以體現(xiàn)。5月31日起停牌的正源股份，成為2024年第一家因面值退市的非ST股票。6月4日晚，*ST深天發(fā)布公告稱，公司股票因市值低于3億元而存在退市風險，若連續(xù)20個交易日收盤總市值低于3億元，公司股票將被終止上市。這意味著，*ST深天可能成為首只因市值不達標而觸及交易類退市指標的公司。

即使退市，公司若存在違法違規(guī)行為，監(jiān)管部門仍會查處并追責。投資者若因退市公司違法違規(guī)遭受損失，可依法提起民事訴訟維護自身合法權益。

清退劣質公司，推動市場優(yōu)勝劣汰

股價低于1元的上市公司數(shù)量不斷增加，反映出市場對低質量公司的淘汰機制正在加速。上市公司若不想被市場“用腳投票”，需做到幾點：第一，遵紀守法，規(guī)范公司治理，嚴守信息披露紅線；第二，深耕主業(yè)、提升核心競爭力，推動公司高質量發(fā)展；第三，促進公司與投資者建立長期、穩(wěn)定、相互信賴的關系，積極回報投資者，提升投資者獲得感。

截至目前，有20只個股市值低于5億元。根據(jù)退市新規(guī)，主板A股（含A+B股）公司市值退市標準為5億元；科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司市值標準為3億元。這一退市新規(guī)將于2025年開始實施。

對于市場而言，出清劣質公司有利于市場優(yōu)勝劣汰，但短期來看，部分投資者可能沒有及時反應過來。新版國九條自4月出臺以來已有兩個月，監(jiān)管層給了緩沖期，但部分投資者可能未能仔細閱讀和重視。因此，投資者需要認真學習文件內容，重視相關變化，以明確投資方向。

“大而美”股票頻頻走強

股價低于1元的上市公司數(shù)量不斷增加的同時，“大而美”股票卻頻頻走強，眾多個股股價頻創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，大盤指數(shù)累計漲幅達到5.5%，而同期小盤股指數(shù)下跌7.81%，兩極分化明顯。

A股市場歷史上存在炒小盤股炒績差的習慣，小盤股短期回報高，但在目前的監(jiān)管形勢下，這種情況再現(xiàn)的概率不大。新國九條明確了“重分紅”“看績優(yōu)”的方向，而這是小盤股難以持續(xù)提供的。大盤股在當前政策背景和經(jīng)濟環(huán)境下保持優(yōu)勢，有望繼續(xù)主導市場。

盡管如此，中小盤股也并非沒有希望。受到情緒影響被錯殺的、業(yè)績良好的中小盤股未來仍有成長價值，市場情緒穩(wěn)定后，這些股票將得到修復。

A股市場的退市制度改革和監(jiān)管趨嚴正在推動市場的優(yōu)勝劣汰，提升市場整體質量。投資者應密切關注市場變化，調整投資策略，抓住優(yōu)質公司的成長機會。