加州公用事業(yè)公司本周受到壓制是大牌對沖基金經(jīng)理的最愛

PG&E的股票 - 最近9月份成為對沖基金精英中最受歡迎的股票 - 在該公司宣布辭去長期董事會(huì)董事辭職之后，周二增加了一個(gè)糟糕的下滑，因?yàn)樵摴檬聵I(yè)公司正在努力應(yīng)對因涉嫌參與幫助火花而即將破產(chǎn)的公司加利福尼亞州的一波歷史性野火。

著名的對沖基金 - 包括Baupost Group，DE Shaw和David Tepper的Appaloosa Management--最近在9月就已經(jīng)在舊金山的公用事業(yè)公司持股，就在加利福尼亞歷史上最致命的野火橫掃該州，造成86人死亡并摧毀14,000個(gè)家庭。

該公司的財(cái)務(wù)災(zāi)難周一發(fā)生了新的變化，PG&E表示計(jì)劃申請破產(chǎn)保護(hù)，原因是2017年和2018年因野火造成的潛在責(zé)任成本超過300億美元。

加利福尼亞州最大的投資者擁有的公用事業(yè)公司的股票在2018年底萎靡不振，追蹤所謂的Camp Fire的破壞以及對生命和財(cái)產(chǎn)造成的破壞。該股票在過去三個(gè)月下跌超過80%，該公司的市值從2017年的360億美元的峰值下降超過300億美元至約47億美元，相當(dāng)于eBay的虧損。

PG&E股價(jià)周二跌幅超過22%，至每股6.45美元左右，此前一天下跌52%至每股8.38美元。僅今年就下降了70%以上。

對于任何上市公司來說，這種急劇下降 - 雖然不常見 - 對于一家公用事業(yè)公司來說是罕見的，這些公司在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)期往往受到投資者的相對穩(wěn)定性的青睞。

當(dāng)華爾街交易變得不穩(wěn)定時(shí)，這些公用事業(yè)提供的服務(wù)和產(chǎn)品的必要性通常會(huì)給謹(jǐn)慎交易者提供隱藏現(xiàn)金的可靠場所。這可能是世界上一些最大的對沖基金的想法，其中許多對沖基金在2018年第三季度末購買了加州公司的股份。

對沖基金經(jīng)理大衛(wèi)泰珀在第三季度增加了他在PG&E的股份，搶購了220萬股，以完成約400萬股的持倉。截至9月底，David Shaw的定量基金DE Shaw擁有670萬美元，而Seth Klarman的300億美元Baupost擁有近1,900萬美元。

在第三季度結(jié)束后和營火開始之前，基金可能會(huì)在PG&E中出售股票。截至9月底，該股價(jià)值約46美元; 最后一次看到交易價(jià)格為6.16美元。

如果上述基金自9月底以來沒有對其持有的股票進(jìn)行調(diào)整，那么Appaloosa將至少減少1.59億美元，DE Shaw將減少2.66億美元，而Baupost將減少7.57億美元。

DE Shaw和Baupost拒絕就這個(gè)故事發(fā)表評論，而Appaloosa沒有回應(yīng)CNBC的評論請求。一位熟悉此事的消息人士向CNBC證實(shí)，Klarman已經(jīng)與多家保險(xiǎn)公司談過購買他們對PG&E的索賠，這是“華爾街日報(bào)”首次報(bào)道的。

套期保值?

此類索賠有權(quán)根據(jù)破產(chǎn)程序償還，并可作為抵消PG&E權(quán)益損失的套期保值。這些索賠還可以讓對沖基金對公司最終重組的方式發(fā)表意見。

知情人士告訴彭博新聞社報(bào)道，Baupost以高達(dá)35美分的價(jià)格購買了與2017年火災(zāi)相關(guān)的10億美元索賠。長期以來，對沖基金一直是不透明的代位求償索賠市場的一支力量，保險(xiǎn)公司出售提起訴訟的權(quán)利，以收取保單持有人所遭受的損失。保險(xiǎn)公司很難出售此類索賠，因?yàn)樗麄儠?huì)對自己的面值進(jìn)行折扣，以換取預(yù)先支付的確定性。

擁有PG&E股權(quán)的其他領(lǐng)先對沖基金 - 包括BlueMountain Capital，Orbis Investment Management，Hound Partners(最初由Tiger Management投資種子)，Viking Global，SouthPoint Capital，Citadel和Millennium Management--均拒絕就此事發(fā)表評論。

據(jù)“華爾街日報(bào)”報(bào)道，在本周因破產(chǎn)問題導(dǎo)致股價(jià)下跌加劇之前，維京已經(jīng)退出虧損。其他人也可能這樣做。在下個(gè)月提交新文件之前，我們無從得知。

PG&E的危機(jī)周二似乎沒有任何好轉(zhuǎn)，當(dāng)時(shí)該公司在一份政府文件中宣布長期董事羅杰·金梅爾辭去董事會(huì)職務(wù)。該公司周一提前15天通知其及其全資子公司Pacific Gas and Electric計(jì)劃在1月29日左右根據(jù)美國破產(chǎn)法第11章提交重組請?jiān)笗?/p>

該公司在加利福尼亞州北部和中部的70,000平方英里的服務(wù)區(qū)域擁有1600萬客戶。