澳新銀行的卡車?yán)锍瘫碇笖?shù)現(xiàn)在明顯閃爍警示

ANZ Truckometer指數(shù)在12月顯著減弱，兩個指數(shù)中幾乎所有道路的季節(jié)性調(diào)整交通流量下降。

除11月份下跌2.3%之外，交通擁堵指數(shù)環(huán)比下跌4.1%?，F(xiàn)在表明第四季度GDP增長溫和。輕軌交通指數(shù)月環(huán)比下跌1.9%，近期數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)失勢一致。

數(shù)據(jù)不穩(wěn)定，尤其是重交通指數(shù)，現(xiàn)在稱為趨勢變化還為時尚早。但卡車附近的指數(shù)顯然正在為新西蘭經(jīng)濟(jì)增長放緩的道路發(fā)出警告。

澳新銀行重交通指數(shù)是正確的，9月份季度GDP增長將適度(0.3%q / q)。由于12月份疲軟的數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在預(yù)計12月季度的增長率將出現(xiàn)類似增長。盡管該指數(shù)在過去三個季度中在取得季度GDP增長方面表現(xiàn)非常出色，但近年來出現(xiàn)了一些非常大的失誤，在以季度頻率解釋結(jié)果時應(yīng)該記住這一點(diǎn)。

從水平的角度來說，一旦數(shù)據(jù)平滑以減少噪音，很明顯最近的重交通指數(shù)下降并不罕見。但未平滑的數(shù)據(jù)(參見第3頁)顯示，如果我們沒有看到明顯的反彈，趨勢將很快開始下降更明顯。最近乳制品生產(chǎn)季節(jié)的強(qiáng)勁春季開始影響了這一數(shù)據(jù)，乳制品工廠的擴(kuò)張以及隨后乳制品運(yùn)輸?shù)淖兓彩侨绱?。這可能會導(dǎo)致數(shù)據(jù)中出現(xiàn)一些噪音，并且隨著季節(jié)性因素逐漸適應(yīng)，可能會對修訂產(chǎn)生影響。

輕型交通指數(shù)在經(jīng)濟(jì)方向上領(lǐng)先六個月，最好被解釋為衡量動量的指標(biāo)。它對過去幾年的增長情況進(jìn)行了相當(dāng)可靠的閱讀，并且很好地推動了第三季度GDP季度增長。Q4比重交通指數(shù)更樂觀。然而，考慮到我們剛剛看到自2012年以來該指數(shù)中最疲軟的季度增長，它正在發(fā)出關(guān)于GDP增長的警告信號到今年年中。

從水平的角度來看，輕交通指數(shù)的轉(zhuǎn)變更為顯著，因?yàn)樗鼮楹币姡瑯右皶r得出任何有力的結(jié)論還為時尚早。我們將等待下個月證實(shí)的反彈幅度有多大，汽油價格下跌可能會有所幫助。也就是說，2018年下半年的勢頭也很明顯，而這需要超過一個月的反彈才能扭轉(zhuǎn)局面。