不同的基金公司根據(jù)其內(nèi)部指引用于記錄其證券

股權(quán)共同基金計劃的資產(chǎn)凈值(NAV)反映投資者在投資時所持有的相關(guān)證券的價值。同樣，債務基金的凈資產(chǎn)值對其相關(guān)證券的價值也是非?，F(xiàn)實的。

到目前為止，在60天或更短時間內(nèi)到期的證券沒有標記到市場。此外，如果債務證券的信用評級低于投資級別評級('BBB'評級)，則基金公司被要求根據(jù)其內(nèi)部指導價值。

3月22日，資本市場監(jiān)管機構(gòu)印度證券交易委員會(SEBI)提高了基金公司的門檻，以更現(xiàn)實地評估其相關(guān)證券。

它表示，所有超過30天成熟的證券必須標記為市場。此外，它使債務基金對信用評級低于投資等級的證券的估值方式合理化。到目前為止，SEBI已經(jīng)給出了一個廣泛的指導方針，即債務基金應該記錄其信用評級低于投資等級的證券價值的多少和多久。

根據(jù)它在2000年發(fā)布的一份通知，它表示基金公司應該在利息到期日過去六個月后將保證金標記下調(diào)10%。相比之下，如果未支付三個月的利息，則證券被宣布為不良資產(chǎn)(NPA)。

該指南進一步指出，在截止日期過去九個月后，應將另外20%的證券價值標記下來。然后，在截止日期過去12個月后，應將另外20%的證券價值標記下來。最后，資產(chǎn)賬面價值的剩余25%應在截止日期后15個月注銷。

基金公司一直在積極遵守指引，就像在規(guī)定的時間段之前寫下違約的證券價值一樣。

一位不愿透露姓名的基金公司的合規(guī)負責人表示，“這個想法是為什么要等待15個月，如果證券被宣布為NPA，而且我們肯定知道付款不會到來”。

那沒關(guān)系，但這就是問題所在。不同的基金公司用于根據(jù)其內(nèi)部指導標記其證券。當基礎設施租賃和金融服務(IL&FS)及其部分子公司的債務證券在2018年8月至9月被降級時，不同的基金公司以不同的利潤率對證券進行了降級。

例如，一家小型國有基金公司將IL&FS的安全性降低了約24%。但是，一家大型私營部門基金公司將同樣的保障標準降低了48%。

現(xiàn)在，SEBI已經(jīng)表示，評級機構(gòu)將向所有基金公司提供甚至降級證券的價值。所有基金公司都需要相應地記下他們的證券。

每天，兩個評級機構(gòu)--Crisil和ICRA整理所有基金公司投資的所有證券(評級高于投資級別)的價值。他們將此列表發(fā)送給基金公司，然后他們使用這些數(shù)據(jù)評估各自的證券以確定他們的計劃的資產(chǎn)凈值。

但到目前為止，Crisil和ICRA僅對證券進行評級。一旦證券評級低于投資級別評級，基金公司的內(nèi)部指引就會接管并評估此類證券，同時記住上述SEBI通函。

“Sebi最初的價值NPA準則允許基金公司在截止日期之前的18個月內(nèi)完全標記其證券。但最近的IL&FS危機表明，基金公司認為有必要迅速降低證券價值，不需要等待太久。下一步是修改它在2000年發(fā)布的SEBI通告“，Joydeep Sen，創(chuàng)始人，wiseinvestor.in說。