蘋果正在為紋理付出代價(jià)

圍繞蘋果公司(納斯達(dá)克股票代碼：AAPL) 收購作為Apple News +主干的Texture的一個(gè)重大謎團(tuán)，就是蘋果付出的代價(jià)。這家科技巨頭去年從未正式披露過這個(gè)價(jià)格標(biāo)簽，季度現(xiàn)金流量表只能告訴你這么多。值得一提的是，監(jiān)管文件顯示，蘋果在2018年第一季度的業(yè)務(wù)收購中花費(fèi)了1.32億美元(扣除現(xiàn)金收購)，在此期間，它還從硅谷數(shù)據(jù)科學(xué)公司收購和/或收購了buddybuild和技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

投資者現(xiàn)在終于知道蘋果公司支付了多少 - 而且這很多。

蘋果公司支付了近5億美元

“紐約郵 報(bào)”昨天報(bào)道，蘋果公司最終將支付高達(dá)4.85億美元用于支付紋理。這筆款項(xiàng)包括向四家出版商(Conde Nast， Meredith，Hearst和Rogers)提供1億美元的預(yù)付款，這些出版商創(chuàng)建了開發(fā)該服務(wù)的合資企業(yè)，以及私募股權(quán)公司KKR，該公司已投資5000萬美元然而，該報(bào)告沒有提到參與合資企業(yè)的其他兩家出版商時(shí)代和新聞集團(tuán)，所以目前還不清楚他們的股份發(fā)生了什么。KKR通過出售給Apple退出了投資。

iPad上顯示Apple News +界面

圖片來源：APPLE。

根據(jù)該報(bào)告，除了預(yù)付1億美元之外，蘋果公司還在第一年向這四家出版商支付了1.45億美元的“最低”，另外至少還有第二年和第三年的2.4億美元。隨著時(shí)間的推移，這將使總成本達(dá)到4.85億美元或更多。

該報(bào)告還指出，在收購時(shí)，Texture有大約240,000名訂閱者，這與前紋理CEO John Loughlin 在2016年另一份報(bào)告中對(duì)郵政的評(píng)論大致相符，該報(bào)告稱這項(xiàng)服務(wù)已經(jīng)吸引了“數(shù)十萬”付費(fèi)用戶。據(jù)報(bào)道，Apple News + 在前兩天內(nèi)抓獲了20萬名試用用戶。蘋果公司正在關(guān)閉5月底的Texture，令A(yù)ndroid用戶感到沮喪。

這主要是許可費(fèi)用嗎?

然而，隨后三年的付款是特殊的。對(duì)于初學(xué)者來說，考慮到一個(gè)用戶基數(shù)將會(huì)產(chǎn)生約2880萬美元的年度訂閱收入，因此對(duì)于估值來說，一個(gè)4.85億美元的價(jià)格標(biāo)簽在估值方面沒有多大意義。紋理沒有增長太多，可能無利可圖，并且?guī)缀醪皇歉锩缘姆?wù)。

相反，如果收購價(jià)格為1億美元，代表本季度與收購相關(guān)的現(xiàn)金流量的大部分將是更有意義的，隨后幾年剩余的3.85億美元與這些出版商向Apple提供的300種雜志的許可成本有關(guān)新聞+。這也可以解釋為什么Apple試圖保留該服務(wù)的一半訂閱收入，以便涵蓋與該服務(wù)最初幾年相關(guān)的基本固定成本。

Apple News +貨幣化為發(fā)布商提供了基于用戶參與比例的支付，這也可能會(huì)對(duì)Apple向發(fā)布商支付的“最低”產(chǎn)生影響。也許如果他們的內(nèi)容產(chǎn)生好于預(yù)期的參與，蘋果公司將支付更多。如果3.85億美元確實(shí)是許可成本，那么它將在服務(wù)收入成本中計(jì)入，而不是收購費(fèi)用。