牛市收益刺激反彈風險回購

牛市收益刺激反彈風險回購

作為投資者信心衡量標準的保證金債務在第四季度跌至2017年12月以來的最低水平后，于2019年開始反彈。

經(jīng)紀公司TD Ameritrade Holding Corp.的首席市場策略師JJ Kinahan解釋說：“隨著標準普爾500指數(shù)的下跌，您將看到保證金水平下降。隨著它的回歸，它會以類似的方式復蘇。”市場觀察人士指出，保證金債務往往與廣義指數(shù)高度相關。

美國銀行美林(Bank of America Merrill Lynch)和其他公司的分析師表示，第四季度的回調表明股市已經(jīng)觸底并有望卷土重來。多頭信心盡管市場應繼續(xù)經(jīng)歷高波動性，類似于2016年2月和2011年9月下跌后的其他復蘇，但我們并未處于更嚴重下跌的早期階段。據(jù)華爾街日報報道，雖然飆升的保證金債務將有助于恢復牛市，但在大幅回落的情況下，它也會放大投資者的損失。

市場的拉力賽

(12月低點漲幅%)

標準普爾500指數(shù);16.6%

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù);17%

納斯達克綜合指數(shù);19.6%

保證金債務與市場反彈

最近的保證金債務激增既是市場看漲的信號，也是投資者對2018年避險環(huán)境的反對，以及買家面臨的風險急劇上升的一個指標。在標準普爾500指數(shù)創(chuàng)下2018年十年來最糟糕的年度表現(xiàn)之后，今年年初的漲勢標志著三十年來最好的一月表現(xiàn)。根據(jù)金融業(yè)監(jiān)管局(Financial Industry Regulatory Authority)的數(shù)據(jù)，在第四季度，投資者削減了他們用10年來最快速度購買股票的保證金債務金額，下調了900億美元，降至5542億美元。現(xiàn)在，許多華爾街和經(jīng)紀公司的高管表示，隨著市場的復蘇，貸款水平在過去一個月里穩(wěn)定或走高。

接受華爾街日報采訪的22歲投資人尼克雷斯坦尼借用他的投資購買了芯片制造商Nvidia Corp.(NVDA)和流媒體公司Roku Inc.(ROKU)等流行科技公司的股票。憑借現(xiàn)金和15,000美元的借款資金，該學生通過購買股票和扭轉他在12月份做出的短期投注，大致翻了一倍的購買力。Restaino先生計劃通過追加保證金債券購買更多股票。

“這是一個利用我所擁有的大量保證金的機會，”他說。

雷斯坦諾先生是越來越多的投資者之一，他們愿意為價值上漲的投資提供貸款。這種策略可以放大收益和損失，使投資者面臨再次大幅下跌的風險，就像Q4的暴跌一樣。如果投資者抵押品的價值下降得足夠多，經(jīng)紀人可以要求償還并在沒有達到追加保證金的情況下扣押支持貸款的證券。然后投資者也將負責任何余額。

根據(jù)“華爾街日報”，TD Ameritrade Holding Corp.(AMTD)和E * Trade Financial Corp.(ETFC)都表示保證金債務已穩(wěn)定下來。

“這確實是投資者對市場信心的指標或指標，”E * Trade首席執(zhí)行官Karl Roessner表示。“我們這方面的平衡有點上升。”

展望未來

由于無數(shù)因素包括美國貿易談判暫停，美聯(lián)儲關于加息的強硬言論，更具吸引力的估值以及強勁的企業(yè)利潤，投資者變得不那么謹慎了。由于標準普爾500指數(shù)從9月份的高點下跌近7%，因此向市場注入更多購買力將有助于進一步提振股市。然而，許多華爾街分析師認為市場容易受到與2018年相同的風險，包括全球經(jīng)濟增長放緩，尤其是中國經(jīng)濟增長放緩，中美貿易緊張局勢未解決，以及其他宏觀逆風。

值得注意的是，雖然一些投資者可能獲得豐厚的利潤，但是對于市場急劇下滑做好準備的長線投資者可能會遭受不成比例的巨額損失。