購(gòu)買(mǎi)LIC住房融資 600盧比的目標(biāo)

我們的策略師最近在我們的模型組合中增加了LIC Housing Finance(LICHF)的權(quán)重。我們認(rèn)為，經(jīng)過(guò)兩年的時(shí)間，LICHF的商業(yè)環(huán)境正在好轉(zhuǎn)。隨著流動(dòng)性收緊，我們預(yù)計(jì)擁有更強(qiáng)親子關(guān)系的玩家將不同程度地受益于同行。對(duì)這些球員的好處將是雙重的; (a)他們將以更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格從債務(wù)市場(chǎng)獲得更大量的資本，(b)評(píng)級(jí)較低的同行現(xiàn)在不那么積極，從而減少競(jìng)爭(zhēng)以及平衡轉(zhuǎn)移壓力。由于其親子關(guān)系和精細(xì)的資產(chǎn)負(fù)債表(94%的貸款是針對(duì)個(gè)人的)，LICHF在過(guò)去的一個(gè)季度中相對(duì)輕松地航行。它從非傳染性疾病中提取了200億盧比，從CP中提取了90億盧比，從本季度的存款提高了INR10b。核心住房貸款增長(zhǎng)溫和，

外表

在CMP，該股票的股價(jià)相當(dāng)于1.4倍FY20 BVPS - 這接近其1.1倍的年底低點(diǎn)。隨著核心住房貸款穩(wěn)定增長(zhǎng)，利差穩(wěn)定，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，LICHF將在中期內(nèi)實(shí)現(xiàn)1.5%/ 16%的RoA / RoE。主要風(fēng)險(xiǎn)源于零售貸款賬戶的GNPL比率上升。維持買(mǎi)入，目標(biāo)價(jià)為INR600(12.5倍12月2020E BVPS)。