三分之二的另類投資基金經(jīng)理預(yù)測(cè)歐盟成員國(guó)之間的監(jiān)管套利會(huì)增加

一項(xiàng)新的研究表明，超過三分之二(67%)的另類投資基金經(jīng)理認(rèn)為，尋求吸引業(yè)務(wù)的歐盟成員國(guó)之間監(jiān)管套利的前景可能會(huì)在未來兩年內(nèi)增長(zhǎng)。

研究表明，監(jiān)管套利已經(jīng)讓許多投資者陷入困境，這導(dǎo)致人們對(duì)規(guī)則的實(shí)際應(yīng)用普遍不熟悉。60%的受訪者認(rèn)為，不同歐盟成員國(guó)之間AIFMD解釋的差異造成了非歐盟AIFM之間最大的知識(shí)差距。

Intertrust是為在國(guó)際商業(yè)環(huán)境中運(yùn)營(yíng)和投資的客戶提供專業(yè)管理服務(wù)的全球領(lǐng)導(dǎo)者，采訪了歐洲，北美，中東和亞洲的100多家私募股權(quán)，房地產(chǎn)，對(duì)沖和基礎(chǔ)設(shè)施投資基金經(jīng)理。關(guān)于AIFMD自2011年推出以來產(chǎn)生的利益和挑戰(zhàn)。

雖然AIFMD已基本實(shí)現(xiàn)規(guī)范化并融入投資者和利益相關(guān)者的心態(tài)，但I(xiàn)ntertrust的研究表明仍存在一些挑戰(zhàn)。絕大多數(shù)(91%)認(rèn)為監(jiān)管是在整個(gè)歐洲營(yíng)銷基金時(shí)引起關(guān)注的主要原因，其中超過一半(51%)表示“非常具有挑戰(zhàn)性”。

約87%的人強(qiáng)調(diào)申請(qǐng)和許可的變化，其次是對(duì)遵守情況(79%)，風(fēng)險(xiǎn)管理(72%)，治理(62%)和費(fèi)用透明度(55%)的關(guān)注。

該研究揭示了AIFMD II的預(yù)期結(jié)果，這反映了第一版的感知弱點(diǎn)。超過一半的受訪者(60%)表示他們希望看到更好的協(xié)調(diào)，以減少不同歐盟成員國(guó)之間AIFMD解釋的差異。約44%的受訪者表示希望采取更加一致的方法來進(jìn)行上市前和營(yíng)銷，然后將營(yíng)銷護(hù)照延伸至非歐盟AIFM(33%)和非歐盟AIF(23%)。

展望未來，超過79%的受訪者預(yù)計(jì)將在未來兩年內(nèi)為那些希望消除建立自己的AIFM負(fù)擔(dān)的管理人員采用第三方交鑰匙解決方案，突顯該指令在市場(chǎng)中產(chǎn)生的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

大約44%的受訪者在英國(guó)退歐或歐洲國(guó)家分散的應(yīng)急計(jì)劃方面取得了進(jìn)展，以便將AIF進(jìn)入歐盟市場(chǎng)。

超過一半(54%)的受訪者認(rèn)為，在AIFMD第三國(guó)政權(quán)啟動(dòng)之前，英國(guó)基金經(jīng)理最有可能在歐盟建立業(yè)務(wù)，無論是通過歐盟子公司還是通過任命歐盟授權(quán)的“主機(jī)”AIFM 。

Intertrust集團(tuán)監(jiān)管和合規(guī)服務(wù)主管Ciara Smith表示：“競(jìng)爭(zhēng)新業(yè)務(wù)的不同歐盟國(guó)家之間的監(jiān)管套利是AIFMD的意外后果之一，人們認(rèn)為這種情況將繼續(xù)加劇。這使得已經(jīng)很復(fù)雜的監(jiān)管更加難以理解，特別是對(duì)于希望在該地區(qū)設(shè)立AIF的非歐盟經(jīng)理人而言。投資者希望AIFMD II能夠結(jié)束這些規(guī)則解釋方式的差異，這并不奇怪。

“很明顯，盡管AIFMD已基本規(guī)范化，但仍存在重大挑戰(zhàn)，需要專門的方法和專家理解，以確保流程和結(jié)構(gòu)得到充分優(yōu)化。”