歐共體修正案償付能力II旨在促進(jìn)投資

通過(guò)私募股權(quán)和私人債務(wù)促進(jìn)保險(xiǎn)公司對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資是歐盟委員會(huì)在通過(guò)償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)II時(shí)的目標(biāo)。這些變化一直受到保險(xiǎn)業(yè)的歡迎，但他們認(rèn)識(shí)到他們期望“更多”。

投資的份額在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中保險(xiǎn)業(yè)是有限的，擴(kuò)大歐洲委員會(huì)(EC)采用了新的修飾歐洲指令償付能力II，規(guī)則的歐盟統(tǒng)一的第一審慎框架，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)。這些變化降低了保險(xiǎn)公司投資私募股權(quán)和私人債務(wù)所需的資本要求。根據(jù)歐盟委員會(huì)消息來(lái)源，保險(xiǎn)公司將不得不為此類投資保留較少的資金，因此對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資將更具吸引力。

« 資本市場(chǎng)聯(lián)盟(CMU)的主要目標(biāo)之一是通過(guò)消除投資障礙來(lái)促進(jìn)歐洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。保險(xiǎn)公司認(rèn)為，償付能力II的一些規(guī)則，使他們從在風(fēng)險(xiǎn)投資和私人債務(wù)的投資越多，所聽(tīng)到他們的關(guān)注，以通過(guò)修正案，這將使它很容易和有吸引力的他們以中小企業(yè)投資，并提供長(zhǎng)期 - 短期融資對(duì)經(jīng)濟(jì)“ 。這是該原因，歐盟委員會(huì)的副總裁，負(fù)責(zé)對(duì)歐元和社會(huì)對(duì)話瓦爾迪斯·東布羅夫斯基斯，辯稱解釋說(shuō)，導(dǎo)致的原因“修改”償付能力II。

這些變化一直受到保險(xiǎn)業(yè)的好評(píng)，但卻不盡如人意。根據(jù)對(duì)路易斯·岡薩雷斯，風(fēng)險(xiǎn)管理總監(jiān)安盛， “我們認(rèn)為該委員會(huì)的決定非常積極。我們相信通過(guò)投資這類資產(chǎn)，為一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)模式帶來(lái)互利。保險(xiǎn)公司，為他們奉獻(xiàn)長(zhǎng) - 通過(guò)這些資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資者，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)投資和積極的影響，但保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)更多，雖然它是一個(gè)重要的第一步，我們希望今后的修訂繼續(xù)支持這種措施»。

也為成員保險(xiǎn)歐洲，歐洲聯(lián)邦保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)，由歐盟推動(dòng)的變化還不足以，并根據(jù)的 ，以?shī)W拉夫·瓊斯，聯(lián)合會(huì)的總干事，“ 雖然已經(jīng)有一些改進(jìn)和簡(jiǎn)化非常必要的是，這些都會(huì)因影響行業(yè)維持和發(fā)展產(chǎn)品及長(zhǎng)期投資能力的關(guān)鍵問(wèn)題缺乏進(jìn)展而抵消。“

聯(lián)合會(huì)成員正在尋找并指出“現(xiàn)在委員會(huì)的提案將如何在實(shí)踐中發(fā)揮作用仍有待觀察”。

“有利可圖”的投資

目前，全球保險(xiǎn)業(yè)將其投資組合的10%投資于私募股權(quán)投資。然而，在西班牙，“我們遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于，我們甚至沒(méi)有達(dá)到1%， ” 資本，增長(zhǎng)和投資協(xié)會(huì)(Ascri)總裁Miguel Zurita警告說(shuō)。他補(bǔ)充說(shuō)，私募股權(quán)投資非常有利可圖，其回報(bào)率比報(bào)價(jià)市場(chǎng)高出500至1,000個(gè)基點(diǎn)，且波動(dòng)性較低。

由于這些原因，風(fēng)險(xiǎn)投資部門(mén)也對(duì)新規(guī)定“積極”表示歡迎，因?yàn)樗?ldquo;反映了市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)”，Miguel Zurita說(shuō)。在他看來(lái)，民營(yíng)資本歷來(lái)產(chǎn)生優(yōu)于其他資產(chǎn)以較少的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)，但到目前為止，償付能力規(guī)則的基礎(chǔ)上適用于私人資本的方法來(lái)評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)液體或上市資產(chǎn)時(shí)， “長(zhǎng)期維持的多元化私人資本組合幾乎沒(méi)有波動(dòng)性，資本損失概率接近于零。”

蘇里塔稱，保險(xiǎn)公司都聲稱在私募股權(quán)投資更多，對(duì)資產(chǎn)的良好表現(xiàn)和其他傳統(tǒng)資產(chǎn)的吸引力流失的可能性，比如上市股票或債券，“尤其是在低利率的背景下，它似乎將持續(xù)幾年»。在他看來(lái)，新規(guī)則減少了監(jiān)管障礙，“這就是為什么我們相信私人資本的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加保險(xiǎn)公司的投資組合。”

去年，西班牙私人資本投資達(dá)到58.43億歐元，連續(xù)第二年創(chuàng)下歷史新高，并分為670項(xiàng)投資。

保險(xiǎn)人和銀行到PAR

在除了降低保險(xiǎn)公司的資本金要求 “ 在私募股權(quán)投資和私人債務(wù)投資，該委員會(huì)通過(guò)的修正對(duì)齊適用于銀行和保險(xiǎn)規(guī)則的公司和更改其他方面，例如在資本要求計(jì)算新的簡(jiǎn)化。

這些新規(guī)則是受了三個(gè)月控制周期歐洲議會(huì)和理事會(huì)，并且是落實(shí)監(jiān)管框架保險(xiǎn)償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)II是先于規(guī)則審查的一部分指令進(jìn)一步審查將于2020年舉行。

目前，LuisGonzález認(rèn)識(shí)到，根據(jù)新規(guī)定，保險(xiǎn)實(shí)體在私募股權(quán)和私人債務(wù)方面的投資能力將會(huì)增加。“他們有能力和意圖支持可持續(xù)投資，并且由于采取了這些措施，道路鋪平了道路”。