英國石油公司的股息在中立大約三年之后已經(jīng)增加了一次

BP (NYSE：BP)從英國石油公司，這是什么這個綜合性石油巨頭被稱為時縮短它的名字的深水地平線災難在2010年展開。這對英國石油公司來說是一次毀滅性的打擊，坦率地說，這對整個石油工業(yè)來說都是如此。多年以后，看起來英國石油公司已經(jīng)走了一大步。它是否比埃克森美孚公司 (紐約證券交易所股票代碼：XOM)更好買入，這是該行業(yè)最大的名字?

他們現(xiàn)在的樣子

BP為投資者提供5.7%的收益率。?？松梨诘氖找媛蚀蠹s為4% - 仍然值得注意，但顯然要低得多。其中一個巨大的差異是，?？松梨诘墓上⒁呀?jīng)連續(xù)36年增加，而英國石油公司的股息在中立大約三年之后已經(jīng)增加了一次。

然而，回過頭來看，BP的股息記錄看起來更不令人印象深刻。在Horizo??n災難發(fā)生后，該公司暫停了四個季度的股息。當股息歸還時，它被削減了一半。當然，這有很好的理由，包括應對災難的巨大成本。然而，值得注意的是，?？松?989年埃克森瓦爾迪茲在阿拉斯加擱淺時處理了自己的災難。那是大約30年前的事情......這意味著埃克森美孚設法繼續(xù)增加股息并同時應對災難。

公平地說，兩次災難之間存在規(guī)模差異。但?？松梨诘墓上⒏櫽涗浽谄渫兄惺鞘浊恢傅?，并且明顯優(yōu)于英國石油公司，即使它沒有提供相同的當前收益率。也就是說，這里有一個有趣的細微差別。?？松梨诘氖找媛誓壳罢幱跉v史范圍的高端，達到20世紀90年代以來的最高水平。事實上，產(chǎn)量僅略低于瓦爾迪茲災難發(fā)生時的產(chǎn)量。BP的股息收益率大約是處理Horizo??n混亂時的一半。

多一點看法

退出并從估值角度看待這對，?？松_始變得越來越有趣。?？松梨诘挠行钨~面價格接近20世紀80年代以來的最低水平。事實上，這個比率低于?？松郀柕掀潪碾y發(fā)生時的比例。在過去十年中，?？松梨诘挠行钨~面價格繼續(xù)普遍走低，目前處于1.8倍左右。

BP的有形賬面價值與其長期歷史相比較低，但自2015年以來一直在改善。在過去十年中，該比率現(xiàn)已接近其范圍的高端。絕對數(shù)字是2.1倍。相比之下，?？松雌饋砗鼙阋恕?/p>

其中一個巨大差異是，埃克森美孚的產(chǎn)量在過去幾年中一直在下降，2018年，2017年和2016年都有所下降。這些年來，BP的產(chǎn)量有所增加。當一家公司在基于耗盡的業(yè)務中生產(chǎn)下降時，這并不是一個好兆頭(一旦你將一桶石油從地下拉出來，它就不能再被拉出來)。難怪投資者對?？松梨诒硎颈^。

但是在?？松梨?018年中期出現(xiàn)了重要的方向轉變。第二季度和第三季度之間的產(chǎn)量較高。然后在第三和第四季度之間再次。該公司在美國境內(nèi)的生產(chǎn)實現(xiàn)了這一優(yōu)勢，這只是該公司排隊的眾多增長型項目之一。如果這種好轉開始看起來更像趨勢，投資者可能會獎勵埃克森美孚的股票。事實上，?？松梨诘墓蓛r在2019年初上漲了18%左右，而BP的股價上漲了大約15.5%。英國石油公司表現(xiàn)不錯，但投資者可能會重新考慮他們對?？松梨诘臍v史低估值