國(guó)際股票經(jīng)理麥哲倫金融集團(tuán)有限公司將其管理資金提升約4％至760億美元

今天上午，國(guó)際股票經(jīng)理麥哲倫金融集團(tuán)有限公司(ASX：MFG)將其管理資金(FUM)提升約4%至760億美元(加上其麥哲倫全球信托(ASX：MGG)籌集的2.77億美元)，以使其總FUM達(dá)到創(chuàng)歷史新高。

包括Magellan在內(nèi)的基金經(jīng)理受益于經(jīng)營(yíng)杠桿，其收入增長(zhǎng)快于產(chǎn)生利潤(rùn)增長(zhǎng)的成本，因?yàn)樗麄兛梢栽黾邮召M(fèi)的FUM而無(wú)需以員工的形式承擔(dān)額外成本。

例如，麥哲倫的旗艦全球基金運(yùn)營(yíng)額約為96億澳元，但可以輕松增加10億美元的FUM，而無(wú)需聘請(qǐng)額外的基金經(jīng)理或研究分析師。

它可能會(huì)導(dǎo)致其他業(yè)務(wù)成本的邊際增量成本，或者它向基金會(huì)計(jì)師和單位定價(jià)提供商，主流BPO(ASX：MAI)支付的費(fèi)用， 作為固定百分比的FUM，但這些是相對(duì)于收入的最小額外成本生長(zhǎng)。

重要的是，麥哲倫目前正在實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)杠桿放大的規(guī)模，如其截至2019年12月31日的六個(gè)月的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)所示，其利潤(rùn)和每股收益分別增長(zhǎng)62%和57%，平均FUM增長(zhǎng)率為35%。

它現(xiàn)在擁有的規(guī)模也意味著雖然凈FUM流量和投資業(yè)績(jī)?nèi)匀皇菢I(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵指標(biāo)，但股票市場(chǎng)走勢(shì)和貨幣波動(dòng)(澳元下跌時(shí)的FUM收益)現(xiàn)在正變得越來(lái)越有意義。

2月凈流入量為2.84億美元，這是一個(gè)可靠的結(jié)果，但由于管理著76,000,000美元，因此與投資業(yè)績(jī)或市場(chǎng)波動(dòng)相比，F(xiàn)UM流量現(xiàn)在變得不那么有意義了。

利潤(rùn)和股息的另一個(gè)有意義的決定因素是已知未知的績(jī)效費(fèi)用，盡管在2019財(cái)年下半年甚至保守地允許零績(jī)效費(fèi)用，但在21倍的預(yù)期收益預(yù)測(cè)中股票看起來(lái)并不特別昂貴。

當(dāng)然，如果它再次提供強(qiáng)勁的性能費(fèi)用，那么在今天的35.70美元的價(jià)格和更好的購(gòu)買價(jià)格下仍然會(huì)更便宜。

資產(chǎn)管理領(lǐng)域需要考慮的另一項(xiàng)業(yè)務(wù)是麥格理集團(tuán)有限公司(ASX：MQG)，而任何希望承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)以追求更高回報(bào)的人都可以尋找初級(jí)基金經(jīng)理Australian Ethical Investments Limited(ASX：AEF)。

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