英偉達(dá)向數(shù)據(jù)中心投入70億美元

圖形芯片公司英偉達(dá)(NASDAQ:NVDA)周一同意以69億美元現(xiàn)金收購數(shù)據(jù)中心互連解決方案供應(yīng)商Mellanox。據(jù)報道，英偉達(dá)的出價超過了英特爾和Xilinx，盡管兩家公司都沒有證實(shí)參與競標(biāo)。

這筆交易達(dá)成之際，英偉達(dá)正面臨著兩大阻力，這兩大阻力正使英偉達(dá)最大的兩個業(yè)務(wù)部門脫手。在游戲市場，加密貨幣價格的暴跌降低了需求，導(dǎo)致渠道庫存過剩，并引發(fā)了需求最終能否穩(wěn)定的問題。在數(shù)據(jù)中心市場，來自云計算和超大規(guī)模客戶的需求不斷減弱，終結(jié)了英偉達(dá)(NVIDIA)持續(xù)增長的勢頭。目前英偉達(dá)的年業(yè)務(wù)規(guī)模為30億美元，而GPU的替代方案從長遠(yuǎn)來看可能會帶來麻煩。

去年第四季度，英偉達(dá)總營收同比下滑24%，該公司的業(yè)績預(yù)期是第一季度下滑31%。梅拉諾克斯收購案代價高昂，但它將給英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)帶來震動，有助于該公司明年恢復(fù)增長。

立刻提升

英偉達(dá)將以125美元的價格收購Mellanox的每股流通股，其企業(yè)價值總計約為69億美元。這筆交易不需要任何債務(wù)，英偉達(dá)堅如磐石的資產(chǎn)負(fù)債表為收購提供了充足的現(xiàn)金。截至今年1月的2019財年末，英偉達(dá)擁有74億美元現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和有價證券。

該交易預(yù)計將于2019年年底完成，這將給英偉達(dá)帶來更多現(xiàn)金。英偉達(dá)去年的自由現(xiàn)金流超過30億美元，但由于需求疲軟，今年這個數(shù)字可能會下降。不過，這筆資金應(yīng)該足以為英偉達(dá)已經(jīng)宣布的2020財年資本回報計劃提供資金。該公司將堅持今年通過股票回購和分紅向股東返還23億美元的計劃。

一旦交易完成，英偉達(dá)預(yù)計合并將立即增加非公認(rèn)會計準(zhǔn)則的毛利率、非公認(rèn)會計準(zhǔn)則每股收益和自由現(xiàn)金流。Mellanox是一家盈利的公司，2018年實(shí)現(xiàn)收入10.9億美元，凈利潤1.34億美元，自由現(xiàn)金流2.28億美元。Mellanox去年的非公認(rèn)會計準(zhǔn)則毛利潤率為69%，高于英偉達(dá)約62%的非公認(rèn)會計準(zhǔn)則毛利潤率。

英偉達(dá)無疑付出了高昂的代價。這筆交易對Mellanox的估值為69億美元，接近其銷售額的6.5倍，盈利的50倍，自由現(xiàn)金流的30倍。Mellanox是一家成長中的公司，2018年營收增長26%，一旦成為數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的一部分，英偉達(dá)可能會加速這一增長。但大型收購?fù)鶗_(dá)不到預(yù)期。

在數(shù)據(jù)中心上下了很大的賭注

英偉達(dá)一直非常成功地將其gpu銷售給數(shù)據(jù)中心，將其作為加速器，用于人工智能等計算密集型任務(wù)。但是，當(dāng)工作負(fù)載跨越多個節(jié)點(diǎn)時，需要足夠快地為這些超高速處理器提供數(shù)據(jù)。這就是Mellanox的互連技術(shù)發(fā)揮作用的地方。

英偉達(dá)在宣布這筆交易的新聞稿中表示:“未來，數(shù)據(jù)中心將被設(shè)計成擁有數(shù)萬個計算節(jié)點(diǎn)的巨型計算引擎，并通過它們之間的互連進(jìn)行整體設(shè)計，以獲得最佳性能。”“通過Mellanox，英偉達(dá)將優(yōu)化整個計算、網(wǎng)絡(luò)和存儲堆棧的數(shù)據(jù)企業(yè)規(guī)模的工作負(fù)載，為客戶實(shí)現(xiàn)更高的性能、更高的利用率和更低的運(yùn)營成本。”

這筆交易在戰(zhàn)略上是有意義的，英偉達(dá)正在阻止英特爾(Intel)等競爭對手為自己收購梅拉諾克斯。今年對英偉達(dá)來說將是艱難的一年，收入很可能會下降。不過，明年將Mellanox并入數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，應(yīng)該有助于重新推動增長。對這家圖形芯片公司來說，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)已成為一項非常重要的業(yè)務(wù)。