在外星人瘋狂了一把后 A股也上演了瘋狂的一幕

3月6日，滬指重上3100點(diǎn)，滬深兩市成交額達(dá)到11063億元，創(chuàng)2015年11月以來(lái)新高。受益于此，基金表現(xiàn)也非常搶眼。最突出的則為權(quán)益類基金，截至3月6日，年內(nèi)漲幅達(dá)18.04%，一洗前恥，其中分級(jí)基金由于其高杠桿屬性，收益翻倍不在話下。

冰火兩重天。在權(quán)益類基金高歌猛進(jìn)的同時(shí)，債基凈值年內(nèi)漲幅僅2.07%，天弘余額寶(000198)7日年化收益率降至2.43%，這對(duì)于固收基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)將面臨不小的挑戰(zhàn)。

權(quán)益基金逆襲

分級(jí)基金上演末日瘋狂

農(nóng)歷新年后，A股勢(shì)如破竹。截至3月6日，上證綜指年內(nèi)漲幅為24.39%，實(shí)現(xiàn)沖上3100點(diǎn)“小目標(biāo)”。

受此帶動(dòng)，權(quán)益類基金迎來(lái)“逆襲”，據(jù)Wind資訊顯示，今年以來(lái)，截至3月6日，權(quán)益類基金(股票型+混合型)凈值平均漲幅達(dá)18.04%。4382只權(quán)益類基金中，17只基金凈值較年初已實(shí)現(xiàn)翻倍;另有72只基金年內(nèi)收益率超50%;年內(nèi)回報(bào)率不足20%的基金有2306只，其中僅50只基金處于負(fù)收益。

值得注意的是，年內(nèi)凈值漲幅超50%的89只產(chǎn)品中，85只均為分級(jí)基金;17只翻倍基金中15只是分級(jí)基金，其中大成中證互聯(lián)網(wǎng)金融B(502038)以156.13%回報(bào)率位居榜首，其次是國(guó)泰深證TMT50B(150216)、申萬(wàn)菱信電子行業(yè)B(150232)，年內(nèi)凈值漲幅分別為147.12%、137.79%。

上一次分級(jí)基金突然瘋狂還是在2014年，對(duì)于突如其來(lái)的寵愛，招商基金某從業(yè)人員告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，年初以來(lái)，股市表現(xiàn)較為亮眼，部分板塊領(lǐng)漲，相關(guān)指數(shù)基金漲幅較大，而分級(jí)B基金因?yàn)榫邆涓軛U屬性，上漲速度更快。

“考慮到分級(jí)B基金的高杠桿屬性，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，股市上漲時(shí)其固然漲幅更高，然而也應(yīng)看到下跌時(shí)其跌幅也會(huì)更大，并可能觸發(fā)下折風(fēng)險(xiǎn)。建議投資者理性看待市場(chǎng)漲跌，充分了解投資品種的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限、投資目標(biāo)等審慎地進(jìn)行分級(jí)基金投資。”該人員表示滬指上了3100點(diǎn)，投資者太瘋狂令人擔(dān)憂。

不過，分級(jí)基金也將迎來(lái)末日狂歡。

根據(jù)監(jiān)管部門的規(guī)定，至2019年6月30日前，總份額在3億份以下的分級(jí)基金應(yīng)完成清理;總份額在3億份以上的分級(jí)基金最后清理期限為2020年底。而在近期行情推動(dòng)下，不少分級(jí)基金的規(guī)模相較于去年底出現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)，這明顯是會(huì)加大基金公司清理的難度。

“目前分級(jí)基金贖回尚無(wú)限制，但申購(gòu)受到限制，同時(shí)根據(jù)《分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理指引》，分級(jí)基金的子份額買入和基礎(chǔ)份額分拆需投資者在申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日名下日均證券類資產(chǎn)不低于人民幣30萬(wàn)元，部分渠道和部分投資者可能無(wú)法申購(gòu)或買入。”上述人員如是說(shuō)。

