賽普拉斯半導體計劃如何利用它們的增長

在賽普拉斯半導體公司(納斯達克股票代碼：CY)最近的金融分析師日，關鍵主題是如何 - 用管理層自己的話說 - “一個結(jié)構改進的公司”，激光聚焦于兩個關鍵的增長機會：互聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)(IoT)和汽車行業(yè)。

讓我們來看看這些市場，以及賽普拉斯半導體計劃如何利用它們的增長。

更智能的汽車

許多芯片公司都表達了對更智能，更多聯(lián)網(wǎng)車輛出現(xiàn)的熱情。賽普拉斯半導體公司在其分析師日的材料中甚至大膽宣稱“沒有賽普拉斯，自動駕駛汽車就不會發(fā)生”。

該公司的汽車產(chǎn)品組合包括各種產(chǎn)品，包括用于無線連接的微控制器，Wi-Fi和藍牙芯片，用于有線連接的USB-C芯片，稱為NOR閃存的專用計算機存儲器以及觸摸屏控制器。

賽普拉斯聲稱，在2016年至2018年期間，這些產(chǎn)品的銷售額按年復合增長率為14%。從2019年到2023年，該公司預計該部門的復合年增長率將達到 8%至12%。這將比往年更慢，但這種增長將來自不斷增加的基線。而且，坦率地說，在相對較長的時間內(nèi)保持這種速度將是非常令人印象深刻的。

推動公司的預期是對汽車中硅價格不斷上漲的預測。例如，賽普拉斯表示，在2018年，汽車無線連接解決方??案的典型美元價值約為11美元。到2023年，該公司預計將增加三倍至33美元。

賽普拉斯引用的另一個例子是自動駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)的不斷增加。該公司辯稱，NOR閃存是“高性能，故障安全，存儲解決方案”所必需的，并聲稱它能夠充分利用這一需求。該公司聲稱其NOR閃存“在100%的ADAS平臺上都是合格的”并且它“在50%的ADAS平臺中單一來源”。

在2018年，它擁有NOR閃存市場68%的份額，并預計NOR閃存美元內(nèi)容的總機會將從2018年的每輛汽車21美元增長到2023年的每輛汽車45美元。

物聯(lián)網(wǎng)

賽普拉斯追求的第二個增長機會是物聯(lián)網(wǎng)。從硬件角度來看，它在該領域的產(chǎn)品與其在汽車銷售中的產(chǎn)品重疊。事實上，該公司的可編程SoC(“PSoC”)芯片以及有線和無線連接芯片對這兩個領域都很常見，這應該使其能夠在其業(yè)務中廣泛利用其核心技術投資。

在分析師日的演示中，賽普拉斯談到了其最新PSoC 6芯片的優(yōu)點，聲稱它們在功耗，安全性和可編程性方面優(yōu)于競爭產(chǎn)品。管理層接著展示了一些案例研究，展示了PSoC 6芯片在實際產(chǎn)品中的優(yōu)勢。

例如，賽普拉斯的PSoC 6芯片是兩款可穿戴設備的核心 - Fitbit Charge 3健身追蹤器和Oura Ring睡眠追蹤器。賽普拉斯聲稱，PSoC 6將這些器件所需的關鍵功能集成到一個芯片中，并且足夠高效，可以為它們提供7天的電池續(xù)航時間。

所有這些都從財務角度轉(zhuǎn)化為什么?嗯，該公司聲稱，在2016年和2018年之間，其物聯(lián)網(wǎng)收入增長了39%的復合年增長率，遠遠超過其他業(yè)務。賽普拉斯預計，物聯(lián)網(wǎng)市場將保持2019年至2023年間增長最快，預測復合年增長率在12%至14%之間。該公司預計，到2023年底，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務將成為其最大的收入來源。

投資者外賣

賽普拉斯提出了一個令人信服的案例，它已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)樽非笾匾?，可持續(xù)的長期增長機會。汽車和物聯(lián)網(wǎng)芯片市場看起來已經(jīng)有所增長，賽普拉斯的產(chǎn)品組合似乎已經(jīng)準備好利用這一增長。事實上，賽普拉斯認為其“重要市場”的收入增長速度將超過整個行業(yè) - 或者換言之，它預計未來幾年將在這些市場中獲得份額。

對這一增長的一個阻礙是賽普拉斯2018年收入的很大一部分來自所謂的“遺留”市場，該公司預計這些收入將從2019年到2002年以每年2%到4%的復合率下降。 2023.(該公司最近還宣布剝離其NAND業(yè)務，此舉將大幅削減其傳統(tǒng)市場收入。)

盡管如此，賽普拉斯認為，從2019年到2023年，它的年收入將以7%至9%的速度增長，我認為這種預期是可信的。如果該公司充分利用其機會，該股票可能會比未來幾年的交易價格高出很多。