金融市場的利率適應(yīng)了BCRA的新參考利率

關(guān)于年度賬單限額的增加，考慮了不同部門的具體情況以及最近的發(fā)展情況。例如，對于工業(yè)部門而言，微型企業(yè)現(xiàn)在被認(rèn)為是過去幾年平均高達(dá)21,990,000美元的微型企業(yè)，少量高達(dá)157,740,000美元; 中等付款1最高$ 986,080,000，中等付款2最高$ 1,441,090,000。

在2月的錯誤和3月的突然出現(xiàn)之后，金融市場的利率適應(yīng)了BCRA的新參考利率。值得記住的是，由于對通貨膨脹放緩的信念，受到壓力或誘導(dǎo)的貨幣實體在整個1月，特別是在2月觸及每年43.9%的底線時，驗證了參考利率的下降。但隨后現(xiàn)實強(qiáng)制重建50%的比率，然后回到68%的水平。

遠(yuǎn)離讓步的通貨膨脹繼續(xù)升級。3月(明天將知道官方數(shù)據(jù))和4月的預(yù)測并不是很好。參考率似乎一直保持在每年67%左右。在這種情況下，以不可調(diào)整的比索為固定期限儲蓄者提供的收益率似乎已經(jīng)穩(wěn)定下來。

應(yīng)該指出的是，在銀行持有Leliq的最后一次哥白尼轉(zhuǎn)變之后，預(yù)計高參考利率將轉(zhuǎn)換為比索固定期限的被動利率。其中一些發(fā)生在3月下半月，并在4月的第一天繼續(xù)。平均而言，在過去30天內(nèi)，固定期限利率上升了600至800個百分點(6%和8%)。盡管如此，參考利率和被動利率之間的差距仍然很高，約為2000個百分點(20%)。今年2月中旬的最低點差低于10%。因此，官方的意愿是當(dāng)時銀行外出并復(fù)制類似的被動利率，這意味著每年的平均利率超過50%。

然而，現(xiàn)實顯示了別的東西。例如，在過去30天內(nèi)，個人的固定期限比例高達(dá)100,000美元，每年從35%增加到43%。對于10萬美元到500,000美元之間的配售，它從36.5%調(diào)整為43.8%，而較大的金額則從50萬美元調(diào)整到100萬美元，從37.2%調(diào)整為44.6%，存款超過1美元百萬從38.9%到46.4%。也就是說，沒有人每年遠(yuǎn)程接近50%。只有在公司(即法人實體)的配售情況下，商定的費率接近甚至略高于每年50%(50.9%)。

因此，在過去的30天內(nèi)，持基準(zhǔn)利率和Leliq的規(guī)定(停止可以有銀行從65%上升到其存款的100%，價格在62集保障，在4月5日%)，收益率在經(jīng)歷30至60天(較長期利率下降)比索與儲戶，而不是公司，存款同意高達(dá)800個百分點的增長達(dá)不到50%。

目前似乎沒有任何跡象表明銀行會出于對固定條款更積極的斗爭。目前提供的費率將在短期內(nèi)維持。此外，顯然到目前為止，該策略在引誘儲蓄者轉(zhuǎn)向更多固定截止日期方面沒有太大影響。有必要了解交易市場現(xiàn)在如何隨著每日拍賣的國庫券和農(nóng)產(chǎn)品出口商的寬幅貨幣而發(fā)展。中間仍有令人不安的通脹數(shù)據(jù)。如果儲戶相信BCRA設(shè)法穩(wěn)定美元，可能會改善固定期限貸款。但不可忽視的是，它遵循貨幣基礎(chǔ)“零增長”的帝國，即次要貨幣的原材料。