科創(chuàng)板未至 市場情緒已然高漲

投資者蜂擁開通科創(chuàng)板權限，基金公司緊鑼密鼓申報科創(chuàng)板基金，而擬上市企業(yè)更是使盡渾身解數(shù)欲轉道科創(chuàng)板。不過亢奮情緒下，魚龍混雜現(xiàn)象始現(xiàn)，一些企業(yè)欲蹭科創(chuàng)板熱點抬高估值，甚至出現(xiàn)打著科創(chuàng)板幌子的騙局。熱情擁抱科創(chuàng)板的同時，企業(yè)和投資者或更需要冷靜思考。

部分企業(yè)想要搭科創(chuàng)板的順風車，或是抬高融資估值，或是拉高股價，更有甚者在設計原始股騙局。

“我們有一家客戶去年3月左右決定赴港IPO，采用的是搭建紅籌架構的方式。前后花費了一年左右的時間搭建好了，但年后假期回來，企業(yè)提出了新的要求，希望可以上科創(chuàng)板。因為搭建紅籌架構費時費力，所以這次決定帶有VIE架構沖擊科創(chuàng)板。”3月11日，滬上地區(qū)一家中字頭券商的投行部人士告訴記者。

規(guī)則和要求明確后，科創(chuàng)板對于企業(yè)的引力正在逐漸放大。

3月11日，螞蟻金服表示，科創(chuàng)板是中國資本市場重大制度創(chuàng)新，螞蟻金服作為一家創(chuàng)新型科技企業(yè)，一直在密切關注，但目前沒有上市時間表。

不過，21世紀經濟報道記者了解到，各路企業(yè)已開始明確有沖擊科創(chuàng)板的實質性動作，這其中包括很多此前已經籌劃好要赴美、赴港或在A股其他板塊上市的公司。

這意味著繼2017年A股IPO、2018年赴港IPO后，2019年資本市場IPO的熱點輪轉至科創(chuàng)板IPO，趕潮科創(chuàng)板成為“全民話題”。

但伴隨熱度的還有不確定性和騙局。

盡管科創(chuàng)板對于企業(yè)的要求非常明確，但市場不乏魚目混珠的企業(yè)。一些基于科創(chuàng)板的原始股騙局，搭順風車融資也浮出水面。

不同類型企業(yè)轉道

記者了解到，近期多家有不同資本市場規(guī)劃的企業(yè)均不約而同籌劃轉道科創(chuàng)板。其中此前已經搭建VIE架構準備赴美、赴港的企業(yè)選擇最典型。

記者從投行人士或私募人士了解到，不少企業(yè)原計劃赴港或赴美IPO ，但在科創(chuàng)板明確預期下，重新做出選擇。

“這種改變計劃的公司也分幾類情形，例如行業(yè)有限制無法在境內上市的公司并沒有掙扎，如近期互聯(lián)網券商代表的富途證券，便迅速完成了在美股上市。比較積極的就是未能盈利的互聯(lián)網類企業(yè)，相比海外，科創(chuàng)板會提供一個較為舒適的境內資本市場環(huán)境。”前述券商人士表示。

上周，上交所明確紅籌企業(yè)上市標準。

首先要符合此前CDR的規(guī)則;其次營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位的尚未在境外上市紅籌企業(yè)，如果預計市值不低于人民幣100億元，或者預計市值不低于人民幣50億元且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣5億元，可以申請在科創(chuàng)板上市。

“這一則解釋篩掉了一部分企業(yè)，但也讓更多有意愿且符合基礎條件的企業(yè)下定決心。不過目前還需交易所進一步指導，實際操作過程中還有很多不確定性。”3月11日，北京地區(qū)一家大型券商投行部的人士表示。

除了VIE企業(yè)外，港股上市公司、新三板掛牌企業(yè)以及A股上市公司子公司也動了心。

3月8日晚間，港股主板公司復旦張江(1349.HK)公告，董事會已作出決議，公司擬申請在科創(chuàng)板上市。與此同時，上周有數(shù)家新三板企業(yè)發(fā)布公告明確表示，董事會通過了公司沖刺科創(chuàng)板的計劃。

“已上市和已掛牌的企業(yè)因為信息披露的要求明確了想要沖刺科創(chuàng)板的意圖，在非公開市場還有更多企業(yè)計劃好了要赴科創(chuàng)板上市，科創(chuàng)板的熱度開始蔓延至資本市場的各層次。”前述北京地區(qū)券商人士分析。

警惕蹭熱點騙局

“規(guī)則明確之前，很多企業(yè)還是觀望的態(tài)度。但節(jié)后回來這一個月，很多企業(yè)的想法發(fā)生改變。這種勢頭和2015年戰(zhàn)新板籌備階段的感覺非常相似，其中有一些企業(yè)是盲目和不理性的。”前述北京地區(qū)券商人士告訴記者。

根據(jù)記者和部分機構研究人士初步統(tǒng)計的情況顯示，目前一些明確宣布要沖擊科創(chuàng)板的企業(yè)，其實并不符合條件，也有些企業(yè)想要沖擊科創(chuàng)板仍需要時間。這種情況下，一些企業(yè)的動機耐人尋味。

首先要警惕的是企業(yè)盲目的資本市場規(guī)劃。前述中字頭券商人士指出：“企業(yè)應該冷靜分析是否符合科創(chuàng)板的條件，這兩年資本市場上市地熱點變換的頻率非常高，而不同市場對應的是不同類型的企業(yè)以及企業(yè)不同的訴求。盲目沖擊熱點板塊對企業(yè)來講會有較大的隱患，必須要做出冷靜的判斷。”

記者還了解到，部分企業(yè)想要搭科創(chuàng)板的順風車，或是抬高融資估值，或是拉高股價，更有甚者在設計原始股騙局。

“一些企業(yè)就是想蹭科創(chuàng)板的熱度，給融資或者二級市場行情添把火。還有一類企業(yè)可能要借此機會售賣原始股，面對這種情況投資者需要理性。”3月11日，杭州澤浩投資投資總監(jiān)曹剛表示。

正如該人士所講，在社交網絡上，如QQ群和微信朋友圈，一些“擬科創(chuàng)板”企業(yè)已經被掮客打扮一番等待所謂的伯樂投資，原始股騙局披了科創(chuàng)板的新衣重新上演。

同日，力鼎資本創(chuàng)始合伙人高鳳勇認為：“每一輪出現(xiàn)新市場、新板塊，都會有人借東風向不明真相又想發(fā)財致富的投資者兜售‘原始股’，創(chuàng)業(yè)板有過，新三板有過，納斯達克、倫交所、地方股交中心都有過。‘科創(chuàng)板’無疑是未來一段時間最火的題材，相信這次類似的事情又會換湯不換藥地卷土重來，要警惕打著‘科創(chuàng)板’名義兜售所謂‘原始股’。”