其中一位代理人披露了電報的成本和債券放置的其他詳細信息的費用

VTB資本，代理放置電報的紐帶之一，估計帕維爾·杜羅夫的使者從$ 2.2十億到$ 124十億在2022年，VTimes寫，理由是合格投資者投資銀行的材料。

UPD： VTimes今天報道，VTB Capital否認電報業(yè)務的估計差價為2-124億美元。

為了評估Telegram，VTB Capital將其與社交網(wǎng)絡和在線廣告領域的五家類似公司進行了比較。通過對EV /銷售倍數(shù)(公司價值與其銷售額之比)進行比較，得出了22億美元的估算值。1,240億美元的估算是基于EV / DAU倍數(shù)的比較-公司價值與每日服務受眾數(shù)量的比率。

根據(jù)Region Asset Management MC的資產(chǎn)經(jīng)理Alexey Skallabanovich的說法，后者的乘數(shù)通常用于評估成長中的IT公司，并顯示了使者的最大成本。同時，專家指出，由于對此類公司進行評估的復雜性，評估的差異可以被認為是可以接受的。

VTB Capital預測，到2022年底，Telegram的收入將達到2億美元左右，使用每月電報頻道中5億活躍用戶的數(shù)據(jù)和4300億次出版物瀏覽量來得出。

VTimes的一位消息人士(是此次配售的參與者)不同意VTB的計算-其估計為50到1000億美元。

至于之前未知的安置詳情，收集申請的主要期限今天即3月10日結束。最初的盈利目標是每年7%，每六個月支付一次息票。整個配售期為5年，融資額超過10億美元，債券的配售將完全是場外交易(無需招股說明書的上市和注冊)。這將使Telegram披露較少的有關自身的信息，但為投資者提供其他選擇，例如在潛在IPO中將債券轉(zhuǎn)換為股票的前景。

在投資銀行的資料中，電報債券被稱為“對于風險偏好增強的投資者來說是一種有趣的工具”。以下是可能在交易所進行交易的選項：

10%的折扣-如果IPO早于3年后進行;

15%的折扣-如果首次公開募股晚于三年后，但晚于四年后進行;

折價20%-如果首次公開發(fā)行是在債券發(fā)行之日起四年之后進行的。

根據(jù)Skallabanovich的說法，五年期高質(zhì)量俄羅斯發(fā)行人的收益率通常每年不超過2.5%(美元)，而7%對應于第三級證券，通常被稱為“投機性”。例如，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)連續(xù)八年以每年2.95%的價格籌集20億美元，奧松以7.5億美元的1.875%的價格發(fā)行了可轉(zhuǎn)換的五年期債券。

UFG財富管理投資部副主任Yevgeny Pundrovsky認為Telegram債券具有很高的風險，因為即時通訊工具沒有現(xiàn)金流。但是，Telegram可以輕松收回成本，因為其每位用戶每年的成本僅為1美元。專家說，類似服務的年收入為每位用戶8-10美元。