沙特阿美公司在前所未有的首次亮相中出售了120億美元的債券

沙特阿拉伯邁出了全球金融舞臺(tái)上的第一個(gè)重要一步，為其王儲(chǔ)的雄心壯志提供資金，為其國(guó)有石油公司發(fā)行120億美元債券，這是歷史上最超額認(rèn)購(gòu)的債券之一。

對(duì)沙特阿美公司首次亮相的需求非常強(qiáng)勁，這讓能源巨頭以低于其主權(quán)母公司的收益率進(jìn)行借貸。這在債務(wù)領(lǐng)域是罕見(jiàn)的，并強(qiáng)調(diào)了全球?qū)κ找娴淖分?，這讓投資者摒棄了長(zhǎng)期存在的公約。急于購(gòu)買(mǎi)阿美石油的債務(wù)甚至有助于拖累該王國(guó)的借貸成本。

在去年將Aramco的首次公開(kāi)募股推遲至至少2021年之后，債券銷售籌集資金以資助沙特阿拉伯的經(jīng)濟(jì)議程。沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼(日本經(jīng)營(yíng)該國(guó)的正在使用該國(guó)的石油生產(chǎn)商)原始的資產(chǎn)負(fù)債表，以資助他的經(jīng)濟(jì)雄心。

這筆交易的成功也被視為世界上一些最大銀行的必要條件，這些銀行在上周的全球路演中將波蘭的債券從波士頓轉(zhuǎn)移到新加坡，將阿美石油公司和沙特政府的官員 - 一個(gè)利潤(rùn)豐厚的客戶 - 帶走。摩根大通公司(JPMorgan Chase&Co。)首席執(zhí)行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon)在紐約的午餐會(huì)上吹捧這筆交易。

紅地毯待遇與一年前許多金融領(lǐng)導(dǎo)人給予王國(guó)的接待形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)包括戴蒙在內(nèi)的銀行業(yè)高管在記者Jamal Khashoggi被暗殺后跳過(guò)了在利雅得舉行的高調(diào)峰會(huì)。美國(guó)已將16名沙特國(guó)民列入黑名單，因?yàn)樗麄冎\殺了Khashoggi，后者是前沙特內(nèi)部人士，已經(jīng)移居美國(guó)。

摩根大通和摩根士丹利與花旗集團(tuán)，高盛集團(tuán)，匯豐控股有限公司和NCB Capital Co.一起管理債券發(fā)售。

在其全球路演期間，投資者獲得了該王國(guó)最重要資產(chǎn)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和運(yùn)營(yíng)秘密，這些信息自20世紀(jì)70年代末公司國(guó)有化以來(lái)一直緊密掌握。

這些披露讓投資者有充分理由加入這筆交易。憑借2018年的1,111億美元利潤(rùn)，Aramco成為全球盈利能力最強(qiáng)的公司。穆迪投資者服務(wù)公司將其比作AAA評(píng)級(jí)公司，相對(duì)于其現(xiàn)金流而言，債務(wù)較低，并且可以獲得世界上最大的碳?xì)浠衔飪?chǔ)備之一。

芝加哥紐伯格伯曼的投資級(jí)投資組合經(jīng)理鮑勃•薩默斯(Bob Summers)表示，“在觀察其資產(chǎn)和現(xiàn)金流量時(shí)，并不存在爭(zhēng)議。”

據(jù)知情人士透露，周五高峰時(shí)期投資者對(duì)五部分交易的訂單超過(guò)1000億美元。例如，價(jià)值30億美元的10年期國(guó)債價(jià)格比美國(guó)國(guó)債高出105個(gè)基點(diǎn)，比投資者要求擁有沙特政府類似到期債務(wù)的價(jià)格低12.5個(gè)基點(diǎn)。被命名為討論私下交易。

阿美石油公司對(duì)長(zhǎng)期，收益最高的債券的需求最為強(qiáng)勁，這些債券實(shí)際上是對(duì)沙特阿拉伯和2050年左右的石油賭注。長(zhǎng)期債券通常受到養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司的歡迎。資產(chǎn)和負(fù)債。

雖然其他公司債券銷售已產(chǎn)生1000億美元以上的訂單 - 包括CVS Health Corp.，Anheuser-Busch InBev NV和Verizon Communications Inc.--這些公司的目標(biāo)是大幅增加債務(wù)。最終的訂單金額達(dá)到920億美元，因?yàn)锳ramco放棄了計(jì)劃中的浮動(dòng)利率票據(jù)，一些請(qǐng)求被削減了。

自Khashoggi被殺以來(lái)，這不是沙特阿拉伯第一次轉(zhuǎn)向債務(wù)市場(chǎng)。今年1月，該國(guó)出售了75億美元的國(guó)際債券，表明這種抗議并未抑制該國(guó)的外國(guó)投資。

這筆交易有很多其他的事情要做。投資者喜歡進(jìn)入大型首發(fā)發(fā)行人，特別是那些擁有如此嚴(yán)密保密的發(fā)行人。這也使基金經(jīng)理能夠?qū)崿F(xiàn)投資基礎(chǔ)多元化。將性能與索引聯(lián)系起來(lái)的經(jīng)理也需要獲得一塊。

“它將成為很多不同指數(shù)的重要組成部分。因此，如果您對(duì)指數(shù)敏感，則無(wú)法避免，“波士頓基金經(jīng)理Loomis Sayles&Co。副董事長(zhǎng)Dan Fuss在接受彭博電視采訪時(shí)表示。盡管如此，穆迪和其他信用評(píng)級(jí)人員對(duì)他們的熱情進(jìn)行了調(diào)整，并將其評(píng)為與沙特政府一致的第五高投資級(jí)別排名。

“這個(gè)產(chǎn)品和我在很長(zhǎng)一段時(shí)間里看到的一樣昂貴，”Loomis的Fuss說(shuō)道。“當(dāng)債券被超額認(rèn)購(gòu)時(shí)，最好不要成為其中一個(gè)訂戶。”