重新購(gòu)買(mǎi)價(jià)值240億美元的股票將會(huì)做到這一點(diǎn)

在2018年初，稅務(wù)改革通過(guò)幾個(gè)月后，蘋(píng)果公司(納斯達(dá)克股票代碼：AAPL)首席財(cái)務(wù)官盧卡·梅斯特里( Luca Maestri)概述了該公司隨著時(shí)間的推移將追求的新目標(biāo)：將蘋(píng)果的資本結(jié)構(gòu)變?yōu)?ldquo; 凈現(xiàn)金中性”。該目標(biāo)需要將公司的凈現(xiàn)金(包括現(xiàn)金總額和債務(wù)總額)降至0美元。蘋(píng)果公司在2017年完成了包括商業(yè)票據(jù)在內(nèi)的凈現(xiàn)金1627億美元，這是一種公司經(jīng)常用于營(yíng)運(yùn)資金的短期債務(wù)。

在此后的幾個(gè)季度中，庫(kù)比蒂諾科技巨頭已經(jīng)慢慢削減其凈現(xiàn)金頭寸，通過(guò)股息和股票回購(gòu)將資金返還給股東。蘋(píng)果公司的凈現(xiàn)金狀況嚴(yán)重受挫。

低至1128億美元

蘋(píng)果公司在第四季度的回購(gòu)活動(dòng)放緩，因?yàn)樗鼪](méi)有達(dá)到收入預(yù)期。但整個(gè)第一季度的股價(jià)低迷，加上第二季度好于預(yù)期的前景，似乎讓公司更有信心通過(guò)回購(gòu)增加回升。Apple在第一季度回購(gòu)了價(jià)值240億美元的股票。

當(dāng)包括其他形式的資本回報(bào)，如股息和股息等值(34億美元)以及凈股份結(jié)算(1億美元)時(shí)，蘋(píng)果在第一季度總共向投資者返還了276億美元。凈股權(quán)結(jié)算是指員工使用股票來(lái)滿(mǎn)足與行使或歸屬股權(quán)薪酬相關(guān)的稅收扣繳要求。它們被認(rèn)為是一種資本回報(bào)，因?yàn)楣緩募夹g(shù)上回購(gòu)員工的股票，而現(xiàn)金用于支付稅款。

總而言之，蘋(píng)果公司的凈現(xiàn)金頭寸為1128億美元，低于第四季度末的1303億美元。

從歷史上看，蘋(píng)果公司的凈現(xiàn)金頭寸偶爾會(huì)有所上升，這主要是因?yàn)樵摴井a(chǎn)生了大量現(xiàn)金而且很難以足夠快的速度提供現(xiàn)金。但是，稅收改革使蘋(píng)果公司在管理全球現(xiàn)金儲(chǔ)備方面具有更大的靈活性，因?yàn)樗F(xiàn)在可以在支付380億美元的拖欠稅后自由匯回現(xiàn)金。

蘋(píng)果很可能在未來(lái)一兩個(gè)季度內(nèi)將其凈現(xiàn)金頭寸降至1000億美元以下。Maestri從來(lái)沒(méi)有明確規(guī)定蘋(píng)果何時(shí)將凈現(xiàn)金提高到0美元的時(shí)間框架，而是將其視為長(zhǎng)期目標(biāo)。按照這個(gè)速度，公司可以比你想象的更快到達(dá)那里。