Gluskin Sheff的Onex交易顯示仍然需求旺盛的高凈值客戶

加拿大財富管理領(lǐng)域的另一項重大交易是強(qiáng)調(diào)交叉銷售對高凈值客戶的潛在價值，這一細(xì)分市場在低費(fèi)用投資產(chǎn)品帶來的破壞中仍然備受追捧。

上周五，總部位于多倫多的私募股權(quán)公司Onex Corp.宣布以4.45億美元的價格收購加拿大財富管理公司Gluskin Sheff + Associates Inc.，該公司表示將“擴(kuò)大可用的產(chǎn)品套件”到多倫多基于Gluskin Sheff的高凈值和機(jī)構(gòu)客戶。

“通過將Gluskin Sheff的公共證券投資平臺與Onex的私募股權(quán)和私人債務(wù)平臺相結(jié)合，兩家公司的客戶將擁有更多的投資選擇，”Onex董事長兼首席執(zhí)行官Gerry Schwartz在一份新聞稿中表示。

到目前為止，投資者對這場比賽微笑，這仍然受到各種批準(zhǔn)和結(jié)束條件的影響。周一，Gluskin Sheff的股票上漲超過29%，推動股價超過Onex的每股14.25美元的收購價，Onex的股價也在周一上漲。Canaccord Genuity分析師Scott Chan指出，該交易的潛在好處包括“在有吸引力(高凈值)的客戶空間中增加(Gluskin Sheff)強(qiáng)大的分銷能力”，并通過增加股票，對沖基金和投資級信貸來擴(kuò)大Onex的投資能力。

Chan表示，“交叉銷售能力”也應(yīng)該幫助Gluskin Sheff留住客戶，此前該公司管理的資產(chǎn)從2018年12月31日起降至82億美元，從去年9月30日下降7億美元。

CIBC Capital Markets分析師Marco Giurleo在一份報告中寫道：“我們認(rèn)為，在獨立的基礎(chǔ)上獲得這樣一個倍數(shù)將需要凈流量的重大轉(zhuǎn)變以及提高性能費(fèi)用，這對于短期內(nèi)來說都是一個挑戰(zhàn)。”在Gluskin Sheff。

“另一方面，與Onex等知名合作伙伴的合并提供了一個穩(wěn)定客戶流量的機(jī)會，并通過引入令人垂涎的另類投資策略來提升公司的盈利能力。”

與去年財富管理部門的大型交易相關(guān)的交叉銷售相關(guān)理由：新斯科舍銀行以26億美元收購MD財務(wù)管理。根據(jù)豐業(yè)銀行的一份報告，這筆交易提供了一個機(jī)會，可以增加財富業(yè)務(wù)的市場份額，并在專注于醫(yī)生的MD Financial專注的高凈值領(lǐng)域“捕捉主要的銀行業(yè)務(wù)關(guān)系”。

Onex-Gluskin Sheff交易(預(yù)計將于2019年上半年完成)包括一筆1330萬美元的破發(fā)費(fèi)Gluskin Sheff將支付給Onex，如果交易由于某些原因沒有關(guān)閉，包括如果出價更高的話扼殺它。

“考慮到GS董事會和管理層的交易支持以及提供的28%溢價(超過Gluskin Sheff在周五收盤時的股價)，我們認(rèn)為闖入者提供更高價格的概率很低，”Giurleo寫道。 。

加拿大皇家銀行資本市場分析師Geoffrey Kwan表示，鑒于Gluskin Sheff過去幾年的股價下跌，他們也認(rèn)為此次收購“可能會成功”，并且該公告“不應(yīng)該過于令人驚訝”。

“雖然我們喜歡GS的長期增長潛力，但目前充滿挑戰(zhàn)的基本面可能會在短期內(nèi)限制GS的股價，因此這筆交易為GS股東提供了在短期內(nèi)實現(xiàn)價值的機(jī)會。”