創(chuàng)紀錄的收益和卡車出貨量突顯了今年的充滿活力的開始

總部位于華盛頓州貝爾維尤的卡車和零部件制造巨頭 PACCAR (納斯達克股票代碼：PCAR)在2019年第一季度沿著生產(chǎn)高速公路行駛，與之前的連續(xù)季度一樣。該公司在新的一年的前三個月設定了生產(chǎn)和財務記錄。下面，讓我們深入了解制造商在4月30日發(fā)布的季度業(yè)績。請注意，在隨后的討論中，所有比較數(shù)字都與上一季度相比較。

PACCAR本季度實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的收入和凈收入。它還創(chuàng)造了51,500輛的全球卡車交付記錄，超過管理層的交付預測300套。

卡車，零部件和其他收入增長15.3%至61億美元。分部利潤總額攀升21%至7.161億美元。

管理層指出，美國和加拿大的8級(按重量計最大的卡車類別)市場在第一季度增長了23%，表明經(jīng)濟狀況良好且需求持續(xù)增長。

該公司的DAF銘牌卡車繼續(xù)提升16噸級市場的份額，占據(jù)歐洲17.1%的市場份額，比2018年第四季度連續(xù)增長0.5%。

巴西16噸以上的市場預計將在2019年反彈30%，車輛交付量估計為65,000-75,000，而2018年的交付量為53,000.PACCAR的目標是通過獲得新的市場份額從這一擴張中受益; 該公司還將在巴西的Ponta Grossa建造一個占地160,000平方英尺的新零件配送中心，預計將于2020年完工。

零件收入創(chuàng)下銷售額10億美元的季度記錄。PACCAR零件業(yè)務(在卡車，零件和其他收入部門內(nèi)報告)也實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的季度稅前利潤2.076億美元。銷售額和利潤分別比去年同期增長7%和8%。

PACCAR金融服務公司(PFS)是該公司的融資和卡車租賃部門，其稅前利潤增長了24%，達到8400萬美元。該部門在第一季度結(jié)束時擁有38,000輛自有和租賃車輛，總資產(chǎn)約為150億美元。

正如我在收益預覽中所討論的那樣，該公司預計 本季度的毛利率為14.5%。實際毛利率超過這一目標0.5%，達到15%，部分原因是卡車價格實現(xiàn)3%的上漲。

PACCAR繼續(xù)投資下一代卡車，即使它通過傳統(tǒng)的車輛交付達到銷售記錄。該公司觀察到其Peterbilt，Kenworth和DAF銘牌部門目前正在現(xiàn)場測試混合動力總成，電池電動和氫燃料電池卡車，并在北美地區(qū)與客戶合作。

PACCAR在第一季度回購了3280萬美元的普通股。

管理層的觀點

根據(jù)創(chuàng)紀錄的業(yè)績，首席執(zhí)行官羅恩·阿姆斯特朗在公司的財報電話會議上花了一些時間將高峰運營和財務業(yè)績的利益轉(zhuǎn)化為股東條款。阿姆斯特朗與投資者討論了以下有益指標：

PACCAR繼續(xù)優(yōu)于同業(yè)，并提供強勁的經(jīng)營現(xiàn)金流，用于未來增長和股東分配的再投資。PACCAR [擅長]投資資本回報率的一個關(guān)鍵指標。在第一季度，PACCAR的投資回報率達到了25%。在過去五年中，[它]實現(xiàn)了22%的年平均回報率。

PACCAR多年來每年派發(fā)的股息約占凈收入的50%，自1941年以來每年都支付股息.PACCAR在過去20年中每季度平均增加11%的季度股息，并再次增加14%的股息。第一季度為每股0.32美元。

期待

PACCAR每季度都沒有提供正式的盈利指導。相反，管理層將行業(yè)趨勢作為公司潛在績效的指標。在財報電話會議上，首席財務官Harrie Schippers表示，該公司已將2019年美國和加拿大8類市場的中點預測增加至300,000個交付單位.Schippers還指出，今年美國工業(yè)生產(chǎn)增長預計將達到2.6%。

兩項預測都對PACCAR來說是個好兆頭。正如我在盈利預測中所解釋的那樣，PACCAR已經(jīng)進行了多項產(chǎn)能投資，以提高其制造吞吐量，從而充分利用行業(yè)增長。重卡和零部件市場呈現(xiàn)持續(xù)增長勢頭; PACCAR的遠期收益將部分取決于其滿足快速需求的速度。