固收產(chǎn)品收益節(jié)節(jié)下行

權(quán)益類基金的表現(xiàn)如沐春風(fēng)，然而貨幣基金、債券基金等固收類產(chǎn)品收益卻壓力倍增。

據(jù)Wind資訊顯示，截至3月6日，今年以來(lái)公布收益的債基共有2229只，平均收益率僅為2.07%，而在去年，債基以4.17%的平均收益率一舉奪冠，狂甩權(quán)益類基金幾條街。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。業(yè)績(jī)排名方面，純債基如今成了拖后腿產(chǎn)品，信達(dá)澳銀純債(002554)年內(nèi)凈值下跌12.5%，排名倒數(shù)第一，東吳鼎利(165807)、新華恒穩(wěn)添利C(002867)、北信瑞豐穩(wěn)定收益C(000745)等中長(zhǎng)期純債基均實(shí)現(xiàn)不同程度的負(fù)收益。

值得注意的是，不同于2018年，今年可轉(zhuǎn)債基取代純債基成為債基里的“香餑餑”，收益率排名前30的產(chǎn)品基本都被可轉(zhuǎn)債基金包攬，例如博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A(050019)、華富可轉(zhuǎn)債(005793)、南方希元可轉(zhuǎn)債(005461)、鵬華可轉(zhuǎn)債(000297)等均實(shí)現(xiàn)20%以上的回報(bào)率。

為何會(huì)出現(xiàn)兩極分化?

“轉(zhuǎn)債分析繞不開股市。從股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)看，股票市場(chǎng)配置價(jià)值出來(lái)了。”某業(yè)內(nèi)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者解釋道，“可轉(zhuǎn)債主要機(jī)會(huì)來(lái)自正股牛市或大幅波動(dòng)時(shí)期，從風(fēng)險(xiǎn)收益特征看，需重視攻守均衡的平衡型品種，偏債型指數(shù)回報(bào)偏弱，投資偏債型品種的價(jià)值在于等待市場(chǎng)下行趨勢(shì)反轉(zhuǎn)后，堅(jiān)持持有并享受平衡型這段收益，偏股型指數(shù)波動(dòng)偏大，可能更適合市場(chǎng)相對(duì)明朗后的右側(cè)投資。”

該人士還表示，從資產(chǎn)屬性看，可轉(zhuǎn)債指數(shù)不太適合長(zhǎng)期持有，把握周期性機(jī)會(huì)很重要，需重視擇時(shí);另外，限制單券比例能顯著降低指數(shù)波動(dòng)性。

此外，華南某大型公募基金經(jīng)理向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，從國(guó)內(nèi)基本面來(lái)看，2019年地產(chǎn)投資將繼續(xù)放緩，而基建在地方債放量的影響下或有企穩(wěn)，但托底力度有限。從政策層面來(lái)看，考慮到中美短端國(guó)債已經(jīng)倒掛，央行下調(diào)利率的空間有限，將更多采取降準(zhǔn)、促進(jìn)貸款等數(shù)量型貨幣政策，在寬松貨幣政策背景下，市場(chǎng)利率仍有一定下降空間。

“相比2018年，債市投資的性價(jià)比有所降低，投資操作難度加大。我給自己定的目標(biāo)就是高于貨基就行。”該基金經(jīng)理保守地認(rèn)為。

事實(shí)上，貨幣基金的日子也不好過。

貨幣基金憑借其靈活、低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)迅速成長(zhǎng)壯大為一支舉足輕重的隊(duì)伍，天天基金網(wǎng)顯示，2018年貨幣基金規(guī)模再次攀上一個(gè)新臺(tái)階，總規(guī)模達(dá)到8萬(wàn)億左右。

規(guī)模不斷擴(kuò)張的同時(shí)，從去年下半年開始，寶寶類貨幣基金收入普遍下滑，甚至有的寶寶類基金7日年化收益已經(jīng)跌破3%，之后繼續(xù)下行，如今連全球最大的貨幣基金天弘余額寶七日年化收益率也只能在2.4%左右徘徊，萬(wàn)份收益不足0.7元。

2018年6月1日，證監(jiān)會(huì)與央行聯(lián)合發(fā)布了《貨幣基金新規(guī)》，新規(guī)對(duì)“T+0贖回提現(xiàn)”實(shí)施限額管理，設(shè)定在單一基金銷售機(jī)構(gòu)單日不高于1萬(wàn)元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限;要求除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支等。

近日，多名業(yè)內(nèi)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，貨幣基金的宣傳仍在受限制，而且隨著銀行子公司這類“親兒子”將獲得“超級(jí)牌照”后，對(duì)基金公司的固收、貨基都將帶來(lái)不利影響。