美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法放緩對(duì)第一季度增長(zhǎng)3.2％的放緩擔(dān)憂

美國(guó)經(jīng)濟(jì)不顧第一季度經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，克服長(zhǎng)期 政府關(guān)閉，貿(mào)易緊張局勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)不確定性以實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，這打破了分析師的預(yù)期。

周五，商業(yè)部門(mén)的初步數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在今年前三個(gè)月以年均3.2%的速度增長(zhǎng)，輕松超過(guò)華爾街預(yù)測(cè)增長(zhǎng)2.3%。與第四季度錄得的2.2%的擴(kuò)張速度相比，這也是一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

在今年早些時(shí)候的增長(zhǎng)恐慌引發(fā)債券市場(chǎng)的反彈之后，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)推動(dòng)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。共和黨人也很快就抓住了他們?yōu)槊髂甑倪x舉做準(zhǔn)備而焦急地關(guān)注經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題。這些數(shù)據(jù)平息了此前對(duì)美國(guó)即將陷入衰退的擔(dān)憂，并使經(jīng)濟(jì)有望在今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)有史以來(lái)最長(zhǎng)的擴(kuò)張。

但在令人印象深刻的整體增長(zhǎng)數(shù)據(jù)下，報(bào)告中的一些基本細(xì)節(jié)不那么活躍。消費(fèi)者支出從第四季度開(kāi)始放緩，增長(zhǎng)主要依賴于庫(kù)存增加，這可能會(huì)在今年晚些時(shí)候逆轉(zhuǎn)。這份報(bào)告將使美聯(lián)儲(chǔ)的政策審議工作進(jìn)一步復(fù)雜化，因?yàn)樗诳紤]下一次利率下調(diào)而不是上漲，因此正在衡量公司的總體增長(zhǎng)和抵御令人困惑的疲軟通脹的彈性勞動(dòng)力市場(chǎng)。

宏利資產(chǎn)管理公司(Manulife Asset Management)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅根•格林(Megan Greene)表示，“總體數(shù)據(jù)很好，但并不能反映特別強(qiáng)勁的需求，而且正受到其他因素的影響。” “消費(fèi)者并沒(méi)有遇到麻煩 - 但他們也沒(méi)有把它從公園里趕出去。”

投資者關(guān)注的是較為疲軟的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，紐約早盤(pán)交易中美國(guó)股市走低，導(dǎo)致債券反彈。當(dāng)天晚些時(shí)候股市回升 - 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收漲0.5% - 但基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率仍下跌3個(gè)基點(diǎn)，至2.5%。

弱于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)今年將暫停加息的預(yù)測(cè)，并提高了投資者對(duì)央行可能降息的預(yù)期。期貨市場(chǎng)估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前降息的可能性為66%，高于周四的61%。

BMO資本市場(chǎng)的利率分析師喬恩·希爾說(shuō)：“是的，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在整體基礎(chǔ)上看起來(lái)很強(qiáng)勁，但細(xì)節(jié)要弱得多，特別是在個(gè)人消費(fèi)和令人失望的通貨膨脹方面。”美聯(lián)儲(chǔ)政策的大部分內(nèi)容將會(huì)以通貨膨脹為指導(dǎo)。“

世界上最重要的經(jīng)濟(jì)體似乎已經(jīng)準(zhǔn)備好在今年年初急劇放緩，經(jīng)濟(jì)報(bào)告疲弱表明第一季度GDP增長(zhǎng)率可能低至0.2%。美國(guó)收益率曲線的短暫倒轉(zhuǎn)加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂 ，而全球經(jīng)濟(jì)方向的不確定性促使美聯(lián)儲(chǔ)放棄了今年提高利率的計(jì)劃。

從那時(shí)起，改善經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，更多鴿派中央銀行以及美中貿(mào)易談判取得進(jìn)展的跡象有助于恢復(fù)消費(fèi)者和投資者的信心。就在本周，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)均 重新進(jìn)入創(chuàng)紀(jì)錄的領(lǐng)域。

特朗普政府對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值報(bào)告表示高興，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在挑戰(zhàn)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)放緩的懷疑論者。“這部轟動(dòng)一時(shí)的GDP報(bào)告顯示，唐納德·J·特朗普總統(tǒng)的政策正在釋放美國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力，履行總統(tǒng)對(duì)3%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的承諾，并以更好的工作和更高的工資形式使美國(guó)工人受益，”威爾伯羅斯說(shuō)。商務(wù)部長(zhǎng)。

然而，由于通脹疲軟以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在疲軟的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)可能會(huì)降息，但全球前景的改善并沒(méi)有結(jié)束。根據(jù)周五的數(shù)據(jù)，消費(fèi)者支出在第一季度增長(zhǎng)了1.2%，從2018年最后三個(gè)月的2.5%大幅放緩。

國(guó)內(nèi)私人購(gòu)買(mǎi)者的實(shí)際最終銷(xiāo)售額(衡量私人國(guó)內(nèi)需求)在第一季度增長(zhǎng)2.6%后，第一季度上漲了1.3%。“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)顯示經(jīng)濟(jì)無(wú)可否認(rèn)地降溫，”牛津經(jīng)濟(jì)學(xué)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lydia Boussour說(shuō)。

與此同時(shí)，貿(mào)易和庫(kù)存推動(dòng)了GDP增長(zhǎng)的一半以上。這被消費(fèi)者減速以及非住宅固定投資放緩所抵消，后者增長(zhǎng)2.7%，低于之前的5.4%。住宅投資連續(xù)第五個(gè)季度出現(xiàn)萎縮。

紐約聯(lián)合信貸銀行(UniCredit)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Harm Bandholz在一份報(bào)告中說(shuō)：“總的來(lái)說(shuō)，今天的報(bào)告看起來(lái)比實(shí)際情況要好。” “凈出口的改善不會(huì)持續(xù)，而庫(kù)存的再次激增(現(xiàn)在是庫(kù)存快速增長(zhǎng)的連續(xù)第三個(gè)季度)很快就會(huì)逆轉(zhuǎn)。當(dāng)它發(fā)生時(shí)，這將成為增長(zhǎng)的主要阻力。“