收益率曲線和保證金債務(wù)發(fā)送沖突信號

重大舉措

美國國債收益率曲線有一個有趣的月份，因為它從曲線的腹部向外緩慢地向曲線的長端反轉(zhuǎn)。三年期國債收益率 - 目前是收益率曲線的最低點 - 首先在3月7日跌破1個月的國債收益率。

10年期國債收益率(TNX)延長了幾周，但最終在3月22日周五跌破了一個月期國債收益率。20年期國債收益率和30年期國債收益率仍然高于 - 月庫存收益率，但按照我們的走勢，我們可以看到收益率曲線的整個長期在下一個月或兩個月內(nèi)反轉(zhuǎn)。

那么為什么 反向收益率曲線 對股市很重要呢?為什么股票交易者應(yīng)該關(guān)注債券交易者對收益率曲線的影響?在過去，反向收益率曲線一直是股市下跌的先行者。平均而言，一旦國債收益率曲線反轉(zhuǎn)，股市需要八個月達到峰值并開始走低。

當(dāng)然，這是一個平均時間框架，因此股票市場的低迷可能遲??早會出現(xiàn)。而且僅僅因為過去發(fā)生過一次又一次的事情并不能保證它將來會再次發(fā)生，但這個信號有很好的記錄。

反向收益率曲線具有預(yù)示市場低迷的良好記錄的原因源于推動收益率曲線反轉(zhuǎn)的基本面。當(dāng)投資者對未來的經(jīng)濟前景感到緊張時，他們傾向于購買長期國債來保護他們的資本。對國債需求的增加推動國債價格走高，從而推動美國國債收益率走低。

如果投資者足夠緊張，他們甚至?xí)徺I收益率低于短期國債的長期國債，只是為了在較長一段時間內(nèi)鎖定收益率，預(yù)期美聯(lián)儲最終將被迫開始做空對抗經(jīng)濟放緩或衰退的期限率。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)做得非常好，暫時忽略了反向的國債收益率曲線。在上周五回落至關(guān)鍵水平2,816.94之后，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今天再次收于該水平之上 - 在此過程中為該指數(shù)創(chuàng)造了新的更高低點。

就像我上面所說的那樣，反向收益率曲線是一個長期指標(biāo)，可能需要一年多的時間才能發(fā)揮作用，而現(xiàn)在看來，交易者可能希望再次回升至標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) - 時間高點2,940.91。