面對可能出現的經濟衰退 全球中央銀行無能為力

克里斯蒂安·魯茲(Kristian Rouz) - 經濟學家和政策分析師對全球經濟增長放緩表示震驚，稱一些中央銀行缺乏解決可能出現的經濟衰退的火力。

根據路透社對100多位經濟學家的調查，在十年超低利率和刺激計劃之后，央行似乎沒有解決新出現的經濟挑戰(zhàn)。

全球央行利率仍然很低，而債券購買計劃和其他寬松政策不再支持經濟增長。

與此同時，國際貨幣基金組織(IMF)自本月10月以來第三次下調全球GDP增長前景。官員們表示，消費者需求放緩，以及家庭，私營企業(yè)和國家政府的高額債務構成新一輪衰退的威脅 - 受全球貿易中斷的擔憂推動。

有鑒于此，幾個主要的中央銀行可能無法通過降低利率和增加資金注入來阻止或扭轉迫在眉睫的經濟衰退 - 因為這些政策工具的刺激潛力在過去十年中已被用盡，而且?guī)缀鯖]有節(jié)目。在歐元區(qū)，今年經濟增長放緩至1%以下，英國退歐和與美國的貿易糾紛所帶來的風險迫使歐洲央行(ECB)放棄了加息計劃。自2009年全球金融危機以來，歐洲央行一直將其借貸成本維持在接近零的水平。

該政策貫穿于2010年初的歐洲債務危機，以及2015年希臘的財政動蕩，2017年的意大利銀行業(yè)恐慌，以及最近波動的英國脫歐進程。然而，在過去十年中，單一貨幣區(qū)域已顯示出由德國出口推動的可持續(xù)GDP增長 - 但這種增長來源似乎已經過時。

歐洲央行行長馬里奧·德拉吉表示，“由于地緣政治因素，保護主義威脅和新興市場脆弱性的不確定性持續(xù)存在，歐元區(qū)經濟增長前景的風險依然向下傾斜。”

與此同時，由于與美國的貿易緊張局勢，中國大陸面臨進一步的經濟放緩，而盡管采取了過度寬松的貨幣政策，日本仍在努力支持國內通脹和消費需求。盡管經濟不景氣，但英國，俄羅斯和美國去年的經濟增長溫和，但這些經濟體也面臨下行因素。

在對全球經濟衰退的高度猜測中，美聯儲對政策采取了更為溫和的立場，稱今年可能會放棄加息。

然而，在經濟低迷的情況下，美聯儲有降息的空間，因為在2015 - 2018年溫和的緊縮周期之后，美國的基礎借貸成本為2.5%。

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雖然同樣適用于英格蘭銀行(BOE)和俄羅斯央行的另一個例子，其他主要監(jiān)管機構 - 如歐洲央行和日本央行(BOJ)將不得不深入到負利率領域，這是被視為風險很大的策略。

法國銀行法國巴黎銀行(BNP Paribas)的勞倫斯•穆特金(Laurence Mutkin)表示，“市場定價表示更擔心的是，歐洲央行要么過于緩慢地使用其政策工具箱中的任何內容，要么更糟糕的是 - 它認為這些工具無論如何都不會做太多”。

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就他而言，日本央行行長黑田東彥已承認他的刺激計劃 - 將負利率(-0.1%)與數萬億日元購買公司債券和政府債券相結合 - 并未按計劃運作。日本的通脹仍然遠低于2%的目標，GDP增長也是如此。

黑田東彥表示，阻礙日本經濟擴張的挑戰(zhàn)似乎比以前認為的更為根深蒂固。