Dovish ECB未能提升通脹觀點(diǎn) 加息推遲

倫敦(路透社) - 投資者已將2020年中期歐元區(qū)利率上升的預(yù)期推遲至2020年中期，這表明歐洲央行將不得不將利率維持在低于該銀行目前預(yù)期的水平。

此外，還有人懷疑歐洲央行是否能夠?qū)⑼浕謴?fù)到長(zhǎng)期接近2%的目標(biāo)，其中衡量歐元區(qū)通脹預(yù)期的關(guān)鍵指標(biāo)將于周五觸及兩周低位。

歐洲央行周四推出了最早的危機(jī)后第一次加息至2020年的時(shí)機(jī)，削減了其增長(zhǎng)和通脹預(yù)期，并為銀行提供了一套新的廉價(jià)貸款以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

但投資者并不認(rèn)為歐洲央行能夠達(dá)到甚至達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，并推動(dòng)他們對(duì)未來(lái)加息的預(yù)期。

隔夜和遠(yuǎn)期Eonia利率之間的差異 - 歐元區(qū)的銀行對(duì)銀行利率提供投資者如何看待歐洲央行利率軌跡的一些跡象 - 意味著10個(gè)基點(diǎn)的加息現(xiàn)在只是完全價(jià)格在2020年底。

在周四會(huì)議之前，預(yù)計(jì)到2020年中期將首次加息。ING的下圖：

(圖：市場(chǎng)推遲加息投注鏈接：https：//tmsnrt.rs/2EVGCjs)

另一個(gè)衡量市場(chǎng)利率預(yù)期的Euribor利率期貨也表明到2020年12月將加息。

法國(guó)興業(yè)率利率策略師Ciaran O'Hagan表示，“您可以查看所有這些利率以獲得指示，但它們都給出了相同的答案 - 加息預(yù)期將在明年年底推出。” Generale(PA：SOGN)。

“這非常值得注意，因?yàn)榫驮趲讉€(gè)月前，我們正在考慮今年年中的加息預(yù)期。”

由于疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)和英國(guó)脫歐風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，全球投資者重新評(píng)估了對(duì)央行緊縮政策的預(yù)期。

據(jù)熟悉該討論的消息人士透露，歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下降后，通過(guò)推動(dòng)意外慷慨的刺激計(jì)劃，甚至讓溫和的利率制定者措手不及。

減少(多)長(zhǎng)

“有理由認(rèn)為歐洲央行需要保持低于指導(dǎo)日期的利率，因?yàn)槿绻憧纯此麄兊?021年的通脹預(yù)測(cè)，你需要某種形式的住宿才能達(dá)到這些增長(zhǎng)水平，”ING高級(jí)負(fù)責(zé)人說(shuō)。利率策略師Benjamin Schroeder。

進(jìn)一步表明歐洲央行的新指引促使投資者重新評(píng)估利率和通脹前景，長(zhǎng)期通脹預(yù)期回落。

五年，五年的通貨膨脹通貨膨脹率下降至1.45%，本周早些時(shí)候的交易價(jià)格高達(dá)1.51%。

大和資本市場(chǎng)(Daiwa Capital Markets)經(jīng)濟(jì)研究主管Chris Scicluna表示，“市場(chǎng)上有些人剛剛意識(shí)到通貨膨脹不會(huì)很快發(fā)生。”

他表示，雖然五年期五年遠(yuǎn)期匯率并非對(duì)未來(lái)歐元區(qū)通脹的不合理解讀，但它仍然看起來(lái)“有點(diǎn)強(qiáng)勁”。

該措施由歐洲央行密切跟蹤。

“我們的通脹預(yù)測(cè)弱于歐洲央行，”Scicluna說(shuō)。“我們不僅經(jīng)濟(jì)不溫不火，而且美國(guó)和中國(guó)正在放緩。歐洲央行很難將通脹率提高到1.5%甚至更高。”