必須對(duì)收益率曲線感到緊張 但美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然堅(jiān)挺

芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)查爾斯埃文斯周一表示，當(dāng)收益率曲線趨于平緩時(shí)，市場(chǎng)會(huì)感到緊張是可以理解的，盡管他仍對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景充滿信心。

在許多人認(rèn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)不利的預(yù)兆中，基準(zhǔn)美國(guó)10年期國(guó)債的收益率周一進(jìn)一步跌至亞洲三個(gè)月以下的水平，過去的反轉(zhuǎn)意味著經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

收益率曲線周五自2007年中以來首次出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

埃文斯稱倒置為“非常狹窄”。

“我們必須考慮到長(zhǎng)期利率已經(jīng)長(zhǎng)期下降，”埃文斯在瑞士信貸(SIX：CSGN)亞洲投資會(huì)議上發(fā)表評(píng)論稱，美聯(lián)儲(chǔ)表示其結(jié)束收緊和放棄2019年進(jìn)一步加息的計(jì)劃

“其中一些是結(jié)構(gòu)性的，與低趨勢(shì)增長(zhǎng)，較低的實(shí)際利率有關(guān)，”他說。“我認(rèn)為，在這種環(huán)境下，收益率曲線比歷史上更平坦，這可能更為自然。”

在會(huì)議期間，埃文斯在接受采訪時(shí)告訴CNBC，他可以理解為什么投資者更“注意，等待和期待”，美聯(lián)儲(chǔ)也在做同樣的事情。但是，他補(bǔ)充說，經(jīng)濟(jì)基本面“好”，他預(yù)計(jì)今年的增長(zhǎng)率將在2%左右。

“你的第一反應(yīng)是'哇'，這比我們的要少”，我認(rèn)為這是錯(cuò)過了這個(gè)信息。“

他后來告訴記者，目前經(jīng)濟(jì)震蕩的風(fēng)險(xiǎn)并非異常高或低。

暫停的時(shí)間

關(guān)于貨幣政策展望，埃文斯在會(huì)議上表示，現(xiàn)在是美國(guó)中央銀行暫停并采取謹(jǐn)慎立場(chǎng)的好時(shí)機(jī)，并補(bǔ)充說他預(yù)計(jì)在明年下半年之前不會(huì)加息。

他表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，但通脹預(yù)期已經(jīng)走低，中國(guó)及其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲弱，英國(guó)脫歐的不確定性以及美國(guó)財(cái)政刺激措施的影響逐漸減弱。

幾個(gè)月前，利率政策投票的埃文斯表示，貨幣政策既不寬松，也不限制。

“我認(rèn)為有些事情阻礙了通貨膨脹，我希望看到通貨膨脹上升。所以我自己的道路是不要期望到明年可能會(huì)增加基金利率，可能是下半年，”埃文斯說。

他表示，即使價(jià)格確實(shí)開始上漲，“考慮到今天出現(xiàn)的通脹壓力微弱，目前對(duì)我來說，升至2.25%至2.5%并不是一個(gè)大問題。”

該評(píng)估顯示埃文斯已經(jīng)為進(jìn)一步加息設(shè)定了相當(dāng)高的標(biāo)準(zhǔn)，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)首選指標(biāo)的通脹率并沒有超過美聯(lián)儲(chǔ)自金融危機(jī)前的2%目標(biāo)。

他補(bǔ)充說，由于下行風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫，不確定因素普遍存在，美聯(lián)儲(chǔ)等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是謹(jǐn)慎的做法。

他還表示，如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩或通脹過低，可能會(huì)降息。

這與政策制定者亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁拉斐爾博斯蒂克的看法相呼應(yīng)，他們周五表示，兩種可能性都在他面前。

今年1月，埃文斯表示，假設(shè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2019年三次加息。

上周，美國(guó)央行維持利率在2.25%至2.5%的范圍內(nèi)穩(wěn)定。新的預(yù)測(cè)顯示，17位美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者中有11位預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)利率變化，而12月份只有兩位。

這種出人意料的溫和信號(hào)讓金融市場(chǎng)在明年的降息中迅速定價(jià)。