日前有網紅電商公司之稱的如涵控股遞交赴美IPO招股書 計劃在納斯達克上市

根據如涵提交的招股書顯示：如涵有113個簽約的網紅，2019財年前九個月實現GMV共22億人民幣，收入8.56億人民幣，虧損5750萬人民幣，有1.484億粉絲，91個自營網店(復購用戶39%)。淘寶中國持有其8.56%的股份。

事實上，這家公司在2015年之前業(yè)績平平，市場的普遍看法是“規(guī)模小，盈利能力差，不具有投資價值”。但是2016年公司控股股東易主后，開始強力爆發(fā)。

知名網紅推手成控股股東

與之前的業(yè)績平平相比，2016年這家公司的業(yè)績發(fā)生了神轉折。數據顯示，2015年年報營業(yè)收入302萬，到2016年中報就增長到7756萬元，而2016年底就達到了4.46億元;2015年年報營業(yè)利潤虧損252萬，到2016年中報扭虧為盈至305萬，到2016年年底營業(yè)利潤達3899萬元!

真是神一樣的速度。2016年營業(yè)收入中報同比增速4020.22%，年報同比增速達14653.55%!

那么2016年以后，這家公司開了怎樣的金手指?記者發(fā)現，這源于公司的控股股東發(fā)生變化。2016年4月，公司以定向發(fā)行的方式發(fā)行2300萬股人民幣普通股，募集資金1.762億元，發(fā)行后公司控股股東變更為馮敏。

馮敏何許人也?這是一位超級電商網紅推手。2014年，微博“帶貨王”張大奕與馮敏一拍即合開了淘寶網紅店，并用一年時間摘得銷量冠軍。2016年“雙11”期間，張大奕的淘寶店鋪銷量逾億元，并創(chuàng)造了2小時成交額近2000萬元的淘寶直播間銷售紀錄，成為“電商第一網紅”，“吸金”能力傲人。

嘗到甜頭的馮敏從此走上了網紅電商的道路。馮敏入主如涵控股后，并將如涵控股的經營模式確定為“網紅+孵化器+供應鏈”，公司開始進行一系列的轉型布置，相繼設立多個子公司，將運營團隊及無形資產“品牌”從原有公司注入掛牌公司旗下。

站在“網紅”風口

可以看到，公司主營業(yè)務從化妝品銷售轉移到服裝銷售的電子商務為主，以網紅為核心、18-35歲之間的年輕女性為主要目標群體，服裝銷售占收入的88.87%，其余的業(yè)務為化妝品、鞋包等。

那么銷售暴增的核心又是什么呢?答案就是站在“網紅”經濟模式的風口上。根據《2016中國網紅產業(yè)專題研究報告》分析，2016年網紅產業(yè)規(guī)模突破500億元，2018年將超過1000億元人民幣，2015-2018年復合增長率將達到59.4%。

而電商和直播則是網紅變現中最主要的方式。2016年服裝行業(yè)趨勢中，網紅經濟正逐步走向成熟，并不斷占領細市場份額。馮敏曾表示，“制造網紅”有著嚴格的流程。主要分為三個階段：第一個階段是尋找和發(fā)現苗子，這跟星探有點像;第二個階段是驗證能否成為網紅;第三個階段就是籌備團隊去開店。

背靠阿里大樹

2016年底，如涵控股正式在新三板定向發(fā)行股票4459186股(全部為無限售條件股份)，以96.43元/股的協(xié)議價格，募集資金4.3億元;與此同時，在認購人的名單中，阿里的身影赫然在列，出資3億元，認購如涵控股311.11萬股，占如涵控股總股本的9.58%，位列公司第四大股東。

除了阿里巴巴認繳3億元外，中信證券旗下青島金石灝汭認繳5000萬元，聯(lián)想控股旗下君聯(lián)資本認繳4000萬元，而這已是君聯(lián)資本第二次參投如涵控股，2015年10月，君聯(lián)資本領投如涵控股B輪融資，金額在數千萬元。

為何這些巨頭如此看好如涵控股?業(yè)內分析人士指出，網紅經濟作為新經濟中誕生的一個全新經濟角色，展現了互聯(lián)網在供需兩端形成的裂變效應，它在制造商、設計者、銷售者、消費者和服務者之間產生了全新的連接。

未來五年，網紅電商行業(yè)將持續(xù)處于快速發(fā)展階段，而行業(yè)的粗放型發(fā)展也將帶來較大的產業(yè)鏈提效的空間及機遇。

持續(xù)虧損是問題

不過，值得注意的是，從如涵控股的年報中可以發(fā)現一個很明顯的“特征”，即高營收，低利潤。

據年報顯示，公司2016年營收超過4.456億，同比增長超過146倍，但凈利潤卻僅為263.6萬元;到了2017年，營收繼續(xù)暴增近3倍，達3.05億元，但凈利潤卻虧損1531.9萬元;如涵控股最新的招股書顯示，公司2019財年前九個月收入8.56億元，凈虧損5750萬元。

網紅孵化其實是個苦差事，比如成本高企。網紅電商確實如人們通常所說的一樣省去了從淘寶、京東等平臺購買流量的成本，但是為了打造網紅、維持網紅的知名度和熱度需要花費一筆不菲的網紅維護費，其實就是變相的流量購買費用。