歐洲央行的預(yù)測顛覆了市場

交易員們對市場感到失望，在歐洲中央銀行(ECB)今天上午出人意料地發(fā)表悲觀聲明后，他們拋售股票，買入債券。正如我在《圖表顧問》(Chart Advisor)昨日的通訊中提到的，預(yù)計歐洲央行將下調(diào)對歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測，以證明為歐洲銀行提供更多融資的合理性;然而，中國央行今天的悲觀程度令人吃驚。

不幸的是，歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)調(diào)整后的預(yù)測詳細(xì)說明了今年1.1%的預(yù)期增長率，比上次的預(yù)測低0.6個百分點。貿(mào)易保護(hù)主義等地緣政治風(fēng)險是此次調(diào)整的主要原因，這是自2014年前希臘金融危機(jī)以來的最低估計。

在下面的圖表中，我用一分鐘的蠟燭來說明交易員對歐洲央行關(guān)于歐元價值的聲明的反應(yīng)。如果你不熟悉匯率報價的運(yùn)作方式，重要的是要明白，如果歐元下跌，美元就會上漲。

正如我在過去幾個月多次提到的，美元走強(qiáng)對美國股市是一個問題，因為這會使美國出口產(chǎn)品更加昂貴，并使美國跨國公司賺取的國際利潤打折扣，這可能會延長當(dāng)前的調(diào)整。

歐洲央行實質(zhì)上計劃做的是，通過向銀行提供更多央行貸款的形式來放松貨幣政策。與量化寬松政策一樣，這應(yīng)會降低短期利率，這對資產(chǎn)價格應(yīng)該是利好消息，但歐洲央行的負(fù)面基調(diào)今天可能會讓交易員感到些許震驚。

德拉吉在新聞發(fā)布會上表示，"圍繞歐元區(qū)增長前景的風(fēng)險仍傾向于下行。"這樣的言論對該地區(qū)的銀行造成了沉重打擊，德意志銀行(Deutsche Bank AG)等銀行收盤時跌幅超過5%。在今日盤中短暫反彈后，標(biāo)普500指數(shù)收于短期新低。

值得注意的是，今天的聲明并不是全新的信息。從標(biāo)題上看可能會有這種感覺，但交易員們已經(jīng)知道歐洲央行的銀行貸款計劃，并下調(diào)了預(yù)測。我認(rèn)為，這一消息的基調(diào)與其說是對任何根本性變化的反應(yīng)，不如說是對股價的反應(yīng)。自遭遇短期阻力以來，股價已在下跌。從長期來看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷惡化對市場構(gòu)成風(fēng)險，但其下滑速度代表著正常的技術(shù)調(diào)整，而這種調(diào)整與一些壞消息不謀而合，而非大幅回調(diào)。