儲(chǔ)備銀行行長阿德里安·奧爾表示下一次OCR舉措可能會(huì)下降

在提出的問題是，火箭燃料削減的利率將注入經(jīng)濟(jì)。

降低官方現(xiàn)金利率(OCR)從未成為刺激經(jīng)濟(jì)增長的靈丹妙藥，但Kiwibank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jarrod Kerr以及ANZ高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Liz Kendall在較小程度上看到了削減當(dāng)前環(huán)境的有效性。

有什么不利因素?

儲(chǔ)備銀行(RBNZ)行長阿德里安·奧爾在3月27日宣布下一次OCR舉措可能會(huì)下調(diào)時(shí)，稱“全球經(jīng)濟(jì)前景疲軟，國內(nèi)支出減少”。

“全球經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)走弱，特別是在我們的一些主要貿(mào)易伙伴中，包括澳大利亞，歐洲和中國，”他說。

“這種疲軟的前景促使央行放松了預(yù)期的貨幣政策立場，對(duì)新西蘭元構(gòu)成了上行壓力。

“2018年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩，房地產(chǎn)市場疲軟，商業(yè)投資疲軟。”

當(dāng)聯(lián)合政府當(dāng)選時(shí)，商業(yè)信心也大幅下降，而且一直在努力反彈。

這部分源于可能的稅收變化和政府支出的不確定性。

企業(yè)也在努力轉(zhuǎn)嫁更高的最低工資成本，阻礙其盈利能力，并且由于產(chǎn)能限制和信貸可用性而陷入困境。

減息會(huì)有幫助嗎?

克爾

克爾不相信降息會(huì)直接解決這些問題。

此外，雖然削減會(huì)降低有債務(wù)人士的服務(wù)成本，但它會(huì)減少大量新西蘭人的收入并節(jié)省開支。

它將實(shí)現(xiàn)的是提前提供刺激。

這一點(diǎn)很重要，因?yàn)槊绹?中國貿(mào)易戰(zhàn)的保護(hù)主義運(yùn)動(dòng)和英國退歐的市場價(jià)格更有可能出現(xiàn)明年美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。

克爾的壓力是，OCR越低，每次切割你的降壓就越少。

由于OCR已經(jīng)處于1.75%的歷史最低水平，收益遞減意味著新西蘭央行將不得不至少進(jìn)行兩次削減，以降低貸款利率。

一旦奧爾在3月27日宣布他非常溫和的立場震驚了市場，克爾就把他的OCR前景置之不理。

雖然他認(rèn)為下一步將是2021年的加息，但Orr的語調(diào)促使他預(yù)測今年將從5月開始兩次減產(chǎn)。他堅(jiān)持稱，2020年還有40%的可能性將OCR降至0.75%。

自從新西蘭聯(lián)儲(chǔ)在2月份審查OCR以證明其劇情變化的合理性以來，克爾并不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景變得更加可怕。

因此，他的預(yù)測反映了他“扮演男人，而不是球”。

他說，如果需要，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)有“裝載”彈藥。

“你現(xiàn)在可以拿出50個(gè)基點(diǎn)的保險(xiǎn)來試圖在明年激起一些活動(dòng)。

“如果事情確實(shí)在明年惡化，你仍然可以在坦克中做到相當(dāng)多。你可以繼續(xù)削減，但你從這里切割得越多，你的影響就越小。“

肯德爾

肯德爾自2018年底以來一直預(yù)測到2020年將削減三次OCR，其??結(jié)果略有不同。

她認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)情況是，較低的利率只是新的常態(tài)，而不是暗示我們正在達(dá)到低利率停止工作或?qū)嵸|(zhì)上不那么有效的程度。

她堅(jiān)持削減OCR將使企業(yè)對(duì)消費(fèi)者需求的增強(qiáng)充滿信心。

雖然這將通過較高的家庭支出來看，但也會(huì)削弱美元，從而增加對(duì)新西蘭出口的需求。

肯德爾接受你需要比你習(xí)慣的更低的費(fèi)率，讓人們花錢。然而，她認(rèn)為市場正在對(duì)OCR削減做出教科書回應(yīng)。

工程中的扳手是信貸的可用性。

“重要的不僅僅是信貸的價(jià)格，而是真正的數(shù)量。如果企業(yè)不能以任何價(jià)格獲得信貸，那將無濟(jì)于事，“她說。

肯德爾指出，自2016年初以來，銀行已經(jīng)收緊了他們提供的信貸額度。雖然他們已經(jīng)開始放松一點(diǎn)，但新西蘭央行要求他們持有更多資本的建議可能會(huì)加劇他們的保守性。

“但在某種程度上它可能更便宜，這無疑使他們能夠完成業(yè)務(wù)。”