大摩報告 繼續(xù)保持美團增持評級目標(biāo)價70港元

大摩預(yù)計，2019年美團的到店及酒旅業(yè)務(wù)將繼續(xù)健康增長并為集團確保一定的現(xiàn)金流，該部分業(yè)務(wù)的高盈利能力主要來自于減少用戶消費面所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。3月12日消息，摩根士丹利(Morgen Stanly)于昨日發(fā)布美團點評(HK.3690，以下簡稱“美團”)的研究報告，給予美團“增持”評級，并將美團的目標(biāo)價定為70港元，看好美團未來發(fā)展。

摩根士丹利認為，盡管 2018年第四季度外賣行業(yè)競爭的加劇為美團帶來了壓力，但基于美團不斷增長的餐飲外賣用戶購買頻率帶來40%的銷售增長、更高的到店變現(xiàn)率以及新業(yè)務(wù)將從較低的基數(shù)增長，維持2019年對美團“增持”評級的結(jié)果不變。

報告稱，盡管競爭為餐飲外賣帶來了利潤上的壓力，但美團的領(lǐng)先地位依然穩(wěn)固。2018年，美團餐飲外賣訂單市場份額保持在60%左右，憑借其在消費者和商戶的領(lǐng)先地位和持續(xù)的投資，大摩對美團外賣業(yè)務(wù)的前景保持建設(shè)性的看法。考慮到競爭對手將致力于本地服務(wù)，報告認為2019年競爭將會繼續(xù)，行業(yè)增長可能會放緩并可持續(xù)的長期發(fā)展。

大摩預(yù)計，2019年美團的到店及酒旅業(yè)務(wù)將繼續(xù)健康增長并為集團確保一定的現(xiàn)金流，該部分業(yè)務(wù)的高盈利能力主要來自于減少用戶消費面所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。因強大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和先發(fā)優(yōu)勢，美團到店業(yè)務(wù)的收入和利潤的驅(qū)動力主要來自交叉銷售和廣告收入。

此外，2019年美團新業(yè)務(wù)及其他的核心是有紀(jì)律地投資并提高運營效率，從而縮小虧損。大摩預(yù)計，隨著摩拜重組和叫車業(yè)務(wù)縮減后，美團的虧損將收窄，2019年該部分的營收同比增長65%。