A股市場(chǎng)新風(fēng)向：低價(jià)股持續(xù)增加，績(jī)優(yōu)股脫穎而出

今年以來，A股市場(chǎng)上包括ST股在內(nèi)的績(jī)差問題股遭遇重創(chuàng)，股價(jià)持續(xù)走低，低價(jià)股批量出現(xiàn)。截至5月31日收盤，股價(jià)低于1元的股票數(shù)量已達(dá)31只，創(chuàng)下歷史新高。此外，收盤價(jià)低于5元的股票數(shù)量也達(dá)到1035只，同樣創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。對(duì)于這些低價(jià)股而言，股價(jià)跌破1元無疑是上市公司面臨終止上市風(fēng)險(xiǎn)的一道坎。

根據(jù)交易所的相關(guān)規(guī)定，當(dāng)公司股票收盤價(jià)首次低于1元時(shí)，上市公司需在次一交易日開市前披露可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。當(dāng)股票收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元時(shí)，將觸發(fā)退市機(jī)制，股票停牌，并在做出終止上市決定后被直接摘牌。近期，A股市場(chǎng)上股價(jià)低于1元的股票不斷增多，主要為ST股，涉及造假、審計(jì)問題、重整等多種原因。

低價(jià)股數(shù)量創(chuàng)歷史新高

清退劣質(zhì)上市公司是今年資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要看點(diǎn)。新“國九條”明確指出，深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局。證監(jiān)會(huì)也進(jìn)一步部署了相關(guān)工作，嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，拓寬多元化退出渠道，削減“殼”資源價(jià)值。從監(jiān)管層的態(tài)度和著力點(diǎn)來看，低質(zhì)量上市公司被淘汰的速度正在加快，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)今年退市公司數(shù)量會(huì)有所增加，而ST股大概率會(huì)成為退市的主力軍。

這一趨勢(shì)也在具體案例中得以體現(xiàn)。5月31日起停牌的正源股份，成為2024年第一家因面值退市的非ST股票。6月4日晚，*ST深天發(fā)布公告稱，公司股票因市值低于3億元而存在退市風(fēng)險(xiǎn)，若連續(xù)20個(gè)交易日收盤總市值低于3億元，公司股票將被終止上市。這意味著，*ST深天可能成為首只因市值不達(dá)標(biāo)而觸及交易類退市指標(biāo)的公司。

即使退市，公司若存在違法違規(guī)行為，監(jiān)管部門仍會(huì)查處并追責(zé)。投資者若因退市公司違法違規(guī)遭受損失，可依法提起民事訴訟維護(hù)自身合法權(quán)益。

清退劣質(zhì)公司，推動(dòng)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰

股價(jià)低于1元的上市公司數(shù)量不斷增加，反映出市場(chǎng)對(duì)低質(zhì)量公司的淘汰機(jī)制正在加速。上市公司若不想被市場(chǎng)“用腳投票”，需做到幾點(diǎn)：第一，遵紀(jì)守法，規(guī)范公司治理，嚴(yán)守信息披露紅線；第二，深耕主業(yè)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展；第三，促進(jìn)公司與投資者建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定、相互信賴的關(guān)系，積極回報(bào)投資者，提升投資者獲得感。

截至目前，有20只個(gè)股市值低于5億元。根據(jù)退市新規(guī)，主板A股（含A+B股）公司市值退市標(biāo)準(zhǔn)為5億元；科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司市值標(biāo)準(zhǔn)為3億元。這一退市新規(guī)將于2025年開始實(shí)施。

對(duì)于市場(chǎng)而言，出清劣質(zhì)公司有利于市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，但短期來看，部分投資者可能沒有及時(shí)反應(yīng)過來。新版國九條自4月出臺(tái)以來已有兩個(gè)月，監(jiān)管層給了緩沖期，但部分投資者可能未能仔細(xì)閱讀和重視。因此，投資者需要認(rèn)真學(xué)習(xí)文件內(nèi)容，重視相關(guān)變化，以明確投資方向。

“大而美”股票頻頻走強(qiáng)

股價(jià)低于1元的上市公司數(shù)量不斷增加的同時(shí)，“大而美”股票卻頻頻走強(qiáng)，眾多個(gè)股股價(jià)頻創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，大盤指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到5.5%，而同期小盤股指數(shù)下跌7.81%，兩極分化明顯。

A股市場(chǎng)歷史上存在炒小盤股炒績(jī)差的習(xí)慣，小盤股短期回報(bào)高，但在目前的監(jiān)管形勢(shì)下，這種情況再現(xiàn)的概率不大。新國九條明確了“重分紅”“看績(jī)優(yōu)”的方向，而這是小盤股難以持續(xù)提供的。大盤股在當(dāng)前政策背景和經(jīng)濟(jì)環(huán)境下保持優(yōu)勢(shì)，有望繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)。

盡管如此，中小盤股也并非沒有希望。受到情緒影響被錯(cuò)殺的、業(yè)績(jī)良好的中小盤股未來仍有成長(zhǎng)價(jià)值，市場(chǎng)情緒穩(wěn)定后，這些股票將得到修復(fù)。

A股市場(chǎng)的退市制度改革和監(jiān)管趨嚴(yán)正在推動(dòng)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，提升市場(chǎng)整體質(zhì)量。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)變化，調(diào)整投資策略，抓住優(yōu)質(zhì)公司的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。