電源管理芯片制造商正在加倍連接

安森美半導(dǎo)體 (納斯達(dá)克股票代碼：ON)最近宣布有意收購WiFi技術(shù)專家Quantenna (納斯達(dá)克股票代碼：QTNA)，讓小型公司的股東從交易前公告價格上漲近20%。隨著Quantenna的12個月收入僅為2.2億美元，10億美元的價格標(biāo)簽看起來很陡峭。然而，WiFi硬件正在增長，而且Quantenna正在幫助提高連接技術(shù)的性能。這就是ON的想法。

高性能，高增長的Wi-Fi

隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，Quantenna開發(fā)了新的WiFi解決方案，提高了速度和連接可靠性，并為該技術(shù)開辟了新的用途。Quantenna的功能之一，多用戶MIMO(多輸入多輸出)可能聽起來很熟悉; MIMO是為新的5G移動網(wǎng)絡(luò)提供動力的核心技術(shù)之一，通過相同的無線電信道實現(xiàn)多個數(shù)據(jù)信號。這家小型半導(dǎo)體制造商還開發(fā)軟件服務(wù)及其芯片，以幫助其終端客戶使用MIMO WiFi。

Quantenna的解決方案正在多個學(xué)科中使用，如智能家居設(shè)備，無線互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和商業(yè)無線互聯(lián)網(wǎng)需求。銷售也在快速增長。2018年收入比2017年增長25%至2.2億美元 - 包括第四季度同比增長52% - 全年調(diào)整后收益增長104%。事實上，自2016年底股票上市以來，收入幾乎翻了一番。

這就是為什么ON落戶Quantenna的一個重要原因。ON確實認(rèn)為，在交易完成一年后(這預(yù)計將在2019年下半年發(fā)生)，這兩家公司之間的年度協(xié)同效應(yīng)將達(dá)到2600萬美元，但是快速增長的高性能WiFi行業(yè)的兌現(xiàn)可能會有所幫助ON繼續(xù)其自身的擴張步伐(收入增長 6%，2018年調(diào)整后盈利增長 34%)。此外，鑒于ON去年銷售額為58.8億美元的毛利率為38.1%，Quantenna的毛利率為49.6%將有助于提升ON的毛利率。

補充資產(chǎn)

然而，ON并不打算讓Quantenna技術(shù)單獨行動。ON具有相當(dāng)大的規(guī)模，可為汽車制造商，工業(yè)公司和移動網(wǎng)絡(luò)提供商提供電源管理和藍(lán)牙芯片。WiFi半導(dǎo)體現(xiàn)在將被添加到混合中，ON認(rèn)為它將具有來自現(xiàn)有客戶的交叉銷售機會。在汽車行業(yè)尤其如此，電動汽車和新的連接選項正在崛起。

除了交叉銷售外，ON還認(rèn)為其更大的銷售渠道也將有助于Quantenna在未來幾年加速發(fā)展。這是一個重要的觀點，因為到2020年，整個MIMO WiFi芯片組的銷售額預(yù)計將以每年27%的速度增長。從現(xiàn)在到2022年，該公司的WiFi產(chǎn)品總可尋址市場將從20億美元增加到40億美元以上。Quantenna現(xiàn)在只占整個市場的一小部分，但是進入ON生態(tài)系統(tǒng)，它可以從不斷增長的WiFi市場和市場份額增長中受益。

因此，Quantenna的10億美元的價格目前看起來很昂貴，但如果執(zhí)行得當(dāng)，它可能成為未來幾年安森美半導(dǎo)體的巨大增長引擎。