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股票指數(shù)處于其終身高位,投資者將不知道是時候謹(jǐn)慎還是加入該黨。雖然預(yù)測市場走勢是一個杯子的游戲,投資者應(yīng)該記住,過去一年印度股市的口頭禪“越來越好”。少數(shù)股票一直在竊取節(jié)目。毫無疑問,最窄的指數(shù)Sensex是Nifty的最佳表現(xiàn)者,而中小盤股則在掙扎。
不到十幾只股票在市場上搶走了雷聲。其中包括出口導(dǎo)向的IT服務(wù)部門的防御,常青大型消費(fèi)品公司,一家大型煉油廠到零售集團(tuán),消費(fèi)者驅(qū)動的金融服務(wù)以及少數(shù)幾家業(yè)績已經(jīng)扭轉(zhuǎn)的企業(yè)銀行。以出口為導(dǎo)向的公司重新走上正軌,對技術(shù)中斷作出了敏捷的反應(yīng),而其他公司則很好地應(yīng)對了經(jīng)濟(jì)放緩。
然而,在股票市場,每一個情緒驅(qū)動的反彈最終都會受到基本面和收益的影響。關(guān)注一些優(yōu)質(zhì)名稱并非缺乏理由。
早在2011財年,Nifty公司占所有上市公司利潤的49%。隨著更有效率的公司進(jìn)入指數(shù),這一份額不斷上升。
三月的反彈 - 這次是不同的?
過去一個月,由于外國機(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)勁流入,他們失蹤后,市場在長期保持低迷之后振作起來。
由于增長前景黯淡,全球央行轉(zhuǎn)向更溫和和寬松的立場可能有助于推動資金流動。他們也可能受到印度獲得穩(wěn)定政治任務(wù)的期望的影響,而政治任務(wù)可能會出現(xiàn)分裂。
在最近的反彈中讀到了什么?
這次反彈與過去一年的表現(xiàn)有一個關(guān)鍵的區(qū)別。雖然像Sensex這樣的窄幅指數(shù)繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位,但由于主要來自金融業(yè)的更明智的走勢,反彈的基礎(chǔ)更為廣泛。大多數(shù)指數(shù)上漲,甚至中期和小盤指數(shù)強(qiáng)勢反彈。
仔細(xì)觀察小盤股指數(shù),很明顯在過去一年中只有44%的股票表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)小盤股指數(shù)。這個數(shù)字在3月19日也或多或少相同。因此廣度沒有顯著改善。對于中型股指數(shù),雖然45%的股票在過去一年的表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn),但在過去一個月里這個數(shù)字已經(jīng)有所改善,達(dá)到了51%。
目前其成員參與度顯著提高的指數(shù)是Nifty Junior指數(shù)。在過去的一個月里,64%的成分股表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn),從而表明除了頂級品牌外,投資者也紛紛涌向高質(zhì)量的中型企業(yè)。
選舉主導(dǎo)的興奮能否持續(xù)下去?
如果選舉結(jié)果導(dǎo)致另一個穩(wěn)定的政府,就不能排除短暫的興奮。然而,投資者應(yīng)該記住,市場最終受收益支配,并且股市反彈能夠維持,大盤的盈利增長必須改善。
與名義和實(shí)際GDP數(shù)據(jù)的相關(guān)性分析表明,雖然所有指數(shù)與經(jīng)濟(jì)總體增長率呈正相關(guān),但中小盤股的相關(guān)性逐漸增強(qiáng)。
近年來,整體經(jīng)濟(jì)放緩對小公司造成了不成比例的影響。這并不令人感到意外,因為對于小型公司來說,由于惡化和對商品和服務(wù)稅的調(diào)整造成的破壞更為嚴(yán)峻。
仔細(xì)研究一下印度公司的杠桿圖也是恰當(dāng)?shù)?。正如展覽所示,雖然大多數(shù)大公司設(shè)法運(yùn)行緊張的船舶,但小公司的情況并非如此,其中的情況已經(jīng)大大惡化。這些年。
選舉后廣泛的反彈能否取決于增長和收益。雖然全球宏觀可能會變得有利,但正如3月19日的情況那樣,有必要指出的是,在過去幾年中,消費(fèi)一直是增長的主要動力,而且似乎也失去了動力。截至2012財年末,經(jīng)濟(jì)中投資率高達(dá)34%,已經(jīng)下降并且一直在28-29%的范圍內(nèi)徘徊。這是印度增長故事中缺失的環(huán)節(jié),它是下一步增長的關(guān)鍵。
政府對消費(fèi)的關(guān)注,選舉驅(qū)動的不確定性,更嚴(yán)格的融資條件,損壞的公司資產(chǎn)負(fù)債表和未充分利用的能力的決定性轉(zhuǎn)變已成為印度資本支出復(fù)蘇的主要挑戰(zhàn)。即使現(xiàn)任政府再次當(dāng)選,財政整頓的道路也不容易。
因此,為了將興奮轉(zhuǎn)化為復(fù)蘇,全面的增長復(fù)興是必要的。陪審團(tuán)關(guān)注的是這種增長能否實(shí)現(xiàn)。因此,謹(jǐn)慎的長期投資者可以利用反彈來擺脫其投資組合中較弱的頭寸。無論即將舉行的選舉的結(jié)果如何,咒語都是堅持研究良好的股票,其盈利能見度高。
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