外資私募進(jìn)一步加快布局中國(guó)市場(chǎng)的腳步

外資私募認(rèn)為，年初A股估值修復(fù)行情暫告段落，后續(xù)市場(chǎng)能否繼續(xù)上漲要看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、業(yè)績(jī)等預(yù)期是否能夠兌現(xiàn)。市場(chǎng)回調(diào)也是買(mǎi)入機(jī)會(huì)，看好消費(fèi)、醫(yī)療、科技等領(lǐng)域，更偏重自下而上精選個(gè)股。

短期回調(diào)是買(mǎi)入機(jī)會(huì)

外資流入趨勢(shì)不變

關(guān)于年初A股的反彈，施羅德投資中國(guó)A股研究總監(jiān)、副總經(jīng)理李文杰表示，進(jìn)入2019年，A股迎來(lái)大幅度反彈。去年下半年開(kāi)始，政府從供給側(cè)改革去杠桿方向轉(zhuǎn)向更加強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策，引入降稅費(fèi)的方法。海外市場(chǎng)方面，基本消除了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2019年加息的預(yù)期，各大央行在經(jīng)濟(jì)放緩的情況下加大貨幣寬松手段，利好新興市場(chǎng)。同時(shí)，A股在去年底開(kāi)始有大量外資流入，主要是估值有吸引力。但市場(chǎng)反彈將近30%后，很多股票價(jià)格已經(jīng)不低，雖然離泡沫還比較遠(yuǎn)，但性?xún)r(jià)比已經(jīng)不高。

關(guān)于接下來(lái)的市場(chǎng)，李文杰認(rèn)為，短期A股需要調(diào)整穩(wěn)固，但考慮到經(jīng)濟(jì)在下半年將有所改善，國(guó)家將繼續(xù)出臺(tái)政策刺激市場(chǎng)，鼓勵(lì)直接融資和發(fā)展科創(chuàng)板，回調(diào)后將可能是中長(zhǎng)期的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

富達(dá)國(guó)際中國(guó)區(qū)股票投資主管及基金經(jīng)理周文群表示，估值修復(fù)帶來(lái)的大幅上漲告一段落，下一階段的表現(xiàn)取決于業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。

在今年凈流入超1000億的情況下，4月北上資金凈流出179.97億元。不過(guò)，外資私募預(yù)計(jì)外資還將持續(xù)流入。安中投資管理(上海)有限公司總經(jīng)理Stefano Chao認(rèn)為，A股估值處于歷史底部區(qū)間，疊加MSCI宣布提高A股納入因子等，這些都導(dǎo)致今年來(lái)外資快步進(jìn)入A股。

周文群表示，長(zhǎng)期來(lái)看，外資流入A股的趨勢(shì)不會(huì)改變。

看好消費(fèi)、醫(yī)療等領(lǐng)域

精選個(gè)股、抓緊調(diào)研

關(guān)于投資布局方向，外資私募比較看好消費(fèi)、醫(yī)療、科技等領(lǐng)域，精選個(gè)股為主，希望在結(jié)構(gòu)性行情中獲得超越市場(chǎng)表現(xiàn)。

在投資組合配置方面，李文杰稱(chēng)，將會(huì)部署具有結(jié)構(gòu)性吸引力的領(lǐng)域，包括以家用電器、旅游和免稅購(gòu)物及家具等形式體現(xiàn)的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì);同時(shí)繼續(xù)超配精選的科技和高附加值制造業(yè)公司，涵蓋工業(yè)自動(dòng)化和硬件零部件等領(lǐng)域;此外，在醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)現(xiàn)具有吸引力的由下而上投資機(jī)會(huì)，包括從事藥物研發(fā)，以及為全球跨國(guó)公司提供醫(yī)藥研究外包和制造服務(wù)的公司。“我們的選股方法仍專(zhuān)注于盡力發(fā)掘具有良好增長(zhǎng)潛力、有望獲得長(zhǎng)期成功的企業(yè)和管理團(tuán)隊(duì)，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的各種宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)果。”

瑞銀資管(上海)總經(jīng)理陳章龍表示，瑞銀資管更加關(guān)注的是變化和創(chuàng)新，相對(duì)來(lái)說(shuō)，新興行業(yè)這種變化和創(chuàng)新更多一些。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，更注重于醫(yī)療、消費(fèi)、TMT、科技，當(dāng)然也要具體問(wèn)題具體分析。“即使長(zhǎng)期看好某個(gè)行業(yè)，但如果市場(chǎng)的溢價(jià)太高，也不會(huì)參與，風(fēng)險(xiǎn)跟收益要有合理比例。我們更看重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，不會(huì)困在一個(gè)行業(yè)或一個(gè)公司里面，因?yàn)檫@樣會(huì)摻雜過(guò)多的運(yùn)氣成分。我們的理念很簡(jiǎn)單，就是找出具有長(zhǎng)期發(fā)展空間的龍頭公司，這些公司的表現(xiàn)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。”

隨著外資私募逐步進(jìn)入A股市場(chǎng)進(jìn)行投資，基于自下而上精挑個(gè)股的思路，這些WOFE證券私募基金也加大了對(duì)A股上市公司的調(diào)研力度。

今年以來(lái)，富敦投資調(diào)研了拓邦股份、碧水源、匯川技術(shù)、衛(wèi)星石化、漢得信息、銀寶新山、金運(yùn)激光等7家公司，是外資私募里面調(diào)研較多的;畢盛投資調(diào)研了利亞德、廣聯(lián)達(dá)、衛(wèi)星石化、海康威視等公司;安中投資調(diào)研了美亞柏科、衛(wèi)星石化、利民股份;瑞銀資管調(diào)研了廣汽集團(tuán)、超圖軟件、森馬服飾;景順縱橫投資調(diào)研了銳科激光、石基信息;景順縱橫投資調(diào)研了銳科激光、石基信息;另外，富達(dá)利泰投資調(diào)研了廣汽集團(tuán)，施羅德投資調(diào)研了世嘉科技，聯(lián)博匯智調(diào)研了滬電股份。