今年以來A股市場走強 基金發(fā)行市場火爆

借此東風(fēng)，3月21日頂著“陳光明”光環(huán)的睿遠(yuǎn)首只公募產(chǎn)品開售一小時就已吸引超百億元資金認(rèn)購。由于該基金A、C兩類份額分別設(shè)置了50億元和10億元的募集規(guī)模上限，一日售罄沒有懸念。

與此同時，基金清盤的速度也因行情回暖而有所放緩。證券時報記者通過Choice金融終端統(tǒng)計了解，截至3月22日，今年以來共有43只公募開放式基金清盤，其中股票型基金1只，混合型基金22只，其他為債券型基金。與去年同期共有54只公募基金清盤相比，整體清盤速度隨著行情的回暖有所放緩，同比下降20%。

基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從基金清盤的原因看，少數(shù)基金出于保本到期轉(zhuǎn)型需要進行清算，而多數(shù)基金產(chǎn)品由于業(yè)績不佳、規(guī)模萎縮、管理成本增加、運營效率降低等原因，選擇清盤。市場應(yīng)逐漸適應(yīng)基金清盤的常態(tài)化，這也是維持基金市場優(yōu)勝劣汰和新陳代謝的必經(jīng)之路。

清盤的三種類型

基金清盤是指基金資產(chǎn)全部變現(xiàn)，將所得資金分給持有人。清盤時刻由基金設(shè)立時的基金契約規(guī)定，持有人大會可修改基金契約，決定基金清盤時間。

目前國內(nèi)公募基金清盤主要有以下三種情形：一是觸發(fā)基金合同終止條款。按相關(guān)規(guī)定，開放式基金的《基金合同》生效后，連續(xù)20個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報告中予以披露;連續(xù)60個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等。例如3月16日，國投瑞銀和盛豐利債公告稱，截至3月15日，該基金的基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)60個工作日低于5000萬元，觸發(fā)了該基金基金合同終止的情形。根據(jù)《基金合同》約定，該基金將依法進入基金財產(chǎn)清算程序，無需召開持有人大會審議。

二是保本基金的合同到期終止。在3月19日清盤的天弘樂享保本混合基金便屬于此類。

三是基金持有人大會同意終止。在3月19日，新華精選低波動股票基金宣布，持有人會議審議并通過了“關(guān)于終止該基金基金合同的議案”。據(jù)披露，該基金由2014年4月成立的新華鑫安保本一號混合型證券投資基金轉(zhuǎn)型而來。Choice數(shù)據(jù)顯示，新華精選低波動股票基金清盤前凈值為0.8590元，累計凈值1.0723元，基金規(guī)模260.31萬元，2017至2019年(清盤前)收益率分別為4.85%、-31.04%、17.62%。

適應(yīng)基金清盤常態(tài)化

從基金家數(shù)來看，截至3月22日，公告產(chǎn)品擬清盤或進入清盤程序的基金公司有近30家，其中，有4家基金公司清盤數(shù)量在3只以上，清盤數(shù)量最多的達(dá)到4只。從清盤產(chǎn)品成立的年限來看，2016-2018年成立的基金占比較高?？傮w來看，有27家為觸發(fā)合同規(guī)定的清算條款而進入清算程序，有15家為基金持有人大會同意終止，1家為合同到期終止。

某基金研究人士表示，從三類基金清盤的情形看，少數(shù)基金出于保本到期轉(zhuǎn)型需要進行清算，而不少基金產(chǎn)品由于業(yè)績不佳、大規(guī)模贖回、管理成本增加、運營效率降低等原因，導(dǎo)致清盤風(fēng)險加大。一些“迷你化”基金產(chǎn)品與其在市場上苦苦支撐，不如加速清算，從而實現(xiàn)基金市場的優(yōu)勝劣汰和新陳代謝。

據(jù)了解，自2014年9月匯添富28天短期理財債基清盤退市，成為基金注冊制新規(guī)下首只主動清盤基金以來，當(dāng)年共有4只基金進入清算期。之后，越來越多的基金加入了清盤的隊伍，清盤退市正在成為新的市場化、常態(tài)化、法治化的選擇。2015年清盤基金數(shù)量上升到31只，2016年則下降到18只，3年累計53只基金清盤。不過，隨著基金的迅速擴容，到了2017年全年基金清盤數(shù)已超過100只，2018年更是達(dá)到了近400只。

一位中型基金管理層人士指出，市場上的基金數(shù)量已有5300只，并且還在持續(xù)增加中，公募基金牌照紅利已被明顯削弱。面臨如此龐大的基金池，容易使得資金向具有投研實力的大中型基金公司集中，優(yōu)勝劣汰下，一些基金出現(xiàn)清盤無可避免。成立時間較久的存量基金，經(jīng)歷了多年的市場考驗，往往會表現(xiàn)出強者恒強的特點。而小公司的新基金，想要長期站穩(wěn)腳跟，則難度不小。

招商證券分析師宗樂此前表示，建立健全成熟的基金發(fā)行和清盤流程是我國基金行業(yè)與海外成熟資管市場接軌的必由之路。市場應(yīng)逐漸適應(yīng)基金清盤常態(tài)化，這也是維持基金業(yè)生態(tài)健康的必要手段，對投資者來說，基金清盤并非壞事。