為什么大眾2018年利潤下降

大眾汽車公司(Volkswagen AG)在其年度會議上說，第四季度營業(yè)利潤同比下降4.2%，至30.5億歐元(合34.5億美元)，原因是歐洲新的排放檢測規(guī)定導(dǎo)致該地區(qū)幾款關(guān)鍵車型的銷售審批被推遲。

上月2月25日，大眾發(fā)布了2018年全年初步業(yè)績，并概述了2019年的業(yè)績預(yù)期。3月12日，大眾在德國沃爾夫斯堡召開的年度會議上公布了更多信息，包括第四季度和全年的詳細(xì)數(shù)據(jù)，以及有關(guān)該公司擴(kuò)大電動(dòng)汽車產(chǎn)量計(jì)劃的新信息。該公司還宣布增加年度股息。

大眾第四季度業(yè)績的亮點(diǎn)

幫助:

盡管去年第四季度中國乘用車總體市場同比下滑28%，但大眾在華合資企業(yè)的銷量僅較上年同期下滑2.2%，至108萬輛左右。

盡管中國經(jīng)濟(jì)放緩，并決定停止在墨西哥銷售幾款車型，但vw品牌乘用車的全球銷量較2017年第四季度增長2.2%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，包括suv在美國銷量的增加，推動(dòng)該品牌營業(yè)利潤增長10.1%，至6.13億歐元(合6.927億美元)。

大眾集團(tuán)去年第四季度在南美的銷量較上年同期增長17.2%，對于大眾的一些主要競爭對手來說，這是一個(gè)令人印象深刻的業(yè)績。(相比之下，福特汽車公司(Ford Motor Company)去年第四季度在南美的銷量較上年同期下降了17%。)

傷害:

如上所述，大眾第四季度的業(yè)績部分受到歐盟引入新的WLTP車輛測試協(xié)議的影響。大眾被迫推遲推出2019年左右的車型，因?yàn)樗枰~外的時(shí)間來讓這些車型在新標(biāo)準(zhǔn)下獲準(zhǔn)銷售。

大眾旗下的豪華車子公司奧迪(Audi)和保時(shí)捷(Porsche)受到的沖擊尤其嚴(yán)重。

奧迪銷量同比下降6%，至約36萬輛;其營業(yè)利潤下降9.9%，至6.58億歐元。

保時(shí)捷銷量下降8.8%，至約6.2萬輛;其營業(yè)利潤下降18%，至9.13億歐元。

雖然奧迪和保時(shí)捷在大眾集團(tuán)總銷量中所占比例相對較小，去年第四季度僅為14.7%，但這兩家子公司在大眾集團(tuán)運(yùn)營收入中所占比例卻相當(dāng)大。他們走了，公司也走了。

加大對電動(dòng)汽車的投資

首席執(zhí)行官赫伯特·迪斯說:“我們正在將大眾汽車與電子交通結(jié)合起來，這在我們的行業(yè)中是獨(dú)一無二的。”

在大眾的年度報(bào)告中，迪斯說大眾正在增加對電動(dòng)汽車的投資。該公司目前計(jì)劃到2028年推出近70款新電動(dòng)汽車，高于此前計(jì)劃的50款，并預(yù)計(jì)在此期間將生產(chǎn)約2,200萬輛電動(dòng)汽車。

大眾已經(jīng)預(yù)訂了約2萬輛奧迪e-tron SUV和保時(shí)捷Taycan運(yùn)動(dòng)型轎車。該公司預(yù)計(jì)，一旦其首款面向大眾市場的遠(yuǎn)程電動(dòng)汽車——大眾ID——的最終生產(chǎn)版本發(fā)布，這一數(shù)字將大幅增長。大眾并沒有忽視基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè):它正在與Ionity合作，到明年至少在歐洲建立和運(yùn)營400個(gè)快速充電站，并通過美國電氣化公司(electrfy America)對美國的充電站進(jìn)行重大投資。

當(dāng)然，這種承諾是有代價(jià)的。大眾汽車(Volkswagen)將在其核心品牌大眾(VW)裁員約7,000人，以期將該品牌的營運(yùn)利潤率提高至6%，并計(jì)劃到2023年通過其他成本削減和生產(chǎn)率提高，每年節(jié)省59億歐元(合67億美元)。

關(guān)于增加股息

大眾首席財(cái)務(wù)官弗蘭克•維特(Frank Witter)表示，大眾將把普通股年度股息從去年的3.90歐元提高至4.80歐元，優(yōu)先股年度股息從3.96歐元提高至4.86歐元。這進(jìn)而將把大眾的派息率從去年的17.6%提高到20.4%，雖然仍低于30%的長期目標(biāo)，但仍實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長。

展望未來:大眾對2019年的預(yù)測

維特在今年2月發(fā)布的2018年初步盈利報(bào)告中，進(jìn)一步闡述了大眾汽車的業(yè)績指引。公司目前預(yù)計(jì)2019年:

交付量將“略高于”2018年總交付量;

收入將比2018年的結(jié)果“增長5%”;

土地經(jīng)營利潤率在6.5%至7.5%之間;

汽車部門的投資回報(bào)率和現(xiàn)金流將高于2018年的總額。