奢侈品巨頭的收入增長在第一季度加速

LVMH的(NASDAQOTH：LVMUY)該股最近創(chuàng)下歷史新高后，奢侈品巨頭報(bào)告稱，其第一季度的銷售額每年增長16%，至12.5十億歐元($ 14.1十億)，或11%的有機(jī)的基礎(chǔ)上，其不包括貨幣波動(dòng)，資產(chǎn)剝離和收購。

這標(biāo)志著第四季度9%的有機(jī)銷售增長加速，與2018年第一季度13%的增長相比有所加快.SocGen的分析師在報(bào)告后將LVMH的評級(jí)從“持有”提升至“買入”該公司指出，其銷售增長的加速應(yīng)該會(huì)使其“超過今年的同行平均水平”。

LVMH沒有披露其第一季度的利潤，因?yàn)樗还剂似涿磕陜纱蔚氖找鏀?shù)據(jù)。然而，LVMH從未對其產(chǎn)品進(jìn)行降價(jià)，它只面向少數(shù)高端競爭對手，并且其運(yùn)營利潤率在2018年的所有五個(gè)業(yè)務(wù)部門都有所擴(kuò)大。

LVMH的核心業(yè)務(wù)看起來很健康，但投資者可能想知道該股在今年30%的反彈后仍然值得購買。讓我們仔細(xì)看看它的核心業(yè)務(wù)。

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LVMH擁有70個(gè)奢侈品和零售品牌組合，包括Louis Vuitton，Dior，Loewe，Bvlgari，Moët&Chandon，Hennessy和Sephora。其產(chǎn)品在全球超過4,590家商店銷售。

LVMH第一季度收入的41%來自時(shí)尚和皮革制品，28%來自其選擇性零售業(yè)務(wù)，13%來自香水和化妝品，11%來自葡萄酒和烈酒，8%來自手表和珠寶。以下是這些企業(yè)過去一年的表現(xiàn)：LVMH的時(shí)尚和皮革收入增長略有減速，但它指出其旗艦路易威登品牌產(chǎn)生了“顯著增長”，并在法國開設(shè)了一個(gè)新的皮革車間，以“滿足不斷增長的需求”和“限制庫存短缺”。它還指出，Christian Dior Couture“表現(xiàn)異常出色”，F(xiàn)endi，Loewe和Berluti正在“快速增長”，并在本季度推出了新的系列并為Celine推出了新的概念店。

該部門的增長仍然輕松超過了像卡普里控股 (紐約證券交易所代碼：CPRI)和Tapestry (紐約證券交易所代碼：TPR)這樣的行業(yè)同行的增長，其同比僅增長了1%和2%的固定貨幣銷售增長率。他們的最新季度。LVMH的選擇性零售部門受到絲芙蘭的增長的推動(dòng)，后者受益于紐約新旗艦店的開業(yè)和強(qiáng)大的在線銷售。DFS在香港和澳門的Gallerias也“表現(xiàn)得特別好”，反映了中國健康的高端消費(fèi)者購物趨勢。憑借其Dior系列香水，嬌蘭化妝品和Givenchy香水，其香水和化妝品收入增長。

手表和珠寶的需求繼續(xù)減速，部分原因是市場飽和以及智能手機(jī)和智能手表的競爭，但寶格麗的實(shí)力仍然推動(dòng)了該部門的同比增長。該部門的表現(xiàn)也遠(yuǎn)低于其低端行業(yè)同行Fossil (納斯達(dá)克股票代碼：FOSL)，后者報(bào)告上季度同比銷售額同比下降13%。

由于其高端葡萄酒和軒尼詩干邑在美國，日本和中國的強(qiáng)勁需求，LVMH本季度的葡萄酒和烈酒收入增長加速。該部門還受益于“堅(jiān)定的定價(jià)政策”，該政策阻止其產(chǎn)品以折扣價(jià)出售。

為什么LVMH仍然值得購買

LVMH沒有為2019年提供任何指引，但分析師預(yù)計(jì)今年的收入和收益將分別增長9%和12%。根據(jù)這些估計(jì)，LVMH今年的收益為24倍，與業(yè)內(nèi)同行相比似乎很高。

Capri和Tapestry的交易量分別是今年收益的10倍和13倍。Fossil為各種時(shí)裝公司生產(chǎn)手表，今年的收益為23倍。

然而，LVMH的產(chǎn)品正在瞄準(zhǔn)高端市場，這使得它比Capri，Tapestry或Fossil更具抗衰退性，所有這些產(chǎn)品都銷售針對高端和中端產(chǎn)品的混合物。中檔客戶。作為一個(gè)歐洲品牌，LVMH在很大程度上也與美國和中國之間的貿(mào)易緊張局勢隔絕。

LVMH的股票并不便宜，但我認(rèn)為其在奢侈品市場中的“最佳品種”地位，多元化的投資組合，強(qiáng)勁的銷售增長以及中國等市場的擴(kuò)張機(jī)會(huì)都證明了其溢價(jià)估值。我不會(huì)立即買入全部頭寸，但我認(rèn)為投資者可以在這些水平買入一些股票。