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你可能聽過這樣的說法:“一群羽毛聚集在一起。”但你可能從未想過,由于政治偏見,這可能適用于你投資的共同基金。然而,這正是研究從妖異兮,在業(yè)務(wù)的州立圣地牙哥大學(xué)的福勒學(xué)院金融學(xué)助理教授,和M. Babajide Wintoki,在業(yè)務(wù)的堪薩斯大學(xué)醫(yī)學(xué)院金融學(xué)副教授,發(fā)現(xiàn)。
研究人員著手評估共同基金經(jīng)理是否傾向于將更多資金投入到由分享其政治意識形態(tài)或黨派關(guān)系的高管領(lǐng)導(dǎo)的公司。
在即將發(fā)表的研究中,這個問題的答案是肯定的。
“有一種一貫的模式,基金經(jīng)理可能會更多地投資于那些具有與他們相似的意識形態(tài)的領(lǐng)導(dǎo)者,”習(xí)說。
該研究調(diào)查了1,298家積極管理的共同基金的經(jīng)理以及16,655家公司的高管。
然后,他們根據(jù)響應(yīng)政治中心的數(shù)據(jù),比較了這些人從1990年到2016年捐贈給政治運(yùn)動的方式。該數(shù)據(jù)用于確定基金經(jīng)理和高管根據(jù)其凈捐款的政治傾向。
在比較這些數(shù)據(jù)時,研究人員發(fā)現(xiàn),與民主黨傾向的基金經(jīng)理相比,傾向于共和黨的基金經(jīng)理更多地分配給那些轉(zhuǎn)向同樣方式的公司 - 總凈資產(chǎn)的平均份額增加約8%。
與此同時,與民主黨傾向的基金經(jīng)理相比,共和黨傾向的基金經(jīng)理在民主黨人的公司中投入的凈資產(chǎn)減少了3%。
誠然,并非所有基金經(jīng)理都有政治偏見。研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)他們這樣做時,這些傾向可能會很昂貴。
研究表示,“黨派偏見程度較高的共同基金并不比那些偏見程度較低的基金表現(xiàn)優(yōu)異,甚至可能會受到基金業(yè)績略差的影響”。
研究表明,這對個人投資者來說也是代價高昂的。
研究表示,“黨派偏見偏多的基金表現(xiàn)略差于偏差較小的基金,并且基金特質(zhì)風(fēng)險大幅膨脹”。
這些傾向可能會出現(xiàn)多種原因。
一個是社會心理學(xué)。也就是說,人們傾向于對與自己有相似信仰的個人持積極觀點(diǎn)。
研究表明,具有類似政治觀點(diǎn)的基金經(jīng)理和公司高管也更有可能通過社交俱樂部和其他渠道互相交流。他們也可能生活在同一地理區(qū)域。
因此,在主動管理基金和指數(shù)基金之間進(jìn)行選擇時,個人投資者需要注意。
Wintoki說:“我們只是想提高人們的意識,即積極管理的基金會對個別經(jīng)理所動搖的投資組合做出更多決策。”“個人有偏好,生活經(jīng)歷,以及可能影響他們決策的偏好之一是黨派偏見。”
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