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當歐洲央行(ECB)高級官員周四舉行會議時,他們無法忽視整個歐元區(qū)經(jīng)濟形勢的惡化。
他們甚至有可能強調(diào)對經(jīng)濟衰退的潛在政策反應,美中貿(mào)易戰(zhàn)和英國脫歐等不確定因素仍然籠罩著經(jīng)濟前景。
這可能是銀行有針對性的長期融資業(yè)務(TLTROs)的更新 - 這些是貸款人的多年廉價貸款 - 甚至是提高歐洲央行的存款利率 - 它給銀行持有現(xiàn)金的費用 - 這可以幫助他們在成本方面。實際上,在彭博報道央行正在就這些新的超低價銀行貸款的設計進行討論后,歐元區(qū)銀行的股票周三大漲。
Berenberg的經(jīng)濟學家Florian Hense在一份研究報告中表示,“在近期預測顯著下調(diào)后,歐洲央行可能會對中期(2021年)的政策相關預測完全保持不變。”
“歐洲央行可能會在本周或4月宣布它將為銀行提供新一輪的長期融資,”他補充道。1月份數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)經(jīng)濟在2018年最后三個月繼續(xù)保持四年來的最低增速。然而,一些經(jīng)濟學家認為,目前歐元區(qū)的疲軟只是暫時的,經(jīng)濟將在今年再次回暖。
這種推理背后的因素包括最近德國的低迷,他們認為這主要歸因于汽車行業(yè)被新的排放測試所拖累。中美之間的貿(mào)易爭端可能會迅速推動全球市場情緒的發(fā)展。
但是,顯然有可能出現(xiàn)問題:歐盟與英國之間沒有達成協(xié)議,無貿(mào)易脫歐和經(jīng)濟將會變得越來越糟。
因此,就目前而言,即使是最大的鷹派也傾向于采取“觀望”態(tài)度。歐洲央行在去年年底結(jié)束了大規(guī)模的債券購買計劃,并且仍將在今年夏末開始加息。關于實際提高存款利率是否合理的爭論已經(jīng)開始。有些人認為現(xiàn)在可能是因為它給銀行帶來的成本超過了存款利率為負的實際收益(目前為-0.4%)。
盡管如此,打擊不必要緊縮的最可能的第一步將是新一輪的TLTRO。
“大約3800億歐元(4300億美元)的TLTRO--歐洲央行向銀行提供的廉價貸款 - 將于2020年6月成熟,”Allianz Global Investors全球固定收益主管Franck Dixmier表示。
“如果沒有新的流動性計劃,到2020年TLTRO的還款將對歐洲央行的資產(chǎn)負債表產(chǎn)生負面影響,并導致貨幣狀況明顯收緊。”
經(jīng)濟學家對于我們是否會在本周或僅在4月份發(fā)布任何公告有所分歧。但似乎有一種情況是,歐元區(qū)央行將為該地區(qū)的銀行提供某種橋梁融資。
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