星座品牌將恢復(fù)更快的利潤增長嗎

星座品牌 ' (紐約證券交易所代碼：STZ)過去幾年的財報并沒有把投資者在慶祝的心情。事實上，該公司股價在去年下跌了20%，盡管市場上漲了9%。對股票的擔(dān)憂包括啤酒投資組合中的營銷費用上漲，葡萄酒和烈酒細(xì)分市場陷入困境，以及與Constellation Brands最近對大麻專家Canopy Growth (紐約證券交易所股票代碼：CGC)的股權(quán)投資相關(guān)的收費 。

然而，Constellation Brands的核心業(yè)務(wù)并沒有表現(xiàn)出任何偏離管理層為2019財年制定的雄心勃勃的運營和財務(wù)目標(biāo)的跡象。投資者將在星期四報告其盈利結(jié)果時發(fā)現(xiàn)該酒精飲料巨頭是否達(dá)到了這些目標(biāo)， 4月4日。

啤酒和葡萄酒銷售

今年市場份額的故事很復(fù)雜。盡管管理層在最近幾個季度嘗試通過更高的營銷和廣告支持來榨取產(chǎn)量，但葡萄酒和烈酒部門正在萎縮。盡管做出了這些努力，Constellation Brands宣布其上一季度葡萄酒和烈酒產(chǎn)品組合的耗減量下降3% - 衡量零售消費量。首席執(zhí)行官Rob Sands和他的團(tuán)隊表示，他們期望通過專注于投資組合的優(yōu)質(zhì)方面獲得更好的結(jié)果。本周我們將發(fā)現(xiàn)，在本財年預(yù)計下降3%之后，這些舉措是否會讓該部門在2020財年恢復(fù)增長。

由于出貨量飆升14%，啤酒業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長，上季度耗盡增長8%。“Modelo和Corona品牌家族繼續(xù)受到抨擊，”Sands在1月份告訴投資者，此前優(yōu)質(zhì)進(jìn)口啤酒從行業(yè)最大的參與者中獲得了更多的市場份額。

周四，投資者將尋求確認(rèn)Constellation的既定啤酒品牌仍然超過行業(yè)，并且其最新的大型發(fā)布會Corona Premier正在滿足管理層的目標(biāo)。

盈利能力更新

葡萄酒和烈酒的銷售下降以及支持Corona Premier推廣的營銷支出增加，共同影響了2019年的盈利前景。在過去五個財政年度的每一年中，利潤增長了20%或更多，Constellation Brands的目標(biāo)是2019財年每股核心收益增長近10%。

深入研究該指標(biāo)，投資者希望看到該公司的優(yōu)質(zhì)飲料策略仍在取得成果的證據(jù)。這些勝利將出現(xiàn)在健康的價格趨勢中，特別是在啤酒市場，全年利潤的增長速度將略低于預(yù)期的11%銷售增長。如果管理層不得不提高廣告支出以保護(hù)銷量，那么葡萄酒和烈酒部門的保證金侵蝕可能更為顯著。

資本支出

即使最近盈利增長放緩，Constellation Brands的業(yè)務(wù)仍然會產(chǎn)生大量現(xiàn)金。因此，請尋找管理團(tuán)隊，說明它計劃指導(dǎo)Constellation Brands目前正在生產(chǎn)的年度運營現(xiàn)金流超過20億美元。

在2019財年，這筆現(xiàn)金用于擴(kuò)大和升級Constellation的墨西哥啤酒廠網(wǎng)絡(luò)，購買Canopy Growth的35%股權(quán)，并通過股息支付和回購將現(xiàn)金返還給股東。當(dāng)高管們關(guān)注新的財政年度時，他們可能會將這些優(yōu)先事項保留在業(yè)務(wù)上，進(jìn)行收購，并直接獎勵股東。這是一個幫助公司實現(xiàn)2013年以來驚人增長的公式，這種方法使Constellation Brands成為未來增長的最佳選擇。