隨著中國(guó)不斷涌現(xiàn) 綠芽在全球經(jīng)濟(jì)中崛起

在幾周之內(nèi)，各行各業(yè)的活動(dòng)都有所增加，并且關(guān)于經(jīng)濟(jì)衰退的言論更為溫和

最重要的是，一些全球焦慮似乎正在緩和。“已知的未知數(shù)” - 例如美中貿(mào)易戰(zhàn)和英國(guó)退歐 - 看起來(lái)像是被轉(zhuǎn)移到“已知的知識(shí)”籃子里。

這家大型投資銀行摩根大通密切關(guān)注全球“全行業(yè)產(chǎn)出PMI”3月份連續(xù)第二個(gè)月上漲，其“新訂單指數(shù)”也是如此。

采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) - 或采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(美國(guó)的ISM) - 每月調(diào)查業(yè)務(wù)，整理新訂單，產(chǎn)出，出口和就業(yè)意圖等數(shù)據(jù)。

高于50的結(jié)果表示擴(kuò)展，數(shù)字越大，活動(dòng)越大。PMI低于50表明情況正在倒退。

目前全球采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)不僅顯示出擴(kuò)張，而且擴(kuò)張速度正在加快。毫不奇怪，全球GDP也在增長(zhǎng)。摩根大通(JP Morgan)的經(jīng)濟(jì)學(xué)團(tuán)隊(duì)表示，就像一只燕子沒(méi)有成為一個(gè)夏天一樣，兩個(gè)月的全球采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)不一定會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)突增或放緩的情況 - 但至少是有希望的。

值得指出的是，全球PMI收益在很大程度上受到兩個(gè)因素的支撐：服務(wù)業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，而不是制造業(yè)，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的反彈。

迄今為止，澳大利亞普遍錯(cuò)過(guò)全球PMI反彈。

采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)雖然仍處于正值，但仍接近六年低點(diǎn)，前瞻性新訂單正在走弱。建筑行業(yè)的變種PCI正在收縮。

盡管如此，上周零售業(yè)仍有令人振奮的跡象，而由于資源行業(yè)的一些激烈的挖掘和抽水，2月份的月度貿(mào)易差額激增至近5億美元。

中國(guó)的刺激

摩根大通表示，全球復(fù)蘇的構(gòu)成可能有點(diǎn)不同尋常，但在中國(guó)在刺激經(jīng)濟(jì)方面比其他國(guó)家更具侵略性的情況下，這是有道理的。

瑞銀資源分析師Glyn Lawcock表示，除了歐洲正在進(jìn)行的斗爭(zhēng)外，美國(guó)，中國(guó)和英國(guó)等其他大型經(jīng)濟(jì)體的PMI和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)幾個(gè)月大宗商品需求將強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

“最新的需求指標(biāo)表明，由于貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和，等待中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施刺激措施在2019年下半年生效，因此需要恢復(fù)增長(zhǎng)，”勞科克博士說(shuō)。對(duì)于澳大利亞的大宗商品出口國(guó)而言，中國(guó)重新回歸擴(kuò)張應(yīng)該特別令人鼓舞。

“最新的讀數(shù)是增長(zhǎng)的第一個(gè)跡象四個(gè)月反映恢復(fù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之中緩解貿(mào)易爭(zhēng)端......我們認(rèn)為(經(jīng)濟(jì))增長(zhǎng)回暖順序[第二季]，” Lawcock博士指出。

然而，在PMI調(diào)查中，更悲觀的結(jié)果是制造業(yè)預(yù)期持續(xù)下降。

盡管美中貿(mào)易協(xié)議的成功結(jié)束可能會(huì)扭轉(zhuǎn)局面，但這些假設(shè)對(duì)全球商業(yè)投資來(lái)說(shuō)并不好。

摩根大通的David Hensley說(shuō)：“面對(duì)過(guò)去一年制造業(yè)指數(shù)的急劇下滑趨勢(shì)，全球服務(wù)業(yè)PMI的相對(duì)彈性令人印象深刻。”

全球制造業(yè)可能已經(jīng)穩(wěn)定下來(lái)，但它仍然沒(méi)有進(jìn)入第二季度。

“雖然全行業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)正在以建設(shè)性的方式發(fā)展，但產(chǎn)出和訂單都在增長(zhǎng)，如果服務(wù)業(yè)和制造業(yè)之間出現(xiàn)一些再平衡，我們會(huì)對(duì)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)改善感到更有信心， “亨斯利先生說(shuō)。

熊在奔跑

本周結(jié)束了熊市的壞消息，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的另一個(gè)“金發(fā)女郎”結(jié)果以及越來(lái)越樂(lè)觀的美中貿(mào)易談判將更快，而不是晚些時(shí)候提供可行的交易。

在去年美國(guó)政府關(guān)閉的影響下，就業(yè)增長(zhǎng)加速至近18個(gè)月以來(lái)的最快速度。

本周早些時(shí)候的單獨(dú)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)處于自1969年以來(lái)的最低點(diǎn)，而職位空缺數(shù)量則比失業(yè)工人多130萬(wàn)。

債券市場(chǎng)現(xiàn)在認(rèn)為，今年美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性不到50%，而“ 反向債券收益率”被視為一種求知欲而不是經(jīng)濟(jì)衰退的先兆。