GO plc - 購買股票的好時(shí)機(jī)

在我們關(guān)于GO plc的股票研究報(bào)告的最新更新中，我們將我們的股票評(píng)級(jí)上調(diào)至買入姿態(tài)，一年期目標(biāo)價(jià)格為4.70歐元，截至撰寫本文時(shí)，其上漲幅度為18%。

GO被歸類為防御性股票，通常較少受到對(duì)經(jīng)濟(jì)的更大沖擊的影響，本質(zhì)上使其風(fēng)險(xiǎn)低于其他股票。

盡管預(yù)計(jì)在BMIT出售49%以及通過有線網(wǎng)絡(luò)在塞浦路斯投資的潛在增長(zhǎng)之后出現(xiàn)預(yù)期的特殊股息，GO目前的交易價(jià)格與其5年平均21.4倍的盈利一致。事實(shí)上，GO應(yīng)該可以分配價(jià)值約4000萬歐元的特別股息，相當(dāng)于每股0.39歐元?；谶@一假設(shè)，以及BMIT的IPO將成功，投資者將支付的實(shí)際當(dāng)前價(jià)格為3.59歐元，基于3.98歐元的最新價(jià)格。

根據(jù)過去12個(gè)月的表現(xiàn)，理論價(jià)格為3.59歐元，根據(jù)我們預(yù)測(cè)的2018財(cái)年每股收益0.185歐元，收益倍數(shù)降至20倍左右，這使其具有吸引力。

假設(shè)GO將保持其目前的每股0.13歐元的標(biāo)準(zhǔn)化股息水平，這是非?？尚械?，因?yàn)楦鶕?jù)2018年的預(yù)測(cè)收益，其股息支付率為70%，在當(dāng)前價(jià)格水平，該股票將提供一個(gè)相對(duì)有吸引力的理論紅利收益率為3.6%。

盡管其在馬耳他不斷增長(zhǎng)的核心業(yè)務(wù)，其對(duì)BMIT的持續(xù)投資以及對(duì)塞浦路斯的投資提供了增長(zhǎng)途徑。

特別提到Cablenet，我們預(yù)計(jì)Cablenet的收入將繼續(xù)增長(zhǎng)，并受到塞浦路斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持，以及通過與CYTA移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)達(dá)成的移動(dòng)虛擬網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商協(xié)議進(jìn)入移動(dòng)電話市場(chǎng)，該協(xié)議允許Cablenet進(jìn)入為其客戶提供完整的電信包。

將GO與BMIT進(jìn)行單獨(dú)比較，預(yù)計(jì)BMIT將以極高的派息率分配約4.4%的股息收益率。GO以70%的派息率提供3.6%的股息收益率，在觀察歷史派息比率時(shí)可以提供更多的股息增長(zhǎng)空間(根據(jù)我們的計(jì)算，這可能會(huì)增加到收益的80%)，盡管GO的商業(yè)模式需要更多因此，資本投資可以說是支付比率較低的理由。

如果投資者認(rèn)為BMIT在風(fēng)險(xiǎn)方面偏高，則應(yīng)將GO視為風(fēng)險(xiǎn)較低的替代方案，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，可以在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的基礎(chǔ)上提供更好的回報(bào)。