更強勁的美國ISM數(shù)據(jù)推動了美國國債的大幅拋售

更強勁的美國ISM數(shù)據(jù)推動了美國國債的大幅拋售，但這并沒有擾亂股市，后者顯示出不錯的收益。新西蘭元與上周的收盤價相比變化不大，而英鎊正在復(fù)蘇，因為超級軟脫歐正在發(fā)揮作用。

全球經(jīng)濟增長擔(dān)憂正在消退。周日公布的中國PMI數(shù)據(jù)意外復(fù)蘇得益于財新版PMI的復(fù)蘇。隔夜消息，美國制造業(yè)ISM好于預(yù)期，受到就業(yè)和新訂單組成因素的推動。美國2月零售銷售數(shù)據(jù)令人失望，但這被1月數(shù)據(jù)的正面修正所抵消。還發(fā)布了更強大的美國建筑數(shù)據(jù)(以及大量正面修正)。美國數(shù)據(jù)強勁，亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow估計從第一季度的1.7升至2.1%。

所以這就是市場目前的運作方式。3月份，我們看到全球增長擔(dān)憂加劇，推動全球債券利率大幅走低，后者支撐股市。隨著4月??開始全球經(jīng)濟增長的擔(dān)憂消退，全球債券利率正在逆轉(zhuǎn)，但前者支持股市。只買股票似乎是口頭禪。在第一季度大回報后，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)目前上漲近1%，而歐洲斯托克600指數(shù)則上漲1.2%。

在美國ISM數(shù)據(jù)發(fā)布后，美國國債收益率走高，收益率曲線陡峭，2年期利率上升6個基點至2.32%，10年期利率上升9個基點至2.49%。隨著3個月利率下跌1個基點至2.37%，3月10日的收益率差距現(xiàn)在為+ 12個基點，安全地脫離了預(yù)示經(jīng)濟衰退的負(fù)面區(qū)域，這在上個月引起了市場的關(guān)注。

其他方面，英國的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)遠好于預(yù)期，但這是由英國退歐前的庫存推動，股票建設(shè)指數(shù)創(chuàng)下歷史新高。在歐元區(qū)，德國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的最終讀數(shù)甚至低于預(yù)期，這很可怕，證實了七年來最弱的活動水平。歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)也比預(yù)期更為疲軟，盡管有些人認(rèn)為這與復(fù)活節(jié)時間的扭曲有關(guān)。

在ISM數(shù)據(jù)發(fā)布之前，美元走軟，但在正面看漲后反彈走高，因此會議持平。在中國PMI數(shù)據(jù)公布后的一周內(nèi)，新西蘭元走勢良好，但遇到一些阻力位于0.6840附近。ISM釋放的美元走強，已經(jīng)下跌至0.6810關(guān)口，接近于上周關(guān)閉的位置。澳元也出現(xiàn)了類似的走勢，阻力位剛好超過0.7130，目前位于0.7110。毫不奇怪，日元是高利率環(huán)境中最弱的一個。美元/日元上漲0.5%至111.40，新西蘭元/日元上漲0.5%至75.9。

在美元強勢回落至1.12之上之前，歐元兌美元升至1.1250。英鎊兌美元一直是最強勁的上漲0.7%至1.3130，這是上周下跌后的良好復(fù)蘇。英國議會目前正在就英國退歐選項進行辯論，眾議院議長已經(jīng)選出了四個選項，將在今天上午晚些時候進行投票，所有這些選項要么與歐盟的計劃保持更密切的聯(lián)系，要么可能完全阻止英國脫歐。在反對黨工黨和蘇格蘭國家黨都表示他們要求議會議員支持后，贏得支持的領(lǐng)跑者似乎是一個“超軟”的英國退歐選擇。保守派尼克·博勒斯(Paul Boles)提出的所謂“共同市場2.0”(Common Market 2.0)提案旨在讓英國繼續(xù)留在歐盟，與該集團就全面的海關(guān)安排進行談判。

新西蘭利率市場在最近達到創(chuàng)紀(jì)錄的低點之后再次顯示出一些升幅，政府和掉期曲線的漲幅為2-3個基點。隔夜搬家后，這種趨勢應(yīng)該繼續(xù)下去。

在未來的會議中，新西蘭商業(yè)意見季度調(diào)查預(yù)計將顯示較弱的商業(yè)信心和活動指標(biāo)，正如最近的商業(yè)調(diào)查所預(yù)示的那樣，所以它不應(yīng)該是市場動向。今天下午，將密切關(guān)注澳大利亞央行的聲明，看看該行是否在新西蘭聯(lián)儲之后投降并轉(zhuǎn)向?qū)捤烧?。我們對此并不那么肯定，因為就在最近，洛伊州長將其緊縮偏見軟化至中性，而且近期勞工市場數(shù)據(jù)可能不會引發(fā)任何觀點變化。如果央行堅持其中性偏見，那么市場可能會感到失望，因為澳元有一些溫和的上行壓力。

今晚的GDT乳品拍賣應(yīng)該是另一個積極的拍賣，將強勁的價格上漲勢頭推向30%大關(guān)。