創(chuàng)紀(jì)錄的收益和卡車(chē)出貨量突顯了今年的充滿活力的開(kāi)始

總部位于華盛頓州貝爾維尤的卡車(chē)和零部件制造巨頭 PACCAR (納斯達(dá)克股票代碼：PCAR)在2019年第一季度沿著生產(chǎn)高速公路行駛，與之前的連續(xù)季度一樣。該公司在新的一年的前三個(gè)月設(shè)定了生產(chǎn)和財(cái)務(wù)記錄。下面，讓我們深入了解制造商在4月30日發(fā)布的季度業(yè)績(jī)。請(qǐng)注意，在隨后的討論中，所有比較數(shù)字都與上一季度相比較。

PACCAR本季度實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的收入和凈收入。它還創(chuàng)造了51,500輛的全球卡車(chē)交付記錄，超過(guò)管理層的交付預(yù)測(cè)300套。

卡車(chē)，零部件和其他收入增長(zhǎng)15.3%至61億美元。分部利潤(rùn)總額攀升21%至7.161億美元。

管理層指出，美國(guó)和加拿大的8級(jí)(按重量計(jì)最大的卡車(chē)類(lèi)別)市場(chǎng)在第一季度增長(zhǎng)了23%，表明經(jīng)濟(jì)狀況良好且需求持續(xù)增長(zhǎng)。

該公司的DAF銘牌卡車(chē)?yán)^續(xù)提升16噸級(jí)市場(chǎng)的份額，占據(jù)歐洲17.1%的市場(chǎng)份額，比2018年第四季度連續(xù)增長(zhǎng)0.5%。

巴西16噸以上的市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在2019年反彈30%，車(chē)輛交付量估計(jì)為65,000-75,000，而2018年的交付量為53,000.PACCAR的目標(biāo)是通過(guò)獲得新的市場(chǎng)份額從這一擴(kuò)張中受益; 該公司還將在巴西的Ponta Grossa建造一個(gè)占地160,000平方英尺的新零件配送中心，預(yù)計(jì)將于2020年完工。

零件收入創(chuàng)下銷(xiāo)售額10億美元的季度記錄。PACCAR零件業(yè)務(wù)(在卡車(chē)，零件和其他收入部門(mén)內(nèi)報(bào)告)也實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的季度稅前利潤(rùn)2.076億美元。銷(xiāo)售額和利潤(rùn)分別比去年同期增長(zhǎng)7%和8%。

PACCAR金融服務(wù)公司(PFS)是該公司的融資和卡車(chē)租賃部門(mén)，其稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)了24%，達(dá)到8400萬(wàn)美元。該部門(mén)在第一季度結(jié)束時(shí)擁有38,000輛自有和租賃車(chē)輛，總資產(chǎn)約為150億美元。

正如我在收益預(yù)覽中所討論的那樣，該公司預(yù)計(jì) 本季度的毛利率為14.5%。實(shí)際毛利率超過(guò)這一目標(biāo)0.5%，達(dá)到15%，部分原因是卡車(chē)價(jià)格實(shí)現(xiàn)3%的上漲。

PACCAR繼續(xù)投資下一代卡車(chē)，即使它通過(guò)傳統(tǒng)的車(chē)輛交付達(dá)到銷(xiāo)售記錄。該公司觀察到其Peterbilt，Kenworth和DAF銘牌部門(mén)目前正在現(xiàn)場(chǎng)測(cè)試混合動(dòng)力總成，電池電動(dòng)和氫燃料電池卡車(chē)，并在北美地區(qū)與客戶合作。

PACCAR在第一季度回購(gòu)了3280萬(wàn)美元的普通股。

管理層的觀點(diǎn)

根據(jù)創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績(jī)，首席執(zhí)行官羅恩·阿姆斯特朗在公司的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上花了一些時(shí)間將高峰運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的利益轉(zhuǎn)化為股東條款。阿姆斯特朗與投資者討論了以下有益指標(biāo)：

PACCAR繼續(xù)優(yōu)于同業(yè)，并提供強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，用于未來(lái)增長(zhǎng)和股東分配的再投資。PACCAR [擅長(zhǎng)]投資資本回報(bào)率的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。在第一季度，PACCAR的投資回報(bào)率達(dá)到了25%。在過(guò)去五年中，[它]實(shí)現(xiàn)了22%的年平均回報(bào)率。

PACCAR多年來(lái)每年派發(fā)的股息約占凈收入的50%，自1941年以來(lái)每年都支付股息.PACCAR在過(guò)去20年中每季度平均增加11%的季度股息，并再次增加14%的股息。第一季度為每股0.32美元。

期待

PACCAR每季度都沒(méi)有提供正式的盈利指導(dǎo)。相反，管理層將行業(yè)趨勢(shì)作為公司潛在績(jī)效的指標(biāo)。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，首席財(cái)務(wù)官Harrie Schippers表示，該公司已將2019年美國(guó)和加拿大8類(lèi)市場(chǎng)的中點(diǎn)預(yù)測(cè)增加至300,000個(gè)交付單位.Schippers還指出，今年美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將達(dá)到2.6%。

兩項(xiàng)預(yù)測(cè)都對(duì)PACCAR來(lái)說(shuō)是個(gè)好兆頭。正如我在盈利預(yù)測(cè)中所解釋的那樣，PACCAR已經(jīng)進(jìn)行了多項(xiàng)產(chǎn)能投資，以提高其制造吞吐量，從而充分利用行業(yè)增長(zhǎng)。重卡和零部件市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭; PACCAR的遠(yuǎn)期收益將部分取決于其滿足快速需求的速度。