當(dāng)前的地緣政治環(huán)境正朝著股票和債券都無效的時(shí)期發(fā)展

伯恩斯坦正在追蹤兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，這兩個(gè)指標(biāo)都處于第二次世界大戰(zhàn)以來的最低水平：全球政府債務(wù)和央行購買黃金。

該公司辯稱，當(dāng)前的地緣政治環(huán)境正朝著股票和債券都無效的時(shí)期發(fā)展。

“我們表明，根據(jù)目前的股票估值以及之前周期的類似點(diǎn)，黃金和股票給予更多類似的回報(bào)...... [對]股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，”伯恩斯坦說。隨著經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，伯恩斯坦建議投資者關(guān)注黃金和黃金礦業(yè)股以降低風(fēng)險(xiǎn)。

該公司周一發(fā)布的全球量化交易策略小組發(fā)表了一份題為“持有黃金的強(qiáng)有力理由”的說明。

“我們表明，根據(jù)目前的股票估值以及之前周期的類似點(diǎn)，黃金和股票給予更多類似的回報(bào)...... [對]股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，”伯恩斯坦說。

“地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的重大轉(zhuǎn)變和近乎創(chuàng)紀(jì)錄的政府債務(wù)增加使得其他潛在的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)更加值得懷疑，也帶來了引發(fā)通貨膨脹的誘惑，從而進(jìn)一步增強(qiáng)了黃金的情況，”該說明補(bǔ)充道。

伯恩斯坦正在追蹤兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，這兩個(gè)指標(biāo)都處于第二次世界大戰(zhàn)以來的最低水平：全球政府債務(wù)和央行購買黃金。伯恩斯坦說，前者“制造了制造通貨膨脹的誘惑”。該公司表示，只要美國在全球GDP中的份額繼續(xù)下降，后者就是“一種可能持續(xù)下去的趨勢”。伯恩斯坦表示，當(dāng)前的地緣政治環(huán)境正朝著股票和債券都不會起作用的時(shí)期 - 因此推動(dòng)投資者走向黃金。

“持有黃金的問題在于長期實(shí)際收益為零。但是，顯而易見的是......有一段時(shí)期，其他傳統(tǒng)的'無風(fēng)險(xiǎn)'來源以國庫券的形式返回，未能提供無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，“伯恩斯坦說。“這些往往處于地緣政治不確定時(shí)期或大量債務(wù)累積之后。”

在股票市場嚴(yán)重下滑期間，伯恩斯坦發(fā)現(xiàn)黃金“是最具防御性”的商品。該公司研究了之前的四次市場衰退 - 1972年至1974年，1987年，2000年至2002年以及2007年至2009年。在四種情景中，黃金礦業(yè)股票密切跟蹤商品的價(jià)值并且“至少設(shè)法實(shí)現(xiàn)正基準(zhǔn)相對回報(bào)， “伯恩斯坦說。