摩根士丹利幾乎降低了一切

摩根士丹利下調(diào)了對(duì)全球股市的看法，反映出對(duì)回報(bào)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及貨幣政策寬松是否會(huì)真正有所幫助的擔(dān)憂(yōu)。然而，美國(guó)股市在初夏的幾個(gè)月里已經(jīng)破紀(jì)錄，而歐洲指數(shù)今年已經(jīng)錄得兩位數(shù)的增長(zhǎng)。什么給出了什么?“這種轉(zhuǎn)變最直接的原因很簡(jiǎn)單 - 我們預(yù)計(jì)收益不佳，”摩根士丹利策略師安德魯·謝伊斯在周日的一份報(bào)告中寫(xiě)道。據(jù)該銀行稱(chēng)，事實(shí)上，未來(lái)12個(gè)月全球股票的回報(bào)將??在6年來(lái)最低。摩根士丹利表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，摩根士丹利資本國(guó)際歐洲證券交易所，摩根士丹利資本國(guó)際新興市場(chǎng)和東芝日本等股票指數(shù)在未來(lái)一年出現(xiàn)意外上漲的可能性有限。

包括美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲中央銀行在內(nèi)的全球中央銀行最近表示，貨幣政策的下一步將是再次降息。由于市場(chǎng)希望美聯(lián)儲(chǔ)本月降息，美國(guó)股市已經(jīng)飆升至歷史新高，這將使公司借錢(qián)更便宜。

但這只是硬幣的一面。如果高度預(yù)期的降息不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，那么結(jié)果將會(huì)大不相同。

在6月的G20峰會(huì)之后，摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家降低了他們對(duì)全球增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。盡管美國(guó)和中國(guó)重新回到了談判桌上，但貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)對(duì)投資者和消費(fèi)者信心造成了相當(dāng)大的破壞。扭轉(zhuǎn)這種打擊并不容易。

股票市場(chǎng)一再學(xué)習(xí)“當(dāng)更容易[貨幣]政策與較弱的增長(zhǎng)相沖突時(shí)，后者通常對(duì)回報(bào)更為重要，”表格說(shuō)。

至于即將到來(lái)的第二季度財(cái)報(bào)季，“我們認(rèn)為市場(chǎng)低估了公司降低全年指導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)，”他補(bǔ)充道。最重要的是，盈利預(yù)測(cè)過(guò)高。

安靜的夏季使事情變得更糟，因?yàn)楣善笔袌?chǎng)的流動(dòng)性往往隨著假期而減少。流動(dòng)性較低的一個(gè)問(wèn)題是，它放大了市場(chǎng)中的壞消息，價(jià)格變動(dòng)被夸大了。