財(cái)富效應(yīng)如何影響澳大利亞的家庭支出

澳大利亞房?jī)r(jià)下跌，家庭支出疲軟。

澳大利亞央行行長(zhǎng)Philip Lowe在本周的一次演講中討論了房?jī)r(jià)對(duì)支出水平的影響。

他的演講包括分析房?jī)r(jià)上漲而非下跌時(shí)會(huì)發(fā)生什么。

鑒于家庭支出是經(jīng)濟(jì)中最大的一部分，對(duì)房?jī)r(jià)下跌對(duì)支出影響的一些分析將是有用的信息。

家庭支出是澳大利亞經(jīng)濟(jì)中最大的一部分，占55%左右，具體取決于季度。

這意味著它對(duì)更廣泛的澳大利亞經(jīng)濟(jì)中發(fā)生的事情很重要。因此，影響支出的因素同樣重要。

一個(gè)顯而易見(jiàn)的是家庭收入，主要反映了人們?yōu)榻^大多數(shù)家庭獲得的報(bào)酬。當(dāng)你衡量國(guó)家總體支出時(shí)，人口增長(zhǎng)也是如此。

住房市場(chǎng)，或者更具體地說(shuō)，房?jī)r(jià)，也是支出的另一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)因素。

當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，那些擁有房屋的人會(huì)感到更加富裕。嘿，我的房子現(xiàn)在價(jià)值比去年高很多，所以我不妨在商店里嬉戲，或者去海外度假。

這種感覺(jué)被稱(chēng)為財(cái)富效應(yīng)。

根據(jù)澳大利亞儲(chǔ)備銀行的數(shù)據(jù)，當(dāng)房?jī)r(jià)上漲時(shí)，澳大利亞人的消費(fèi)往往超過(guò)他們的預(yù)期。

在本周發(fā)表的演講中，澳大利亞央行行長(zhǎng)菲利普羅威(Philip Lowe)對(duì)房?jī)r(jià)上漲提高家庭支出的數(shù)字進(jìn)行了計(jì)算。澳大利亞儲(chǔ)備銀行的同事們已經(jīng)研究了衡量住房財(cái)富的變化如何影響家庭支出，”悉尼AFR商業(yè)峰會(huì)上說(shuō)。

“他們估計(jì)，凈住房財(cái)富增加10%，短期內(nèi)消費(fèi)水平上升約0.75%，長(zhǎng)期上漲1.5%。

“他們還研究了這種財(cái)富效應(yīng)如何因支出類(lèi)型而異。

“他們發(fā)現(xiàn)在汽車(chē)和家用家具上花費(fèi)最高，而且對(duì)于許多其他類(lèi)型的消費(fèi)而言，這種影響與零差別不大。”

所以房?jī)r(jià)往往會(huì)在汽車(chē)和家用家具上漲時(shí)增加最多，但其他情況并不多，至少在澳大利亞央行的意見(jiàn)中如此。

然而，上圖表明，其他類(lèi)別的支出水平也趨于提升，盡管規(guī)模要小得多。

我們現(xiàn)在的情況是，該國(guó)許多地方的房?jī)r(jià)都在下跌，特別是在最大和最昂貴的首都城市悉尼和墨爾本。

那么這是否意味著過(guò)去在許多地方價(jià)格飆升的情況下為過(guò)度支出帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)現(xiàn)在會(huì)變成嚴(yán)峻的逆風(fēng)，這種結(jié)果可能會(huì)抑制支出并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩?

在澳聯(lián)儲(chǔ)看來(lái)，答案是否定的，不是真的。

它表示財(cái)富效應(yīng)并不是解釋為什么家庭支出在最近幾個(gè)季度一直在放緩的最重要因素，在汽車(chē)銷(xiāo)售之外，也就是說(shuō)。

相反，它主要是由于對(duì)家庭收入的預(yù)期將在未來(lái)發(fā)展。

“更重要的影響......就是家庭收入的變化，”Lowe在悉尼舉行的AFR商業(yè)峰會(huì)上說(shuō)。

“正如我之前曾經(jīng)討論過(guò)的那樣，家庭收入的增長(zhǎng)已經(jīng)暫時(shí)相當(dāng)疲弱。有一段時(shí)間，這并不影響人們對(duì)未來(lái)收入增長(zhǎng)的預(yù)期;這是他們?nèi)祟?lèi)的價(jià)值所在。盡管他們目前的收入增長(zhǎng)疲軟，但他們沒(méi)有多大改變他們的支出計(jì)劃，而且儲(chǔ)蓄率下降了。

“但是，由于收入增長(zhǎng)乏力的時(shí)期持續(xù)存在，因此更難以忽視它。”

因此，由于生產(chǎn)率低下，通貨膨脹率低以及勞動(dòng)力市場(chǎng)利用率不足等各種因素的推動(dòng)，收入增長(zhǎng)持續(xù)疲軟，這就是為什么，根據(jù)澳大利亞央行的說(shuō)法，家庭支出明顯放緩。