中概股永遠(yuǎn)值得懷疑，中通快遞硬剛“灰熊”，底氣從何而來？

灰熊于美國東部時間3月2日發(fā)布報告表示中通快遞存在著財務(wù)欺詐的行為，并且針對中通快遞存在內(nèi)部盜竊行為進(jìn)行指控。中通快遞于北京時間3月3日予硬核回應(yīng)稱這一報告沒有任何依據(jù)，其中包含著許多無根據(jù)的推測和錯誤，以及大量的誤導(dǎo)性的詮釋和結(jié)論。灰熊對本公司的業(yè)務(wù)模式及財務(wù)報告結(jié)構(gòu)缺乏基本的了解。對于中通公司公開文件也缺乏全面的解讀。

灰熊認(rèn)為中通快遞在中國物流市場上，作為激烈競爭的領(lǐng)導(dǎo)者之一，自詡為利潤水平在同行業(yè)的平均水平的兩倍以上，是通過少報成本，偽造財務(wù)報表得出的結(jié)果。另外灰熊還針對中通快遞的資本開支，員工人數(shù)以及收購等方面的問題都提出了質(zhì)疑，稱其中存在的下行空間至少有50%。認(rèn)為中通快遞的市值至少還有825億港元可以跌去。而中通快遞的創(chuàng)始人賴海松將承受其中的213億港元的損失。

中央財大會計學(xué)院副教授李哲針對灰熊做空報告所列舉出來的各個疑點，認(rèn)為其中很多都是沒有任何依據(jù)的推斷，是否真實還有待考究。

中通快遞的有關(guān)負(fù)責(zé)人在財聯(lián)社的報道中表示快遞企業(yè)的營收和單據(jù)收入實際上統(tǒng)計的口徑是不同的。主要的快遞企業(yè)向順豐控股屬于直營的模式，其收入包括全網(wǎng)的快遞收入，而加盟制的快遞企業(yè)的收入則只計算總部的收入。像申通快遞，圓通快遞，韻達(dá)股份這些國內(nèi)A股的上市公司，其單據(jù)收入和營收收入包括包括派費。而中通快遞的單據(jù)收入和營收則不包括派費，而且已經(jīng)將對網(wǎng)點的激勵扣除掉了。

另外也有業(yè)內(nèi)人士表示，正是由于各方面存在著一定差異，使得一些國際機(jī)構(gòu)對于中國的快遞公司在理解，上面有一定的出入。