歐洲央行對增長的威脅仍然存在

分析師預計，歐洲央行將在周三暗示支持歐元區(qū)經濟的舉措，但不會采取新的行動，因為法蘭克福機構仍在考慮揮之不去的政治風險。

政策制定者在3月份采取了意想不到的積極措施，宣布向銀行提供新的廉價貸款，支持貸款人，因為從現在到2021年，它被迫削減對增長和通脹的預測。

歐洲央行也推遲了可能將歐元區(qū)利率從歷史低點提升至2020年的最早日期，而非今年夏季，因為之前已經落后。

從那時起，沒有一絲光線沖破了經濟數據疲軟和威脅單一貨幣區(qū)的不確定政治結果的陰云。

由于美國對中國商品的關稅對歐洲公司產生連鎖反應，該集團的前景在很大程度上取決于華盛頓與北京之間曠日持久的貿易談判的結果。

唐納德特朗普總統(tǒng)還沒有退出對歐盟商品征收進口稅的威脅。

英國脫歐談判已超越英國原定于3月29日離開歐盟的時間，延長了英國最終離開時貿易壁壘可能出現的不確定性。

Capital Economics的分析師杰克艾倫預測，歐洲央行行長馬里奧德拉吉“將別無選擇，只能在周三的新聞發(fā)布會上做出悲觀評估”。

歐元區(qū)錯落有致

德拉吉看起來將重復他長期以來的表述，即“通貨膨脹的持續(xù)持續(xù)趨同仍然需要充足的貨幣寬松度”，而銀行的目標僅略低于2%。

上周公布的數據顯示，3月份價格增速放緩至僅1.4%，并且?guī)缀鯖]有跡象顯示經濟增長更加活躍，使其回歸歐洲央行的目標。

“自(歐洲央行)3月會議以來，經濟數據繼續(xù)令人失望，”資本經濟學的艾倫指出，突出顯示產出和前瞻性調查兩項重要工業(yè)領域的疲軟。

從更詳細的角度來看，整個歐洲的情況高度混合，意大利似乎將在2018年末進入的經濟衰退期間蠶食，而西班牙和法國的綠芽更多。

至于強國德國，由于健康的勞動力市場和繁榮的服務公司強大的內部需求隱藏了工業(yè)部門遭受其全球經濟放緩的影響。

在此背景下，德拉吉可能會重申，如果情況變得更加丑陋，央行的支撐增長工具的“工具箱”已準備就緒。

意大利歐洲央行行長將指出，它在2015年至2018年的“量化寬松”計劃下購買的2.6萬億歐元政府債券和公司債券將繼續(xù)再投資。

他可以在年中會議上承諾向銀行提供新一輪廉價貸款的細節(jié) - 被稱為TLTROs。

苦苦掙扎的銀行

在2016年和2017年的前一輪TLTRO輪次中，歐元區(qū)較弱的銀行從歐洲央行以高利率利率借入機會。

野村證券銀行經濟學家Marco Brancolini告訴法新社：“如果經濟繼續(xù)令人失望，激勵(借款)可能會更加慷慨。”

政策制定者還將繼續(xù)在3月份開始辯論，關于是否要緩解銀行對低利率對其底線的影響。

由于歐洲央行的存款利率設定為-0.4%，貸款人每年向法蘭克福機構支付約75億歐元的額外現金。

觀察人士猜測，央行可以通過引入“分層”系統(tǒng)來復制瑞士，只收取一些最負面利率的存款。

但是，對于銀行而言，最糟糕的影響可能會被市場所讀取，因為標志利率將比目前承認的更長時間內保持低水平 - 扭曲了歐洲央行圍繞其政策的信息。