作為行業(yè)龍頭的智聯(lián)招聘私有化已數(shù)年 為何再資本化卻杳無音信？

要詩與遠(yuǎn)方，當(dāng)然也不能不找工作，這不在網(wǎng)上大談詩與遠(yuǎn)方的高曉松今年開始為智聯(lián)招聘站臺了，給大家推薦780萬高薪職位。

與其他平臺相比，智聯(lián)招聘在投放廣告上，可謂豪氣十足。高曉松代言的智聯(lián)招聘廣告，與其他招聘平臺的點(diǎn)式投放模式不同，在很多地鐵站均有大面積投放。而高曉松本身知名度也高于其他平臺的代言人，成本自然也水漲船高。智聯(lián)招聘在廣告上的投入明顯是下了血本。

狂砸廣告，既有對在線招聘市場向好發(fā)展的一種預(yù)期，同時也反映了在線招聘平臺們的集體焦慮。目前的在線招聘市場群雄割據(jù)，競爭激烈，有做分類招聘信息的58同城、百姓網(wǎng);也有專注于綜合招聘的前程無憂、智聯(lián)招聘;還有做垂直招聘主打精英的獵聘網(wǎng)、拉勾網(wǎng);當(dāng)然不缺劍走偏鋒的BOSS直聘、大街聘。

看似每個招聘平臺都有自己的一畝三分地，然而，各個招聘平臺間的分工并沒那么絕對。更多的應(yīng)聘者為了能快速找到工作，在多個平臺均有投放簡歷，而應(yīng)聘者對于平臺的選擇也比較隨機(jī)，更多還是看口碑與曝光度。在線招聘平臺自身則是通過獲取大量應(yīng)聘者簡歷，利用自身的信息優(yōu)勢向招聘企業(yè)收取服務(wù)費(fèi)。在這樣的盈利模式下，自然需要招聘平臺能夠提供足夠、優(yōu)質(zhì)的應(yīng)聘者給招聘單位。

在這群雄割據(jù)的在線招聘市場中，獲取優(yōu)質(zhì)應(yīng)聘者就成了平臺發(fā)展的關(guān)鍵。今年來在線招聘平臺大量廣告投放，也是僧多粥少焦慮的一種表現(xiàn)，招聘界有重演當(dāng)年“外賣大戰(zhàn)”的趨勢。作為在線招聘市場的龍頭之一，智聯(lián)招聘在這方面的焦慮或許會少，但智聯(lián)招聘跟風(fēng)大量投放廣告的背后或另藏深意。

此外，虛假招聘信息也是讓招聘平臺頭疼的問題之一，讓招聘平臺又愛又恨。愛它能給平臺帶來巨額收入，恨它會破壞平臺口碑，增加監(jiān)管風(fēng)險，同時也會增加平臺運(yùn)營成本。而近年來，偽裝成招聘的放貸、P2P等信息已逐漸滲透入各個招聘平臺，對這些信息的甄別與清理很長一段時間內(nèi)都會成為招聘平臺成本中的重要一塊。作為行業(yè)龍頭的智聯(lián)招聘自然也不例外，智聯(lián)招聘在這方面的開支也不會少，即使高曉松代言也難破這一困局。

私有化已數(shù)年，再資本化仍無消息

除了行業(yè)競爭急劇激烈的近憂外，智聯(lián)招聘也有遠(yuǎn)慮。《投資者網(wǎng)》研究發(fā)現(xiàn)，智聯(lián)招聘從紐交所私有化退市已經(jīng)有數(shù)年，直至今日再資本化仍無消息。

資料顯示，智聯(lián)招聘2014年6月12日在紐交所正式掛牌，股票代碼為“ZPIN”，發(fā)行價為每股美國存托股(ADS)13.5美元。智聯(lián)招聘的營業(yè)收入從現(xiàn)有公開資料來看，自2011年到2016年間均在持續(xù)增長，雖然2016年凈利潤出現(xiàn)小幅下滑，但仍有1.8億，與持續(xù)虧損的中概股相比，智聯(lián)招聘可以說是在美上市公司中的白馬股了。

2016年，SEEK International、高瓴資本以及方源資本等財團(tuán)所組成的買方團(tuán)開始了私有化智聯(lián)招聘之路。經(jīng)歷一波三折后，終于在2017年完成了私有化。私有化完成后，紅籌架構(gòu)ZHAOPIN LIMITED持有智聯(lián)招聘90%的股權(quán)，北京智聯(lián)三珂人才服務(wù)有限公司持有剩下的10%股權(quán)，截至今日紅籌架構(gòu)ZHAOPIN LIMITED仍未拆除。?

私有化完成后，智聯(lián)招聘也從資本市場隱了身，再無資本化相關(guān)信息曝出。不過《投資者網(wǎng)》咨詢業(yè)內(nèi)人士了解到，正常的私募股權(quán)基金時間周期為“5+2”，投資期5年，退出期2年。

若從2016年1月智聯(lián)招聘私有化第一次要約收購算起，截至今日，參與智聯(lián)招聘私有化的私募股權(quán)基金已成立了3年，還剩“2+2”年的基金周期。目前A股正常IPO時間周期大約在2年左右，拆除紅籌架構(gòu)進(jìn)行股份制改革亦需要1年。若智聯(lián)招聘遲遲未能再資本化，并購基金或?qū)⒚媾R巨大退出壓力，智聯(lián)招聘大股東也有可能需要履行回購私有化股票的義務(wù)。

對此，有投資界人士向《投資者網(wǎng)》分析道：“近年來，上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值普遍走低，上市后股價破發(fā)時有發(fā)生。財團(tuán)溢價私有化智聯(lián)招聘，若再資本化股價表現(xiàn)不及預(yù)期，財團(tuán)或?qū)⒚媾R賬面虧損，這或許是智聯(lián)招聘遲遲未推進(jìn)再資本化的一個重要原因。不過，科創(chuàng)板的推出，或?qū)⒔o智聯(lián)招聘這類大數(shù)據(jù)科技創(chuàng)新型企業(yè)一個轉(zhuǎn)機(jī)，科創(chuàng)板既接受紅籌架構(gòu)企業(yè)，可以縮短企業(yè)資本化周期，同時保薦券商需要跟投，可以保證企業(yè)估值合理，減少破發(fā)風(fēng)險。”

在科創(chuàng)板推出之際，智聯(lián)招聘請高曉松代言，大量投放地鐵廣告，背后是否有深意就值得去思索了。